11月20日A股收評：人民幣企穩回升，市場內外部環境持續改善

2023-11-20 07:11:43

11月20日消息，大盤早間探底回升，午後維持紅盤震蕩走勢，三大指數均小幅上漲。板塊方面，機器人概念股全天大漲，賽為智能（維權）、萬集科技20cm漲停，富佳股份、科力爾、日發精機、五洲新春等10余股漲停。腦機接口板塊走強，創新醫療、南京熊貓、巖山科技漲停。半導體板塊延續強勢，HBM方向領漲，亞威股份3連板，山東華鵬、興森科技、和遠氣體漲停。短劇概念股再度活躍，巖山科技、引力傳媒、天威視訊漲停。豬肉股盤中走強，金新農（維權）、新五豐漲停。總體來看，個股漲多跌少，兩市上漲個股超3900只，市場成交額放大，今日成交9273億元，北向資金今日淨买入13.73億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：10月新增社融1.85萬億，社融存量同比增速回升至9.3%；新增人民幣貸款7,384億，達歷史同期次高。上周公布的社融及經濟數據顯示10月基本面出現了一定程度的邊際走弱。總體來看，生產端好於需求端，投資端的內生動能依然偏弱，後續財政發力依然有待增強。當前，經濟恢復動力有待鞏固，穩增長政策還需持續發力，近期增發1萬億元特別國債政策有望逐步形成實物工作量，四季度經濟運行向好具備基礎。目前，我國經濟仍處在“底部徘徊”階段，物價保持低位且平穩較有保證，而對資本市場估值中樞有重要影響的利率保持平穩，隨着經濟信心恢復和貨幣平穩，市場利率將趨於平穩，中國資本市場將迎來波動中走穩回暖態勢。

2、從基本面來看：由於美國CPI、PPI以及初請等數據均支持美聯儲加息終結預期，美債收益率繼續走低。隨着美國通脹下行和美元指數走弱，全球風險資產短暫回暖。10月各項經濟數據顯示國內需求端仍顯不足，在“跨周期和逆周期調節”的政策基調下，財政政策靠前發力，貨幣政策也將配合寬松。當前人民幣匯率已回到8月份水平，匯率貶值對貨幣政策的制約已明顯緩解，疊加外交方面大國關系的轉暖，後續外資重回淨流入的可能性在增加，助力本輪A股歲末行情的延續。

3、從熱門板塊來看：今日市場整體呈現出小幅震蕩反彈，兩市行業再現結構性普漲，盤中通用機械、農林牧漁、船舶、電器儀表、IT設備、軟件服務、航空、醫藥等行業表現較為活躍，培育鑽石、豬肉、減速器、時空大數據、人腦工程、工業母機、機器視覺、機器人、國資雲等題材呈現盤中走強，盤中熱點板塊呈現結構性輪動，股指呈現震蕩反彈。

當前，市場正處於短期橫盤震蕩調整階段，市場反復震蕩概率較大，從股指盤中表現來看，滬指圍繞3050點上下進行窄幅波動，意在繼續蓄勢和修整。而中期趨勢來看，市場上升趨勢不改，短期波動無礙於市場的中期修復。

央行金融工作會議強調，將繼續加大逆周期和跨周期調節，加大政策實施和工作推進力度，保持流動性合理充裕、融資成本持續下降，活躍資本市場，更好支持擴大內需，促進穩外貿穩外資。與此同時，近期中美高層會晤，以及2023年APEC 峯會，為中美關系改善以及中美經濟合作創造積極條件，另外，疊加美聯儲加息周期接近尾聲，人民幣匯率企穩回升，市場的內外部環境持續改善，A股整體情緒得到提振。

4、策略上：在穩增長政策持續加碼下，經濟基本面的持續改善和復蘇有助於A股的中長期修復，目前，市場正處於短階段的整理階段，後期或迎來方向性選擇，不過，市場中長期趨勢依然向好，短期調整或繼續為市場帶來中期的布局機會，建議投資者繼續把握市場調整節奏，進行短线的低吸高拋操作。

5、對於近期市場行情走勢而言，機構後市觀點：

A、光大證券認為，A股市場或將峯回路轉。當前A股“盈利底”逐步確認，未來隨着價格因素改善名義GDP增速或將迅速回升，助力企業盈利持續修復，預計A股企業盈利將會重回兩位數增長。此外，若海外流動性逐步改善，相應板塊的估值或許出現擡升。因此，展望未來，盈利持續修復疊加海外流動性逐步改善，A股市場或將峯回路轉。

B、海通證券表示，歷史上年底結構再平衡概率較大，發生背景多是年底博弈+弱市環境，催化劑是政策或事件。這次需多維度思考，既要重視可能再平衡的大金融及醫藥，又要重視政策和技術雙輪驅動的科技。本輪行情的背景是A股估值處底部+海內外積極因素顯現，目前行情上行的核心驅動力(2.870, 0.11, 3.99%)仍在。