月漲近 50%，突破 6.4 萬美元，是什么造就比特幣本輪上漲？

撰文：Mia，ChainCatcher

編輯：Marco，ChainCatcher

隨着昨日的持續拉升，BTC 成功突破 6 萬美元大關，並於今日凌晨短暫拉升至 6.4 萬美元，單日漲幅近 10%，目前，比特幣在對包括人民幣、日元、韓元、澳元等在內的多種法幣價格均達到歷史新高，一時間加密市場為之沸騰，而比特幣也成功重返全球市值前十大資產。

僅 2 月一個月，BTC 上漲約 50%，成為 2024 年开年後表現最好的大宗資產。

根據全球主要資本市場投資收益的數據，2024 年开年以來，俄羅斯股指年內漲幅最大，為 40.65%，其次是納斯達克指數，漲幅為 38.7%。雖然 2024 年大宗商品市場也表現出強勁的增長勢頭，但 BTC 的漲幅仍然領先，作為大宗商品中的代表之一的黃金雖然在 2024 年創歷史新高，但與 BTC 相比，其漲幅較小。

部分投資者將此次牛市稱之為「史詩級」，但對於大部分投資者而言，本輪 BTC「月漲 50%」卻是始料不及的。

究竟是什么讓 BTC 一路高歌猛進，直逼 6.5 萬美元？

比特幣現貨 ETF 獲批

1 月 10 日，包括貝萊德 IBIT 和富達 FBTC 在內的 11 支比特幣現貨 ETF，獲得美國證券交易委員會（SEC）的批准，並於 1 月 11 日起正式上市交易，正式开啓加密貨幣走向傳統金融領域的時代。

隨着比特幣現貨 ETF 的正式獲批，大量傳統金融資金开始湧入比特幣市場。貝萊德 IBIT 一經推出便迅速吸引了巨額資金的流入，並在 2024 年 2 月榮登美國上市 ETF 交易量第五大榜單。同時，富達 FBTC 也在淨流入量方面躋身 ETF 全類榜單前十，比特幣及加密貨幣市場在傳統金融領域的影響力正逐漸擴大。

而就在昨日，比特幣現貨 ETF 單日交易量達 76.9 億美元，創下發布以來的新歷史記錄。自比特幣現貨 ETF 开放交易以來，其總資產淨值已攀升至 431.6 億美元，ETF 淨資產比率（市值相對於比特幣總市值的佔比）達到了 3.86%。此外，歷史累計淨流入資金已高達 67.2 億美元。

美國比特幣現貨 ETF 的正式通過無疑為傳統金融領域進軍加密市場鋪設了便捷的通道，與此同時，傳統金融資金對比特幣市場的強烈興趣和強勁流入也為加密市場注入了新的流動性，成為了推動本輪 BTC 價格上漲的關鍵因素。

降息預期

美聯儲的貨幣政策一直以來是影響資金流動和金融市場的重要因素。根據美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員在去年 12 月的會議上一致認為，始於 2022 年的加息周期可能已經結束，同時，美聯點陣圖顯示該行計劃在 2024 年降息三次。

「降息預期」通常預示着美聯儲將放寬貨幣政策，而當前所處在暫停加息，消息面利好促使加密市場在內的風險市場开啓階段性走高。而一旦降息正式實施則意味着借貸成本降低，大量資金开始流入風險市場，而市場流動性的增加則推動加密市場的整體表現，帶動以比特幣為主加密貨幣價格上漲。

比特幣減半

距離下次比特幣減半，已經不到 60 天，自去年开始，「比特幣減半」就成了比特幣投資者對 2024 年最大期待，而就當下比特幣漲幅而言，「比特幣減半」也被視為有利催化劑。

歷史數據顯示，每次減半事件後，比特幣的價格都會出現大幅上漲。

• 2012 年減半後，比特幣市值一年增長 50 倍。
• 2016 年減半後，一年半增長 85 倍。
• 2020 年減半後，一年半增長 10 倍。

由於減半導致比特幣的供應量減少，而需求保持不變或增加，從而推高了比特幣的價格。

對此，Michael Saylor 也指出，隨着比特幣的減半事件臨近，礦工的拋售能力將減半，即從 120 億美元降至 60 億美元。這一變化可能會減少市場拋壓，從而為比特幣的價格上漲創造有利條件。

還會繼續上漲嗎？

伴隨重重利好加持，比特幣市值已成功突破 1.2 萬億美元，佔整個加密資產的比例也達到了 50.5%，當前比特幣價格穩定在 6.1 萬美元上方。就 Glassnode 數據具體而言，與比特幣上漲趨勢相背離的是，部分持倉超一年以上比特幣持有者（長期持有者）已選擇離場。

不過，包括部分主權國家在內的機構卻表示將繼續持有。

薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 表示，目前薩爾瓦多的比特幣持倉已盈利超過 40%，並無計劃出售比特幣。

美國上市公司 MicroStrategy 的比特幣持倉已浮盈超 58.78 億美元，目前其總計持有 19.3 萬枚比特幣，平均購入價格為每枚 31,544 美元。

種種跡象表明，包括機構投資者在內的多數投資者已經开始「FOMO」。

但隨着「恐慌與貪婪」指數達到極度貪婪，Matrixport 聯創也發出信號，表示目前市場情緒已經達到其認為應該謹慎對待的水平，到 4 月底應該會看到一次約 15% 的健康下行調整，具體調整或將於 3 月出現。

從宏觀角度而言，正如 Matrixport 聯創所言，「3 月份已經是一個棘手的月份（美聯儲會議和 BTFP）」，縱觀美國此前的經濟史，自進入 2000 年开以來降息往往伴隨風險市場的下跌，所以降息預期對於加密市場並非簡單的利空或是利好，而 4 月降息或將推動新一輪上漲；與此同時，如果參考黃金 ETF 通過後的走勢，比特幣現貨 ETF 利好影響將在通過兩月之後（第二季度）开始減弱；而對於比特幣減半而言，隨着比特幣的市值近幾年內的上漲，以目前市值重現此前幾十倍上漲？或許上方空間有限。

現階段的比特幣漲幅大概率由市場「FOMO」情緒所致，而比特幣在經歷了昨晚衝高且閃崩至 59,000 美元後（或因 Coinbase 宕機引發），並伴隨部分長期投資者離場、以及买盤相對疲軟，大概率將進入調整階段。