提振經濟？中國打響發令槍 啓動1萬億發債計劃

隨着加大支出刺激經濟，中國已啓動出售1萬億人民幣（合1400億美元）超長期國債的計劃。據兩位知情人士透露，中國央行已就首批主權債券的發售定價向券商徵求意見。

中國政府在今年3月的全國人大年度會議上宣布了債券發行計劃，表示將支持關鍵領域的投資，並在中國長期房地產危機的情況下增強第二季度的經濟動力。

國家發展和改革委員會副主任劉蘇社在4月中旬的一次公开發布會上表示：“此次發債是支持重大、緊迫和具有挑战性項目的協同努力的關鍵組成部分，這些項目對經濟現代化至關重要。”“這些都是計劃已久但尚未實現的項目，需要中央層面的推動。”

此次出售是在今年第一季度中國地方銀行大量买入長期主權債券之後進行的，這將政府借貸成本推至歷史新低，因為它們尋求躲避中國股市和房地產市場波動的避風港。

中國在2020年發行了類似的長期債券，當時籌集了1萬億人民幣，試圖控制疫情並增加基礎設施投資。此次發行的債券預計期限更長，作為為長期項目提供資金並減輕地方政府債務負擔的一種方式。

新債券與普通政府債券的不同之處在於，所籌集的資金是有針對性的。這是繼1998年發行主權債券以重組國有銀行資本和2007年發行主權財富基金之後的第四輪特別主權債券發行。

此次出售預計將改善長期中國債券市場的流動性，而投資者歷來傾向於持有這些債券直至到期。中國正試圖讓經濟擺脫由房地產和基礎設施投資推動的增長模式，這種模式導致地方政府債務激增。

CSPI信用評級公司駐香港董事CSPI信用評級公司駐香港董事左一鳴表示，此次債券發行“正值中國重塑債務結構的關鍵時刻”，他指的是中國政府利用更多中央政府借款，同時試圖解決地方政府債務堆積如山的策略。

左一鳴補充道，“與全球標准相比，中國仍有很大空間，未來五到十年可能發行數萬億人民幣的債券，讓中央政府提高槓杆率並刺激投資。”

據知情人士透露，首批發行的新債券規模將在800億元至1000億元人民幣之間。他們表示，大多數債券的期限為30年，但也會有一些50年期債券。出售計劃已提交國務院審查，財政部和國家發展和改革委員會也參與了此次出售的協調工作。

法國農業信貸銀行亞洲研究部主管治曉佳表示，中國央行在四月份暗示，它還將考慮在適當的時候在二級市場上購买這些債券，這“將使其更好地控制銀行間利率”。她預計銷售將從6月开始，並在第三季度完成。

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