金融環境愈發艱難，中國村鎮銀行大規模合並進行時

毫無疑問，當前的中國經濟和金融環境开始處於一個愈發艱難的狀態之下，從房地產市場傳導到股市，最後是銀行，在金融系統壓力越來越大的情況下，中國正在开始其銀行業最大規模的整合，將數百家農村村鎮銀行進行合並，以防止出現系統性的金融風險。

自2022年以來，中國在至少七個省份進行農村合作社和農村商業銀行的工程合並後，目前仍然還存在規模約為6.7萬億美元的相關行業存在較大風險，這也確定為今年防範金融風險爆發的首要任務之一，這也意味着另一波村鎮銀行的整合浪潮正在全國範圍內進行。

在過去的幾年裏，中國的銀行業一直受到一連串麻煩的拖累，包括房地產市場日益低迷和整體經濟的低迷；截至2022年底，農村合作系統2100家銀行的不良貸款率為3.48%，這也是中國銀行業平均不良貸款率的兩倍多。

智庫上海高等金融研究院副院長劉曉春說：

“這些風險集中於地方的小型金融機構，主要是農村合作社等村鎮銀行為主，因此中國正在加快改革步伐，解決風險的一個關鍵解決方案是通過合並和重組。”

實際上，重組和合並這些地區性銀行在政治上的賭注也很高，2022年河南省中部地區就發生了數百人抗議活動，此前當地幾家銀行發生了數十億美元的暴雷並且引發存款擠兌，包括禹州新民生村鎮銀行、上蔡惠民村鎮銀行、柘城黃淮村鎮銀行、开封新東方村鎮銀行，在幾乎同一時間毫無預警地關閉线上取款和轉账渠道，使到儲戶無法提取存款。

傑森·貝德福德曾預測，2019年中國地區性銀行將出現震撼市場的麻煩，他表示，農村合作社“可能是銀行體系中最不透明的部分”。他說，在2016年和2022年的最後一次銀行體系大清理中，中國處理的壞账相當於其國內生產總值的13%左右。

“我們只剩下小得多的機構的有毒尾巴，”Bridgewater Associates和UBS Group AG的前分析師貝德福德說。雖然整個金融體系的傳染風險有限，但如果這些貸款機構爆發，它們在其特定地區可能會“非常具有破壞性”。

據中國央行稱，雖然中國多年來對風險的打擊已使高風險貸款機構總數減半至337家，但其中約96%是小型農村商業銀行和信用合作社以及村鎮銀行。

^{圖：2023年所合並的村鎮銀行以及相關持股比例} 

這些合作社最初創建於1950年代初，早期是由社會主義公社的農民共同資助的集體所有機構，改革开放以來他們中的大多數已經轉變為農村商業銀行。

村鎮銀行深耕基層區域，受限於區域、網點、營銷渠道等原因，一直面臨較大的攬儲壓力。為了吸引儲戶，部分銀行會給出高於同業的存款利息，有些還推出加息券變相加息。而此前一段時間，一些小銀行在互聯網平臺上銷售存款產品盛行，突破了區域限制。

這些貸方缺乏監督和適當的治理一直是一個長期存在的問題，中國央行在其2023年金融穩定報告中表示，一些農村合作社基本上是作為大股東的“提款機”運作的。一些國家還偏離了為農村和農業地區服務的政策作用，向其他地區提供大筆貸款以實現增長。

2022 年，監管機構呼籲將2000年代初成立的25個省級合作社轉變為現代金融企業，以進一步降低風險。

根據彭博社匯編的數據，中國政府已經授權七個省份通過合並或股權結構來合並其500多家小型貸款機構。

雖然村鎮銀行的合並創造了更大的金融機構，但它們不一定更強大，因為交易並不總是以市場為導向的方式進行。

一個例子是中國於2021年創建的遼申銀行股份有限公司，旨在吸收十幾家資產負債表惡化的貸款機構，根據其文件，截至2022年底，該銀行的不良貸款率仍為4.67%，而城市商業銀行的整體不良貸款率為1.85%。

智庫上海高等金融研究院副院長劉曉春表示：

“改革必須真正解決問題，而不是把它們掃地出門，我在職業生涯的早期曾為浙江的中國農業銀行股份有限公司監督一些農村信用合作社，如果遺留問題被簡單地掩蓋，可能會削弱新成立機構的運作，在更糟糕的情況下，會引發更多的問題和更大的危險。”

北京投資銀行香頌的董事沈萌表示，內部管理層面也可能出現衝突，因為各方聚集在一起，無論強弱，現在都必須瓜分一塊大蛋糕。她說：

“僅僅捆綁十艘小艇並不能真正得到一艘大船，根本問題仍未解決。”

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