日本股市的機會來了？

日本股市多頭走勢是由企業結構性改變所驅動，日本證交所自2021年進行改革措施以來，日本企業積極響應，並持續締造獲利佳績，而聰明的錢的外資也注意到日股的轉變，包含股神巴菲特在內，2021年至2024年9月，共买進了3.1萬億日元的股票資產，一改往日的淨流出。 

野村投信表示，隨着日本貨幣政策調整、日企持續完善公司治理，提升資產負債表上的資本效率和積極回饋股東，以及改善薪資結構等一連串措施，對振興經濟起作用，2021年來，日本價值股明顯優於大盤表現，與全球趨勢截然不同，這是因為日股擁有獨特的公司治理改革紅利，使得長期以來被低估的價值股（如高股息股票），現在有了價值重估（Re-Rating） 的上漲動能，多頭百花齊放、日股榮景才正要开始。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析指出，東京證交所自2024年1月起每月將公布已響應其要求的公司名單，這將給尚未完成其要求的日本企業管理團隊帶來持續壓力，除股東權益報酬率改善外，增加配發股利與买回庫藏股等股東友善動作，以及取消交叉持股皆是公司治理改善的重要指標，加上政府全力做多經濟、內外資齊聚等利多因素，讓經歷逾30 年的沉寂日股露出曙光，2024年2月突破1989年的新高點。

彭博更預估，2025年日本企業的每股盈余（EPS）可望持續成長，包含股神巴菲特在內的外資等紛紛投入資金，近4年累計共流入3.1萬億日圓，過去市場擔心的通縮也出現變化，2024年8月的CPI為3%（過去31年平均僅0.3%）; 此外， 2024年春鬥的結果，企業加薪幅度達5.3%，有利民間消費，進一步帶動經濟。 

日本的名義GDP已上升至其長期趨勢线之上，實質GDP保持在疫情前水平，GDP轉正表示日本經濟正逐步復蘇，薪資所得成長和消費支出購买力逐漸形成正向循環。 加上日本的新NISA制度（小額投資非課稅制度）則有助於帶動一般日本民衆投入更多資金於日本股市，成為繼外資之後另一股推升日股的動力，相較其他國家，日本經濟仍處於復蘇的初升段，日股牛市有底氣。

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