債券收益率跌破2%，還值得配置嗎？

國債收益率破2，而這僅僅是未來3-5年的开端。

政治局會議強調貨幣政策適度寬松，未來大概率還有降息降准的政策，且伴隨美聯儲降息的節奏，中國貨幣政策同步寬松。

而債券，也到了極度低利率的大周期下。

本來這一波債券漲勢就是很猛，但在這幾天透支了很大預期下，預計配置價值遠大於投資價值。

債牛已經很久了。而後續空間還有多少？我認為不跌，但漲不了多少。

在後面這點利潤率的情況下，可想而知市面上的債基和貨幣基金的表現將不會很好，而且理財、存款產品和保險，收益率也不會很好。目前在3%以上的分紅險產品都幾乎沒有了。

參考日本，在30年的長期低利率環境下，由於經濟大形勢不是很好——很像現在中國的放棄增長指標——所以整體投資的機會也不是很好。

而中國和日本不同的是，日本是开放經濟體，無外匯管制，所以在貨幣極度寬松的 QQE 情況下，很多外國是借入低利率的日元進行投資的；而中國實行外匯管制，即便匯率再低，大體量也在國內打轉。

所以便可能產生如下後果：

1 保守主義，仍然流入避險資金，如債券、貨幣等產品；

2 風險主義，流入股市。

很難說兩者孰強孰弱，畢竟一個安全，一個風險和收益並存，而在經濟下行期內，第二種其實還是少數人的。

所以債券雖然可能沒有大牛市，但資金的避險需求還是會托着債市。

我們當然也希望看到股市起來。從滬深300看來，其實下有底的形態還是很容易看到的。

未來3-5年，債券一定還能漲，不管是出於寬松還是處於流動性，還是處於安全的配置考慮。

股市當然也有機會，因為水牛不會只流入債和貨幣。

日本經驗是押注窮人經濟、多巴胺經濟、療愈經濟，中國還有夕陽紅經濟。

新質生產力仍然是政策聚焦重點。

今天冰雪也漲的很好，爾濱又要掛熱搜了。

zf想提振消費的決心是好的，但主要還是靠消費券支撐。一不發消費券，又要倒閉一批小店。

怎么看來看去，還是要配置債券？

嗯，仍然需要。

哪怕收益率再低，還是要。

* 本文為作者個人觀點，不構成投資建議。

文章來源：應許留白公衆號

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