基於對120張圖表的分析，了解截至2022年第四季度Web3和數字資產的現狀

作者：Joel John

來源：推特

最近，圍繞web3和數字資產，存在很多FUD，典型的熊市氛圍了。

本文大約匯編了120張圖表，讓我們來看看2022年第四季度Web3和數字資產的現狀。

本文提供的數據將涉及比特幣、以太坊、穩定幣、DeFi、DAO、NFT、元宇宙和遊戲、新興主題-跨鏈橋、可擴展性和消費者社會、移動應用的使用和交易所存款行為。

數據來源：Glassnode、Nansen、Parsec、Cryptoquant、Santiment、Intotheblock、TokenTerminal、Dune、Cryptoslam、WeMeta、MetaMetriks、L2Beat。

先從比特幣开始。截至2022年7月，已經有10億個比特幣錢包被創建。其中，非零余額的錢包數量約為4200萬個。

比特幣花了大約4年的時間才看到它的非零余額錢包數量達到第一個100萬個。最後一個一百萬花了六個月時間。

這個數字很容易被認為是“粉塵錢包”，持有來自2011年一次隨機交易中的少量比特幣的錢包累加起來的。

持有1+BTC的錢包達到了新的ATH，盡管獲得一個比特幣的成本是5年前的100倍。

 然而，自2017年6月的價格反彈以來，一些較大的錢包已經撤資。

2017年6月，持有100個以上比特幣的錢包達到了1.8萬個的峯值，而持有10個以上比特幣的錢包在2019年9月前後達到了15萬個。

從那以後，它們或多或少地陷入了停滯。

 盈利供應百分比以比特幣最後一次移動時的比特幣價格和當前價格來衡量該幣是否處於盈利狀態。在歷史新高時，所有UTXO（未花費交易輸出）都處於盈利狀態。

目前，約54%的UTXO處於盈利狀態。從歷史上看，這一指標在40%左右見底。

 Age Bands指標衡量的是一個網絡的資產在不同時期被轉移的百分比。有一種假設認為，移動一些較老的幣將導致價格下降，因為它們的購买價格較低。

約40%的代幣在3年或更長時間內沒有移動過(包括中本聰的幣)。

 衡量比特幣使用率的一種方法是查看價值超過100萬美元的交易數量。雖然這取決於比特幣的價格，但這裏正在建立一個底部。

某一天，比特幣上發生了大約3000筆價值超過100萬美元的交易。

 目前，比特幣供應量的近10%停留在交易所(約226萬枚)。

在峯值時，這一數字接近300萬枚比特幣。在過去的一年裏，大約100萬枚比特幣或多或少流向了冷儲存/主要經紀商。

礦工是新幣進入市場的供應鏈中至關重要的一部分。被確認為由他們持有的錢包持有略高於190萬枚比特幣的供應(9%)。

他們似乎是強大的持有者——可能是因為通過期權等鏈下工具進行對衝。

 在峯值時，礦工持有的比特幣價值接近1680億美元。現在這個數字約為330億美元。如前所述，認為他們失去了所有這些收益是不合理的。其中有很大一部分很可能被對衝了。

相關性並不是因果關系之類的，但值得注意的是，去年礦工擁有的錢包在排名靠前的交易所進行的交易數量最高。

此後，礦工在交易所進行的交易數量一直在下降。

 Coinbase溢價指數是指Coinbase Pro價格(BTC，以美元計)和幣安價格(BTC，以USDT計)之間的差異。

這是衡量美國投資者購买比特幣興趣的一個指標。這一指標最近有點持平，但值得注意的是，2022年5月期間出現過折價。

 這一溢價差距從2021年1月馬斯克談論比特幣時的160美元左右的高點降到140美元左右的低點，這要歸功於Do Kwon。

就目前而言，它和市場其他板塊一樣保持着波動。

 平均每周大約有3500億美元通過比特幣進行轉移。從規模上看，這相當於印度每年入境匯款的大約5倍。

這一數字根據比特幣的價格而變化，但仍高於2017年的2000億美元區間。

 最後，我將以WBTC的榮譽來結束關於比特幣數據的分析。目前WBTC上的幣數是閃電網絡容量的50倍。

 其中25萬枚比特幣-MakerDAO的峯值期有6萬枚比特幣。現在這個數字接近4萬。

 Alameda，Grapefruit和三箭等市場參與者對DeFi的採用起到了至關重要的作用。造成6月份大幅下挫的部分原因是，市場在5月份進行了自我調整，並對所有人的資產負債表進行了壓力測試。

