美聯儲或迎來“鷹派”降息對美股來說意味着什么？

2024-12-17 16:12:25

美聯儲會議將於明天开始。市場完全預期決策者將連續第三次在美聯儲會議上下調關鍵利率。11 月份的就業報告顯示，就業增長穩定在一個溫和的水平，上周的通脹報告也略微令人鼓舞，這些都為更多的利率寬松創造了條件。

然而，美聯儲的降息可能是鷹派的。這是因為即將召开的美聯儲會議不僅僅是制定政策。美聯儲政策制定者可能會對利率下調的幅度進行現實檢驗。

美聯儲會議何時宣布？

為期兩天的美聯儲會議將於美東時間周三下午 2 點發表政策聲明。美聯儲主席鮑威爾將於下午 2:30 舉行新聞發布會。

美聯儲會在 12 月 18 日降息嗎？

根據 CME Group 的 FedWatch 工具，目前市場定價美聯儲降息 25 個基點的幾率為 99%。這將使美聯儲的關鍵利率聯邦基金利率從目前的 4.5% 至 4.75% 降至 4.25% 至 4.5% 之間。

不過，美聯儲連續第四次降息的可能性看起來很小。市場目前認為，在 1 月份的會議上降息的可能性僅為 15%。

就 2025 年而言，市場預計年底聯邦基金利率為 3.88%。如果美聯儲本月如期降息四分之一個基點，市場定價意味着明年有可能再降息兩個四分之一基點。但市場認為明年降息 25 個基點的可能性相當大（37%）。

美聯儲政策考慮因素

預計美聯儲將降息，因為決策者仍然認為目前的利率設定是限制性的，這意味着它對經濟增長起到了制動作用。美聯儲的目標是在緊縮政策不必要地削弱勞動力市場之前，將腳從剎車上移开，以達到中性水平。

然而，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）在 12 月 4 日《紐約時報》DealBook 活動上，也就是在 11 月就業報告發布之前，稱美國經濟 “狀況非常好”。鮑威爾表示，勞動力市場的下行風險已經減弱，因此不存在再次降息的緊迫性。“鮑威爾表示："在我們試圖找到中性利率的過程中，我們可以更加謹慎一些。

政策制定者可能決定放慢降息步伐的原因是，他們的主要通脹指標--核心PCE物價指數在10月份升至2.8%，向2%的通脹目標邁進的步伐似乎已經停滯。

美聯儲會議議程

美聯儲下午 2 點的政策聲明將宣布是否將聯邦基金利率區間再下調 25 個基點的決定。

決策者還將提供美聯儲資產負債表政策的最新情況。目前，美聯儲每月讓最多 250 億美元的國債和 350 億美元的政府支持抵押貸款證券在到期時從資產負債表中流出，而不是將這些資金進行再投資。

股市的反應不僅取決於降息決定，還取決於美聯儲下午 2 點發布的新經濟預測，以及美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）在下午 2:30 新聞發布會上的講話。

每季度發布一次的新經濟預測將包括 “點陣圖”--每個決策者對 2025 年底、2026 年及以後利率走向的評估點。投資者關注的是預測“中性利率”，它表明鷹派還是鴿派佔上風。

美聯儲降息對標普 500 指數意味着什么？

美聯儲制定貨幣政策的目的是實現物價穩定和充分就業的雙重目標。當風險平衡傾向於通脹率過低（低於美聯儲 2% 的通脹目標）或失業率過高時，決策者就會降息。

當美聯儲正在降息，甚至傾向於降息時，“美聯儲看跌期權 ”就會生效。看跌期權在股票跌破某一價格時為投資者提供下跌保護。當華爾街稱存在 “美聯儲看跌期權 ”時，其含義是，如果標准普爾 500 指數出現拋售，鮑威爾等人將出手相救，因為股市下跌可能使美聯儲無法完成其使命。

美聯儲正在降息的環境並不能確保標普 500 指數會繼續走高，但它確實提供了保證，讓投資者有勇氣在市場出現調整時买入跌勢。

歷史表明，在美聯儲首次降息後的 12 個月內，標普 500 指數通常表現良好。在之前的 11 次降息周期中，標普 500 指數在首次降息後的 12 個月內平均上漲 14.3%。在這 11 個周期中，標准普爾 500 指數 12 個月的平均漲幅為 20.1%。主要的例外情況出現在 2001 年和 2007 年美聯儲开始降息之後，因為事實證明美聯儲的寬松政策不足以避免經濟衰退和標准普爾 500 指數盈利受到打擊。

自美聯儲 9 月 18 日意外降息 50 個基點的前一天以來，截至上周五，標准普爾 500 指數已累計上漲 7.4%。

請務必在每個交易日後閱讀 IBD 的 “大局觀 ”專欄，了解當前股市趨勢的最新情況，以及這對您的交易決策意味着什么。