A股一周前瞻：情緒持續回升，下周市場走勢如何？

2024-12-08 16:12:14

本周市場窄幅震蕩運行後迎來反彈，情緒持續回升。下周市場走勢如何？哪些板塊能迎來爆發性跨年牛？對下周要召开的中央經濟工作會議有怎樣的最新研判？針對投資者關心的衆多市場問題，幣海財經為大家一一解答。

1、政治局會議預計將透露出哪些經濟及市場信號？對下周要召开的中央經濟工作會議有怎樣的最新研判？

12月政治局會議是中央經濟工作會議的“吹風會”，二者確定次年經濟工作基調和總體部署。預計12月政治局會議或在9月會議的基礎上，結合9月和10月經濟數據的表現，針對“當前經濟運行出現一些新的情況和問題”，出臺更有針對性和更加給力的政策組合拳。此外，將對明年的經濟目標和工作做出相關部署，可能會披露相關數據做前瞻，具體包括實際GDP增長目標、目標赤字率、通脹目標、就業目標、發行債券額度。中央經濟工作會議將分析當前經濟形勢，部署明年經濟工作。預計本次中央經濟工作會議將延續9月以來的擴張性總基調，啓動新一輪經濟刺激政策。明年工作重點在擴大內需、發展新質生產力、提振民營經濟和防範風險。

2、如何看待從9月底开啓的一輪人民幣貶值震蕩周期？對接下來的股市會有什么影響？

從9月底开始的人民幣貶值震蕩周期主要有以下幾個原因：

其一、美元近期持續走強，美元指數上漲，這使得人民幣相對貶值。

其二、美國不斷加徵關稅，增加了中國出口商品的成本，影響了人民幣的需求和匯率。

人民幣貶值對股市的影響是多空參半的，總體中性偏空：

一、對於上市公司來說：人民幣貶值有助於提升出口型企業的價格競爭力，增加出口量，對出口導向型企業形成利好。對進口型企業來說，會增加進口成本，對依賴進口原材料和零部件的企業構成壓力。

二、對市場情緒影響：一定的貶值影響不大，但貶值幅度過大，可能引發資本外流擔憂，影響股市投資者情緒，導致市場波動。

總體看，本輪人民幣貶值震蕩周期的出現主要與美元走強、美加徵關稅以及特朗普政策有關。一定程度上對A股形成負面影響，不過年內美元指數上漲近5%，而人民幣對美元匯率貶值約2%，總體上強於其他主要國際貨幣。投資者在進行投資決策時，需要綜合考慮匯率、股市以及其他宏觀經濟因素的變化，但沒必要過於擔憂人民幣貶值，按照央行的部署，人民幣匯率當是雙向波動。

3、特朗普近期加關稅聲音不斷，與此同時國內也开啓芯片反制战。從利空利好兩方面，如何分析對產業影響？對2025年芯片相關板塊前景怎么看？

若美國對相關產品加徵關稅，中國出口到美國的芯片及相關電子產品成本將增加，價格競爭力下降，導致訂單減少，營收可能受到衝擊。同時，美國企業進口中國的芯片制造原材料、零部件等成本也會上升，如中國限制鎵、鍺等關鍵材料出口，美企獲取這些材料成本大增。利好方面，外部壓力會使國內企業和政府更加重視芯片產業的自主可控，加大對芯片研發、生產的投入與支持，加速芯片國產替代進程，為國內芯片企業創造更多市場機會，促使其技術水平和市場份額不斷提升。

2025年芯片走勢上，具有不確定性。一方面關注國際形勢。若經濟增長放緩，各行業對芯片的採購意愿和能力可能下降，導致芯片市場出現供過於求的局面，價格下跌，影響企業利潤。另一方面，2025年，芯片行業可能面臨電力供應緊張的挑战，如臺積電等芯片代工巨頭耗電量飆升，這可能會限制芯片企業的產能擴張，增加生產成本。當然，同時機會也比較明顯。人工智能、5G 通信、物聯網、自動駕駛等新興技術的快速發展，將為芯片相關板塊帶來巨大的市場需求。而在政策的預期，2025年，隨着國產替代進程的加速，國產芯片企業有望在市場份額、技術水平等方面實現更大的突破，提升中國芯片產業在全球的地位。

4、如何看待牛市不是一直拉升而是震蕩前行，這種現象？再次起爆的信號有哪些？

頂層設計呵護資本市場的組合拳利好力度空前，寬松貨幣政策、結構性貨幣政策工具的推出，如“互換便利”和“回購增持專項再貸款”等，都有助於資本市場恢復正常運行，並運行有利多頭震蕩攀升結構。從滬指2689點給出第一輪強勢攻擊結構，並展开較長時間的二浪箱體震蕩看當前市場情緒和投資者行為，預期3227點以來的小5浪強攻行情突破3400點關口阻力，應是有利未來开啓主升三浪攻擊的積極信號。

從大科技、順周期和大消費板塊此起彼伏、有序輪動的多頭攻擊看後市，一旦過半行業細分指數實現對於10月8日（或9日）一浪頂壓力的有效突破，則意味着滬指突破3674點（創業板指數突破2576點）壓力將是大概率事件，此種信號出現就是非常明確的主升浪攻擊結構，後市將劍指4100點一线或以上區域！

5、10年期國債收益率創22新高，國債收益率下破2%，對應債券市場出現走高，對債券基金後續走勢怎么看？

短期，在市場環境不穩定或經濟前景不明朗時，投資者風險偏好降低，會傾向於將資金配置到相對穩定的債券基金中，為債券基金帶來增量資金，進一步推動其價格上漲。而國債收益率下行會推動債券價格上漲，而債券基金的大部分資產配置於債券，因此債券價格的上升會帶動債券基金淨值增長。從長期來看，債券基金面臨的主要風險是利率風險。如果未來經濟形勢好轉，通貨膨脹上升，導致貨幣政策收緊，利率上升，債券價格將下跌，債券基金的淨值也會受到影響。