就市場份額而言，沒有什么能與WBTC相比。第二大參與者擁有5%的WBTC供應。

考慮到WBTC的分布，我認為幣安推出的類似產品可能會有很大的吸引力。

 話雖如此，但人們對WBTC的興趣似乎一直在下降。在它的巔峯時期，我們看到每個月有近5.5萬枚WBTC的鑄造量。8月份，這一數字下降了約80%。

 接下來，我們來研究以下以太坊上正在發生的事情。如果我們將部署的智能合約作為开發者興趣的標准，那么可以說，活躍程度已經趨於2019年的水平。

然而，這並沒有考慮到其他鏈可能捕獲开發者份額的事實。

Santiment有一個开發者活動指數，它使用幾個GitHub庫和它們的活動來給出一個指示性的指標。

下圖顯示了Solana、Matic和Avalanche是如何追趕以太坊的。

（注意：數據是非常基礎的，它本身並不意味着什么/有差距。）

 所以开發者在多個地方進行構建，但以太坊發生了什么呢？我們從最基本的开始。

活躍錢包是一個很好的开始。我發現有趣的是，盡管經歷了一年的熊市，但以太坊錢包並沒有明顯回落到新的低點。

 日活躍地址增加兩倍並不多，但令人印象深刻的是，自上次歷史新高以來，以太坊上的非零錢包已經從800萬增加到8600萬。

當然，人們使用多個錢包——這是一個很好的衡量網絡活動的指標

人們總是會認為這些是粉塵錢包——所以我們來探索持有超過1個ETH和10個ETH的錢包。

這兩個指標都處於歷史高點。目前約有158萬個錢包持有超過1個ETH，相比之下，2018年1月的這一數字為88.2萬個。

衡量人們是否信任網絡的一個標准是智能合約中的供應比例。如果你能利用它來產生收益，你就會這么做。

27%的ETH供應是智能合約中，熊市也沒有影響這一數字。

有以太坊的前十個錢包中有四個是智能合約或者它的變體——它仍然是CeFi逐漸被智能合約蠶食份額的少數資產之一。

所以可以肯定地說，人們正在使用以太坊，而且越來越多地使用它的智能合約。

這張圖表分解了以太坊網絡上的交易類型。2018年，當它觸及歷史新高時，網絡上約60%的交易只是將ETH從A發送到B。

現在這個數字下降到了30%。

- NFT為15%

-穩定幣約9%

-DeFi為10%

像NFT、DeFi和穩定幣轉移這樣的用例實際上遠遠超過了一天內於ERC-20代幣相關的交易數量。

其中大部分余額持有在幣安和Coinbase，這兩家公司總共控制了交易所持有的ETH余額的44%。

第二張圖表顯示，Coinbase的市場份額停滯不前，而幣安卻迎頭趕上

(不知道為什么Nansen的這張圖表不包括FTX)

