PayFi 解析：去中心化金融與現實世界資產的完美融合

什么是PayFi？基於代幣化真實世界資產（RWA）和鏈上信用的支付未來

什么是支付金融（PayFi）？

PayFi，即支付金融，是一個廣義的術語，通常指支付融資與去中心化金融（DeFi）的交匯點。它利用區塊鏈技術提供更快速、更高效且可能更低成本的金融交易，從而釋放資金的時間價值。

關鍵要點

• PayFi 的重點：專注於實時結算，並將去中心化金融（DeFi）與真實世界資產（RWA）連接起來，解決這兩個生態系統的局限性。
• 時間價值解鎖：PayFi 通過去中心化金融幫助用戶釋放資金的時間價值（TVM），提供對未來現金流的即時訪問，用於再投資。
• Solana 的支持：Solana 通過其高性能（400毫秒的區塊生成時間）、深度流動性和不斷壯大的开發者社區，為 PayFi 提供支持。
• 應用場景：PayFi 的用例包括應收账款融資、創作者變現，以及利用利息支付的“即买即付無需還”（Buy Now Pay Never）模型。

中本聰的白皮書將比特幣定義為點對點（P2P）的電子現金，用於在個體之間進行無需第三方幹預的在线支付。時隔15年，比特幣仍未被廣泛用作日常活動中的數字支付工具。

相反，穩定幣（stablecoin）似乎比一級區塊鏈代幣（如BTC）更契合市場需求，成為結算的更佳選擇。自2020年以來，穩定幣的市場規模已增長至超過1700億美元（截至2024年10月）。

例如，根據Andreessen Horowitz的一份報告，2024年第二季度，穩定幣的交易量是Visa的兩倍以上。

然而，盡管穩定幣促進了日常交易，但它們尚未完全彌合傳統金融與去中心化世界之間的鴻溝。更重要的是，它們也未能解決實現資金時間價值的挑战。

這正是 PayFi 的用武之地。

PayFi 的解決方案通過跨境支付融資和真實世界資產（RWAs）的即時結算創新，使真實世界的金融交易更加高效。

理解 PayFi：當 DeFi 遇上支付融資

根據 Solana 基金會主席 Lily Liu 的描述，PayFi 一詞由她提出，指的是以資金時間價值為中心創建的新金融市場。Liu 強調，鏈上金融可以釋放傳統金融或 Web2 金融無法實現的創新金融產品和體驗。

盡管 DeFi 提供了豐富的金融服務（如質押、借貸等），PayFi 的主要重點是實時結算，以幫助個人和企業更高效地獲取並利用資金的時間價值。

在 Messari 的《2025 加密貨幣報告》中也提到，PayFi 通過解決關鍵問題，連接了真實世界資產（RWA）和 DeFi 這兩個極具潛力的生態系統。RWA 盡管價值巨大，但流動性不足，而 DeFi 則與真實經濟脫節。通過高效實施 PayFi 解決方案，這些問題有望得到解決。

資金時間價值（TVM）：PayFi 從金融行業引入的核心概念

資金時間價值（TVM）是一個基礎的金融概念，強調了今天的一美元價值大於未來的一美元。這一概念在當今世界尤為重要，因為現在投資的錢有潛力獲得更高的回報，而未來獲得的錢由於通貨膨脹，其價值會隨着時間的推移而減少。

例如，假設一個人贏得了10萬美元的獎金，需要在一次性領取和未來五年內按月分期領取兩種方式中選擇。根據資金時間價值的原則，一次性領取通常比選擇每月被動收入更有利，因為這筆錢可以立即投資以產生回報，而未來的分期付款會因通脹而失去購买力。

PayFi 利用區塊鏈的無國界特性，通過去中心化貨幣市場幫助用戶實現資金時間價值。除了降低交易成本，用戶還可以受益於更快的交易速度，從而更有效地將資金或資產重新投資。

Solana 與 PayFi：變革全球金融市場

根據 Solana 基金會主席 Lily Liu 的說法，要讓基於 PayFi 的應用在區塊鏈網絡上蓬勃發展，需要滿足以下三個關鍵要求：

1. 高性能
2. 充足的資本流動性
3. 豐富的人才流動性

1. 高性能

即時結算和跨境交易的 T+0 時間是 PayFi 的最大賣點之一。為了實現這一性能，快速且可靠的區塊鏈基礎設施至關重要。

通過歷史證明（Proof of History，PoH）機制，Solana 實現了400毫秒的區塊生成時間，理論上能夠每秒處理超過10萬筆交易（TPS），為 PayFi 提供強大的性能支持。

除了高性能外，每筆交易費用低於 0.01 美元的特點，使得區塊鏈對用戶和項目而言更具吸引力，從而鼓勵更多嘗試 PayFi 的應用。

2. 資本流動性

高流動性資本的可用性對於 PayFi 的順暢運行至關重要，包括支持實時交易，而 Solana 生態系統在這方面表現出色。Solana 的鎖定總價值（TVL）超過 60 億美元，確保了 PayFi 交易所需的充足流動性。

