融創中國本月股價大漲173%，業績疲軟引發其過熱擔憂

分析師稱，雖然遭受到了穆迪的評級下調，但今年9月融創中國的股價還是飆漲了173%，但分析預計，接下來融創中國走勢或將反轉，這家陷入困境的中國房地產开發商的基本面仍然非常疲軟，不足以支撐當前股價。

按操盤金額計算，融創中國曾是中國第四大开發商，今年9月，融創中國成為彭博行業研究中資地產股指數中表現最佳的公司，且高於該指數5.4%的漲幅，也優於中國股市大盤表現。

融創中國被納入港股通標的，境外債務重組取得進展，以及樓市利好措施等多重因素推動了該公司股價上漲。不過，融創中國股價勢如破竹的漲勢，也招致各種懷疑聲音，這其中就提到融創中國當前業績依舊疲軟，且美元債深度處於困境企業債券的水平。

Forsyth Barr AsiaLtd.的高級研究分析師Willer Chen表示：“這裏似乎體現了債券和股票的投資者群體的截然不同。”

根據彭博匯編價格，融創中國的美元債在10-15美分之間這一水平，表明投資者對從這家开發商違約債務中挽回損失的預期極低。

盡管融創中國稱境外債務重組計劃獲多數債權人批准，也在紐約申請了破產保護，但這種悲觀情緒在信用市場依然揮之不去。

融創中國上半年淨虧損154億元人民幣，雖然有所收窄但分析師對其盈利前景仍保持謹慎。

Morningstar Inc.分析師Jef Zhang表示：

“融創中國今年截至8月份的銷售額同比下降超過50%，表明現金流壓力依然很大，如果銷售數據假以時日沒有出現實質性改善，當前漲勢可能只是縣花一現。”

盡管融創中國最近股價大漲，但比起4月份復牌前的水平還要低44%。

摩根大通和花旗集團分析師給予的目標價分別比當前水平低77%和49%。

融創以及其他違約中資房企的未來，取決於“保交樓情況以及重組期結束後還能剩下何種資產和現金儲備.Forsyth Barr的Chen表示。“這些房企可謂任重道遠。“

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