ETH正在離开交易所，為什么呢？這一趨勢的主要貢獻者是DeFi。我們稍後將對此進行探討。

自2021年1月以來，約有1400萬枚ETH被用於ETH2的質押。

關於這一點已經有了很多討論，但有趣的是，就總質押價值而言，Lido遠遠超過了成熟的交易所替代品。

Lido有約400萬枚以太坊，相比之下，通過幣安+Coinbase質押的ETH只有300萬枚。

 我之所以說交易所存款流向質押，是因為這張來自Nansen的圖表——所有質押的ETH中，約40%可以追溯到中心化實體。

截至撰寫本文時，網絡上有超過442k個驗證者。因此，吸引ETH持有者的部分原因是，他們可以從質押的ETH上看到理論收益率~4.5%。

近30%的ETH供應已經休眠兩年或更長時間。我在這裏忽略了1年以上的HODLwave，因為ETH2質押影響了這一指標。

這是很大一部分愿意通過多個周期的供應。

這種持有意愿的部分原因是，大部分都是相對盈利的。在1290美元時——接近46%的ETH持有者仍然處於盈利狀態。

這一指標的歷史最低值是2020年3月崩盤期間的約18%。

這方面的有趣後果之一是，礦工持有的ETH有所下降。

他們有可能將他們的AUM投入質押——但自2018年1月以來，礦工的ETH儲備已經從~40萬枚降至撰寫本文時的8.3萬枚。

衡量以太坊增長的一種方法是查看部署的智能合約的數量。

在撰寫本文時，網絡上大約有2400萬個智能合約。與2017年上漲期間的300萬相比，大約增長了8倍。

盡管有如此巨大的領先優勢，但开發者在以太坊上部署新智能合約的興趣正在減弱。因此，這些數字或多或少回到了2019年的水平。

开發者份額很可能被其他新興的layer 1區塊鏈捕獲。

穩定幣擁有所有加密貨幣中最美麗的增長軌跡之一。在短短幾年的時間裏，它們的總市值已經超過了1000億美元。

2022年是USDC在市場供應方面最終超過USDT的一年。

在這1000多億美元中，僅幣安一家的資產負債表上就有260億美元。

但是，這個數字被他們持有的200億BUSD部分擡高了。單純從Tether的角度看，幣安擁有的USDT是其北美同行（FTX、Kraken）的20倍。

這一數據可能存在差距，因為它可能不涉及某些L2和非EVM鏈——但就交易量而言，穩定幣在過去兩年增長了約22倍，盡管市場處於熊市。

在2020年6月（DeFi夏季），穩定幣累計交易量約為每天50萬——今天，接近20萬。

可能發生的是：

1.  鯨魚在熊市期間使用穩定幣作為持有資產

2.  更少的錢包提供了更大的穩定幣交易量。

 我這樣說的原因是，價值超過100萬的交易佔今天交易量的90%左右，盡管這還不到交易總數的0.5%。

這與我們通常在傳統經濟中看到的情況是一致的——因此不足為奇。

關於這些數據，我注意到的一個有趣之處是，100美元以下的交易佔通過穩定幣進行的所有交易的四分之一。

人們仍然使用這些網絡進行小額匯款，即使這需要1-2美元的費用。

由於非ETH鏈缺乏採用，這個數字可能有一點偏差，但是：

1.  BUSD是智能合約中使用最少的穩定幣

2.  17%的USDT供應在智能合約上

3.  近一半的DAI和USDC都在智能合約上

我很好奇這些穩定資產的交易有多少是在Uniswap上發生的。在其峯值時期，通過uniswap進行的穩定幣交易超過6萬筆。今天，它接近1萬筆。

這是一個明顯的下降(伴隨着交易量/活動的減少)。

直到2020年1月，我們看到單日有大約10億美元通過穩定幣在鏈上移動。現在，任意一天的這個數字上升了大約25倍。

在2022年5月的混亂中，價值約870億美元的穩定幣在錢包之間移動(保守估計)。

接下來看看DeFi。

Richard Chen的這張圖表顯示了DeFi的指數級增長速度。從2019年1月的約4k用戶增長到今天的470萬。這還不包括所有較新的DeFi原語。

在大約1000萬用戶中，DeFi的用戶群不到網絡用戶群的0.3%。

每當媒體報道DeFi時，總是急於解釋DeFi TVL是如何崩潰的，而沒有考慮相關資產價格的下跌。

直到2020年5月，DeFi的TVL才達到了第一個十億美元

我們仍然是50倍於此的。

出於同樣的原因，人們普遍急於澄清DeFi上的MAU（月活躍用戶人數）是如何暴跌的。根據我的觀察，在缺乏代幣獎勵的情況下，DeFi出現了回落，尤其是在交易量方面。但用戶本身並沒有消失。

