5月13日A股收評：社融以及M1大跌眼鏡，對市場帶來一定利空

2024-05-13 16:05:13

5月13日消息，三大股指午後持續調整，滬指收跌0.21%，創指收跌0.95%。板塊方面，公用事業方向全天活躍。燃氣板塊逆勢走高，洪通燃氣漲停封板，凱添燃氣漲8%；鐵路軌交、航運板塊強勢，雷爾偉20cm漲停，科安達、康尼機電（維權）觸及漲停，寧波遠洋、鳳凰航運午後漲停；電力板塊走強，明星電力、樂山電力盤中漲停，甘肅能源、西昌電力漲停封板；銀行板塊震蕩上行，齊魯銀行漲5%領漲。下跌方面，時空大數據概念走弱，登雲股份跌停；遊戲板塊震蕩走低，新元科技（維權）跌超8%領跌；低空經濟概念持續回調，信安世紀跌超10%；人形機器人板塊弱勢震蕩，超捷股份跌7%跌幅居前。總體來看，個股呈普跌態勢，超4100只個股下跌。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現來源：新浪}

1、從盤面上來看：今日市場雙雙低开，盤中一度跳水走低，不過隨後探底回升下，午後一度翻紅。全天看，周末諸多不利消息是影響今日市場一度走低的核心因素，但市場展現出當前的韌性，雖然沒能再創上行新高，但整體保持高位強勢震蕩。盤面上，公用事業板塊領漲，家用電器、交通運輸、銀行以及農林牧漁等漲幅居前，而傳媒、食品飲料、計算機等多板塊迎來調整。

剛剛過去的周末，諸多因素對今日市場產生幹擾：

2、從消息面來看：首先，IPO以及再融資審核重啓。根據滬深交易所的公告，本周都將召开上市審核委員會審議會議，這也意味着時隔3個月之後，IPO以及再融資審核重啓。IPO以及再融資審核重啓有利於恢復市場正常的功能，但不可避免的給市場帶來抽血效應，至少在情緒上給投資者和市場帶來短期影響；

其次，央行發布數據，初步統計，2024年前四個月社會融資規模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。4月末，廣義貨幣(M2)余額301.19萬億元，同比增長7.2%。狹義貨幣(M1)余額66.01萬億元，同比下降1.4%。社融以及M1大跌眼鏡，對市場帶來一定的利空。

不過，無論是IPO審核重啓還是社融數據不及預期，表面看確實給市場造成不利影響，但實質性，如果從預期角度，對市場或是潛在利好。IPO審核重啓，有利於市場吸收優秀上市公司，提高市場上市公司質量。而社融數據表現不佳，財政的發力預期提升，反而對後市有提振。

3、從基本面來看：值得注意的是，春季以來，隨着國內經濟的持續修復以及市場的整體反彈，兩市估值已經脫離最低區域，也即已經不那么便宜了。估值逐步修復之下，繼續回升的空間相對有限。而最新的社融的走低，或對市場階段帶來壓制，也或將助推這波估值修復逐步進入尾聲。

與此同時，隨着國內經濟修復的不強以及一季度企業盈利的繼續磨底，基本面的提振或仍需觀望，市場整體上行後，需要留意板塊分化以及獲利回吐下的震蕩幅度的加大。

4、策略上：短期多個不利因素幹擾下，市場上行空間得到遏制。在基本面不強以及金融數據低於預期下，需要謹防估值修復逐步的尾聲。除此之外，在連續上行後，兩市成交逐步萎縮，技術面持續背離下，整體上行高度或相對有限。短期連續上衝後，或進入可能的區間震蕩格局。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、中國銀河證券研報表示，設備更新+客流復蘇+大修周期三重邏輯演繹下，軌交行業將迎來新一輪景氣向上。按往年招標節奏，下半年國鐵集團還將進行1—2次動車組新車及高級修採購，鐵路裝備仍存在預期差。

B、中信證券指出，宏觀政策環境不斷改善，諸多正面因素在積累，各類資金搶跑推動近期中國資產全面修復，樂觀的情緒在萌芽，市場已回歸常態，建議淡化博弈，配置上聚焦績優成長、低波紅利和活躍主題三條主线。首先，從近期密集出現的正面因素來看，一是地產政策基調顯著變化，產業鏈困局有望扭轉；二是短期內市場步入業績真空期，一季度業績預計是全年低點；三是部分行業政策开始聚焦控產保價，改善競爭格局和企業盈利能力；四是出海邏輯被市場廣泛認可，打开傳統行業成長性和估值天花板。其次，從市場的增量資金結構來看，私募快速加倉和北上交易型資金密集流入給A股帶來增量，南下資金持續流入、外資亞太配置再平衡推動港股行情加速展开。最後，從市場的生態來看，投資者已從過度謹慎的氛圍當中走出，IPO正常化也標志着市場回歸常態。