此外，Solana 上最大的穩定幣 USD Coin（USDC）市值接近 25 億美元，這使其成為維持流動性的關鍵支柱。USDC 支持像 Huma 這樣的 PayFi 網絡實現按需的跨境貸款和匯款服務。

3. 人才流動性

強大的开發者社區對於為更多加密用戶構建 PayFi 至關重要。Solana 在加密生態系統中的活躍开發者數量持續增長。值得注意的是，Solana 的月活躍开發者總數從 2020 年 4 月的 244 人增加到 2024 年 4 月的超過 3,300 人。

綜合來看，Solana 是適合實際 PayFi 用例的區塊鏈，其鏈具備最佳性能、低交易費用、充足的資本流動性和活躍的开發者社區。

PayFi 的潛在應用

根據 Mordor Intelligence 的數據，全球支付融資市場預計將在 2024 年達到 2.85 萬億美元，並在 2029 年增長至 4.78 萬億美元。亞太地區在此期間預計將成為增長最快的地區，並佔據最大的市場份額。

如此巨大的增長凸顯了對高效、可擴展且可訪問的金融基礎設施的迫切需求，而這正是 PayFi 致力於提供的解決方案。

以下是一些可能重塑金融未來的 PayFi 潛在應用：

先买後不付（Buy Now Pay Never）

“先买後不付”讓用戶利用資金時間價值的原理，購买產品或服務時無需之後支付。在這種情況下，用戶將足夠的資金存入支持 PayFi 的產品，並將其產生的利息作為支付方式。

想象一下，你想購买一部價值 1,000 美元的新手機。與其提前支付或申請傳統貸款，你可以使用 PayFi 平臺，將未來收入的一部分用於這筆購买。假設你同意從工資中每月支付 100 美元。

這時，收益型穩定幣就派上用場了。這些穩定幣在持有期間會產生利息。PayFi 平臺可以利用你承諾的每月 100 美元購买這些穩定幣。這些穩定幣隨後被鎖定在一個智能合約中，自動產生收益。隨着時間的推移，來自收益型穩定幣的累計利息和本金最終將覆蓋手機的成本。

當總金額達到 1,000 美元時，智能合約會自動向賣方支付尾款，你無需一次性支付全款即可正式擁有這部手機。

應收账款融資

應收账款融資困擾着大多數沒有富余資金或金融機構支持的企業。這種困境甚至可能導致因缺乏資金而發生運營失敗。根據 Atradius 的報告，美國有 55% 的企業收到的發票付款延遲，9% 的企業面臨壞账問題。

為了解決這一問題，PayFi 引入了一種去中心化且自動化的應收账款融資方式。傳統的發票融資通常依賴銀行或金融機構等中介，這會導致延誤、額外費用和限制性的信用評估。而 PayFi 使企業能夠通過將發票或應收账款代幣化，並將其作為抵押物在區塊鏈平臺上使用，從而獲得即時流動資金。

更快速的資金可用性幫助企業維持安全墊資金，使它們能夠應對突發支出或在沒有延遲支付限制的情況下擴展增長機會。

創作者變現

創作者經濟正在迅速增長，預計到 2030 年全球市場規模將超過 5,000 億美元。然而，即便在流行平臺上，創作者們也必須等待數周才能從最新視頻中獲得收入。

在這種情況下，PayFi 可以通過提前提供資金，幫助內容創作者進行視頻制作，從而讓他們能夠在創作完整個視頻後，自動根據視頻播放收入的回報來償還這筆資金。

這一 PayFi 服務使創作者，特別是微型影響者，能夠持續發布視頻，而不必等待下一次付款。

PayFi 領域的知名參與者

隨着匯款和結算時間的延長，導致商業交易速度變慢，許多團隊正齊心協力，直面這些挑战。

在這裏，我們將介紹 PayFi 生態系統中的三個知名項目：

• Huma Finance
• PolyFlow
• TLay

1. Huma Finance

Huma Finance 是一個創新平臺，專注於將去中心化金融（DeFi）與現實世界的金融應用相結合，特別是在收入支持的借貸和支付融資解決方案方面。

該項目自稱為支付融資（PayFi）領域的先鋒，利用區塊鏈的能力為企業和個人提供實時、無國界的流動性。

Huma Finance 提供鏈上保理市場，允許企業借款以未來收入或發票作為抵押。此解決方案幫助面臨現金流挑战的公司，通過將應收账款轉化為區塊鏈上的數字資產，提供即時流動資金。

該平臺與 Circle、Superfluid 和 Request Network 等網絡的集成，展示了它致力於使去中心化發票融資更易於訪問和高效，服務於不同的利益相關者。