這並不是說交易量沒有受到打擊——DeFi平臺上的交易量從2500億美元的峯值下降到了1000億美元左右。

但有趣的是，1000億美元的交易量仍然比2019年平均每月的2000萬美元交易量高5000倍。

交易量的下降+代幣激勵的缺乏=產生的費用降低。在其峯值時期，知名DEX平臺上產生了約6億美元的費用；現在，費用降到了8000萬美元。

這些平臺上的TVL已經從500億美元下降到200億美元——但就活動的減少而言，我們似乎已經形成了底部。

那些仍然在做LP和進行交易的用戶是粘性用戶，他們可能會繼續這樣做

TVL的下降也出現在借貸應用——下降了大約50%——部分原因是5月份的崩盤。

在它峯值時期，借貸應用處理了大約580億美元交易量，現在大約是180億美元。

缺乏波動性和借貸需求打擊了借貸應用的費用——這些平臺的累計月費用從1.2億美元下降到約2000萬美元。

借款需求從約300億美元下降到130億美元——因此可以肯定地說，收益率+平臺費用一直在下降。

不過，我發現有趣的是，在過去的幾個月裏，價格已經領先於費用了。

 從價格與費用的比率來看，Maple和Goldfinch等協議仍然是tradfi銀行的數倍。顯然，像Aave和Compound這樣協議都有溢價，但價格或多或少是與預期費用同步的。

