歐洲股市：追趕之夢抑或現實困境？

展望未來，歐洲股市多頭渴望能夠在2025年縮減與美股回報率間的鴻溝，但這愿景恐怕難以輕易實現。

根據彭博社對20位策略師的共識預測，斯托克歐洲600指數年末料報收於535點，僅比當前水平提升約3%，遠遜色於標普500指數7.5%的平均漲幅預估，後者在最樂觀情境下甚至有望飆升17%。

今年，盡管斯托克600指數已上漲逾8%，但它仍然經歷了歷史上相對標普500指數表現較差的一年。法國與德國政局震蕩，加上本土經濟增長乏力，使歐洲股市難以為繼美國股市由經濟堅挺支撐的漲勢。同時，特朗普政府的潛在貿易關稅也為歐洲投下陰影。

道富環球投資管理有限公司資產配置主管 Frederic Dodard 指出，歐洲企業財務健康，估值誘人，為股價溫和上行提供了支撐。不過，“政治不確定性和美股的優異表現抑制了歐洲股市復蘇的動力，我們對區域前景保持適度審慎的態度。”

值得注意的是，絕大多數策略師預測斯托克600指數將在年底前站穩於530點上方，僅有少數人士押注會出現大幅回調。

去年預測最為精准的兩位策略師來自花旗集團和德意志銀行，他們的目標均為510點，今年有望再次領航。巧合的是，二人亦是最樂觀派代表，預計漲幅分別為10%和13%。

然而，對於2025年的盈利增長預期，一些市場參與者心存疑慮。依據自下而上的分析，歐洲每股收益增長率預計為8%，只略低於美國，看似太過樂觀，鑑於歐元區經濟預估僅增長1.1%。

TFS Derivatives 和瑞銀集團給出的最低預測為470點，相當於近10%跌幅。去年兩家機構亦為最大熊派陣營。瑞銀策略師 Gerry Fowler 指出，疲弱的銷售和利潤率將致收益下滑5%。

巴克萊銀行策略師 Emmanuel Cau 認為，美股“特例論”趨勢可能延續，特朗普政策鞏固了美股對全球其他地區的優越地位。Cau 表示：“歐洲今年創下記錄高位，對比基本面顯得過熱，德國政局變遷、俄烏衝突或有進展，中國刺激舉措加碼，這些變量或可帶來轉機。”

鄭重聲明：本文版權歸原作者所有，轉載文章僅為傳播信息之目的，不構成任何投資建議，如有侵權行為，請第一時間聯絡我們修改或刪除，多謝。