Huma 最近獲得了 3,800 萬美元的資金，並與 Arf 合作，擴大其流動性供應，正在將其 PayFi 網絡擴展到如 Stellar 和 Solana 等區塊鏈上。其方法使結算更快，並通過從基於資產的借貸轉向基於現金流的承保，使金融服務變得更加可訪問。

核心重點

• PayFi：Huma 是 PayFi 領域的先鋒，旨在將傳統支付融資流程帶到區塊鏈上，包括發票融資、供應鏈融資等。
• 全球借貸：他們促進跨境借貸，使企業和個人無論身處何地都能更輕松地獲取資金。
• 現實世界資產（RWAs）：Huma 正在努力將現實世界資產連接到區塊鏈，开啓新的融資機會並為以往流動性差的資產解鎖流動性。

2. PolyFlow

PolyFlow 是一個基於區塊鏈的基礎設施，旨在通過將去中心化金融（DeFi）與現實世界的支付和資產相結合，改善支付融資（PayFi）生態系統。其主要目標是通過提升合規性、可擴展性和透明度，解決傳統支付和區塊鏈支付的局限性。

PolyFlow 引入了兩個關鍵元素：

1.支付 ID (PID)：這個去中心化的身份系統安全地管理交易流，通過零知識證明保護用戶隱私，同時確保合規性。PID 類似於數字錢包，包含支付方式、數字身份或 NFT 等多種元素，增強了跨功能的使用性。

2.支付流動性池 (PLP)：該組件促進資金的安全高效流動，無需依賴集中化機構。通過智能合約，PLP 自動化資金流動，減少結算風險並提升傳統金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）系統的資本利用效率。

PolyFlow 正在努力創建一個統一的金融基礎設施，通過解耦傳統上由集中式系統管理的信息流和資金流。這個模塊化框架確保了合規性，並降低了托管風險。

該項目已經與 OKX Wallet 等合作夥伴進行合作，並探索創新的應用案例，如“掃碼賺取（Scan to Earn）”。

核心重點

• PayFi 基礎設施：PolyFlow 正在為 PayFi 生態系統开發基礎設施，專注於彌合傳統支付系統和去中心化金融（DeFi）之間的差距。
• 合規性：其方法的關鍵之一是確保合規性。PolyFlow 旨在構建一個符合監管要求的系統，同時充分利用區塊鏈的優勢。
• 安全性和效率：PolyFlow 在設計中優先考慮安全性和效率，以支持區塊鏈網絡上的淨結算和小額支付，體現了比特幣最初的愿景。

3. TLay

TLay（DePIN 的信任層）是為去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）設計的去中心化基礎設施層。其目標是通過提供模塊化工具，促進機器和設備之間的大規模協作，並通過基於區塊鏈的解決方案實現現實世界資產（RWAs）的管理，從而橋接物理世界與數字世界。

TLay 集成了各種技術，包括可信芯片組、物聯網（IoT）預言機服務和特定於 DePIN 的應用鏈。該結構通過為 DePIN 生態系統中的項目提供現成的框架和工具來簡化开發過程，幫助快速啓動新的應用。开發者可以使用這些組件迅速推出創新的分布式數字金融和商業解決方案。

TLay 的主要目標之一是確保數據的真實性、隱私性和透明性。例如，它的 BoAT3 IoT 預言機服務直接將物理設備的數據認證到區塊鏈上，防止數據篡改，同時支持隱私保護。這種設置對於在 DePIN 生態系統中創建信任至關重要，因為准確的實時數據流是必需的。

TLay 還與 Huma Finance 等合作夥伴合作，在 PayFi（支付融資）創新中發揮作用，確保信任和數據安全。這一合作使得 PayFi 系統能夠利用可信的鏈上數據提供信用和實時借貸解決方案，推動機器經濟的發展，在該經濟中，自動支付和融資是增長的關鍵驅動力。

核心重點

• DePIN 基礎設施：TLay 專注於去中心化物理基礎設施網絡，包括無线網絡、可再生能源電網和傳感器網絡等。
• 數字雙胞胎技術：他們在區塊鏈上創建物理資產的數字表示（或“數字雙胞胎”）。這使得對這些資產進行安全透明的跟蹤、管理和貨幣化成為可能。
• 數據完整性：TLay 使用加密證明和去中心化共識機制來確保來自物理資產的數據的完整性。這對於在 DePIN 網絡中建立信任和可靠性至關重要。

結論

支付融資（PayFi）正在改變金融領域的支付方式，包括傳統的去中心化金融。通過恰當的 PayFi 解決方案實施，用戶可以“現在”訪問未來的資本，並為其他興趣融資。

我們仍處於 PayFi 革命的早期階段，但其潛力巨大。通過連接現實世界資產（RWAs）、自動化支付和融合 DeFi 與 TradFi，PayFi 正在改變金融格局。

此外，通過 Solana 主辦的 2024 PayFi 峯會等活動，PayFi 的影響力迅速傳播，社區增長也在加速。鑑於其技術特性，PayFi 應用將很快超越虛擬世界，影響現實世界經濟。