在過去的兩年裏，僅借貸應用就產生了12億美元的費用。

我們仍處於下降趨勢中。

同樣的，交易所在過去的兩年裏賺了約50億美元的費用。

這裏的費用可能是平臺收入+代幣激勵的組合——所以在未來，我們可能會看到一些停滯，除非平臺活動大幅增長。

盡管市場環境惡劣，但部分市場仍在增長。以GoldFinch為例——盡管趨勢下降，他們的借款量仍保持強勁。

Maple Finance的借貸平臺去年的費用收入為4000萬美元。而與此同時，CeFi借貸渠道一直在努力維持相關性和客戶。

事實上，非足額抵押貸款可能是這個市場周期中最健康的領域之一。下圖是Centrifuge的情況，他們的費用和借款量都處於歷史新高。

類似的趨勢在GMX (dydx的同類產品)上也很明顯。上個月，該交易所的交易量約為86億美元，達到新的歷史新高。這個月的費用超過了1300萬美元。

可以說，DeFi的一部分仍然是健康和強勁的。

接下來看看DAO。

以太坊上的DAO僅處理了約90億美元交易量，低於去年的120億美元。下圖來自Deep DAO。

有16個DAO管理着1億美元以上的資產。

到目前為止，在400萬與DAO相關的代幣持有者中，約有70萬參與了投票。

就持有這些資產的DAO而言，ETH仍然是最受青睞的資產，其次是USDC。

254個DAO持有約5.43億美元的ETH，而持有的USDC為6.83億美元，幾乎是DAI的兩倍。

在峯值時期，Uniswap的國庫處理大約120億美元交易。在過去的六個月裏，接近20億美元。

在35萬DAO代幣持有者中，上個月有4.72萬投票(略高於約1.5%的活躍投票者)。

同樣，BitDAO的國庫在過去六個月裏從60億減少到27億。在2萬個DAO代幣持有者中，只有40人在上個月投票。

在過去的六個月裏，只有一個DAO的投票人數超過了10000人。

雖然治理作為一個概念很有趣，但對DAO的參與率並沒有你想象的那么高。Tornado Cash在6個月內有90個DAO投票者。

這並不是說DAO這個概念正在消亡。Syndicate DAO等協議繼續使個人建立DAO變得更加容易。

根據Dune上的面板，大約3800個ETH已經通過Syndicate上的6700個俱樂部部署。

如果你認為DAO都是關於鯨魚的，那么請考慮到1 ETH以下價值的投資佔到目前通過Syndicate DAO進入的投資者的70%左右。

這些平臺是使資本導向合作“民主化”的必要基礎設施。

衡量人們對DAO感興趣的一個指標是新成立的“投資俱樂部”的數量。Syndicate DAO繼續幫助推出超過100多個DAO，在9月份的一天達到峯值。

隨着零售興趣的回歸，我們可能會看到一天內推出1000+個俱樂部。

我也相信通過使用Polygon等來降低成本將會加快DAO的形成速度。Syndicate在Polygon上的服務累積了18600個DAO。

現在，談談NFT。很多人都在談論今年交易量的大幅下滑。

人們忽略了兩件事：

1.  NFT價格的相對下降(如果交易數量保持不變，則會導致交易量下降)

2.  風險偏好下降

如果你從活躍用戶的角度看市場，下降的幅度並不像你想象的那么大。

峯值是在40萬左右，現在的每周活躍用戶約為27.5萬。

合理的批評是，這個市場是多么的小。

這些用戶平均每周在鏈上(以太坊上)進行兩次交易。所以可以說，剩余的用戶群具有很高的粘性和活躍度。

此外，與人們反復說的相反，交易活動並沒有下降。

這些用戶可能是急於退出而出售？並非如此。這些錢包中的大部分仍在繼續購买——與年初的購买頻率大致相同。

與前一年相比，現在有更多的用戶在進行交易。

 對這些數據的一個可能的批評是，這些只是粉塵錢包。但如果你看看這張探索錢包回歸本質的圖表，會發現：

1.  是的，新用戶的线很平緩

2.  現有用戶沒有減少。

這並不是說NFT的狀況很好。從價格角度來看，NFT交易員在以下方面受到了打擊：ETH價格下跌；以ETH計價的NFT的價格下跌

Nansen的一項指數顯示了一年來突出的NFT價格狀況。

關於我在指數上看到的一些想法：

1. PFP NFT表現良好

2. 遊戲NFT是一場災難(目前)

3.訪問通行類NFT約佔市場交易量的7%

所以，價格下跌了。活動量同樣減少了嗎？

這就是數據變得有趣的地方。

每個知名媒體都喜歡從2021年11月(峯值)开始收集數據，展示自那時以來一切是如何崩潰的。以下是一些時間跨度更長的圖表。

首先，來看看創建的NFT系列。2020年，共創建了約5000個NFT系列。

今天，我們看到每天有同樣多的NFT系列發布。

NFT銷售數量同期增長了約200倍。從1月份的每天約2千筆銷售上升到今天的40萬筆。到目前為止，已經發生了2300萬筆NFT銷售。

交易量主要集中在頭部藏品(BAYC，Cryptopunks等)，但這並不意味着較小的藏品沒有銷售活動。

事實上，Nansen的數據顯示，銷售量較低的小型項目一直在增加。自去年以來，每周僅有~10筆銷售的藏品已經從~1300個增加到3600個以上。

盡管活動呈下降趨勢，但與NFT關聯的錢包目前佔所有活躍ETH錢包的約6%。這就是零售的發展趨勢，不管我們是否喜歡。

高價的NFT或多或少已成為一種自身的資產類別。Bored Apes和Cryptopunks的交易量各自都接近20億美元。

盡管今年的交易量有所下降，但Axie Infinity在NFT銷售額方面仍然領先。到目前為止，Axie Infinity已經完成了約1700萬筆交易。僅次於NBA topshots的2100萬交易量。

我發現有趣的是，僅以太坊上得兩個NFT系列就佔據了約20%的交易量(punks和BAYC)。Solana、Polygon和Avalanche等成本較低的鏈正在迎頭趕上，但可能還需要一個周期才能擴大規模。

一個已經崩潰的領域是元宇宙中的土地成本。Sandbox和Decentraland的土地地板價都下跌了約80%。

然而，下跌的不僅僅是土地價格。

對元宇宙房地產的一般需求可能會大幅下降。Decentaland上每平方米土地的中位數價格已經從70美元下跌到約12美元(與比特幣和以太坊價格的下跌有一定關系)。

真正讓我擔心的是(並且這個數據可能是錯誤的)，在兩個最大的元宇宙土地項目中，一天只有大約100人購买“元宇宙房地產”。

投資元宇宙項目的VC比使用它們的用戶還多。

出售的地塊數量也在下降。這是這些元宇宙項目中現有土地所有者流動性下降的跡象。12月的第一周，Decentraland和Sandbox上的銷量約為2200筆。現在這個數字已經下降到每周幾百筆。

雖然我們抨擊Meta和堡壘之夜的元宇宙有多“糟糕”，但也值得考慮的是，一些最著名的元宇宙的平均並發用戶數在2000左右。

我們需要通向元宇宙的更好的橋梁。

說到橋，現在有超過100萬個錢包與橋進行了某種形式的交互。據保守估計，這是所有與DeFi交互的錢包的10%。雖然現在還處於早期階段，但增長速度很快。

僅Polygon的橋就已經管理了290億美元的資金流入。多個非鏈特定橋的交易量超過10億美元也令人印象深刻。

聚合商可能擴大了這些數字。

橋的TVL總體上在下降——從500多億美元下降到現在的150億美元左右。這可能與資產價格不斷下跌、對黑客攻擊的擔憂以及缺乏代幣激勵是同步的。

以layer 2為例，情況完全不同。盡管在過去的6個月裏遭受了痛苦，但它們的TVL僅從75億美元降至47億美元。部分原因可能是預期的空投。

盡管如此，它們還是為越來越多的消費者應用提供了動力。Mirror是其中一個最好的例子。

該平臺已籌集近10000 ETH。它正在成為希望將其作品貨幣化的創作者的首選平臺。

熊市影響了人們的慷慨——每月淨籌款一直在下降。但值得注意的是它們的增長。

Mirror在1年內分發給創作者的資金可能比Medium在10年內分發給創作者的資金還要多。

Mirror目前仍是小衆的。在峯值時期，他們有3000個贊助創意的錢包，現在降到了500個。但可以肯定地說，他們开創了一種替代模式，並在這方面取得了相對的成功。

最後，我將介紹一些關於移動應用程序的數據，以及它們與傳統應用程序的比較情況。下圖是Coinbase、幣安和Robinhood的DAU（日活躍用戶數量）。

在峯值時期，幣安的DAU幾乎是Robinhood的兩倍(盡管Robinhood是一款全球應用)。

我想知道這種趨勢在印度這樣的區域市場是否會持續下去——Zerodha是印度排名第一的股票交易應用程序。你可以看到人們對加密貨幣的興趣是如何慢慢發展到加密應用程序的DAU超過既定玩家的地步。

這些應用的用戶統計數據基本相似。這些數字投資應用的最大用戶群幾乎都是25-34歲的群體。

Coinbase擁有非常龐大的Z世代用戶群。

(上=男性用戶群，下=女性用戶群)

價格的下跌並沒有真正轉化為用戶花在這些應用上的時間的大幅減少。在峯值時期，用戶每個月在幣安上花費的時間接近1800年。這個數字現在下降到約1063年。人們仍然喜歡加密貨幣。

但我確實發現了一個有趣的現象——人們花費的時間很少。這些金融應用程序的大多數用戶平均每次使用時間在30秒左右。

部分原因是移動界面並不適合交易。在電腦桌面上看數據可能非常不同。

最後以這張圖表結束本文，它顯示了USDT、USDC、ETH和BTC的累計交易所存款錢包。在2019年，某一天接近約6萬。今天，這個數字接近18萬。

我將這一指標作為市場增長的一個粗略指標。

長話短說：

-是的，數字在下降

-但與上一個周期相比，多個方面增長了10-50倍

-媒體記者們需要停止從上一個頂部的圖表進行衡量，請從更長的時間框架來看

-應用仍然在為PMF（產品市場契合度）而战

-交易活動在下降，但用戶粘性強

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