JZL Capital 數字周報第49期 12/5/2022 穩定幣持續流出 反彈可能難以為繼

一、行業動態總結

上周加密市場跟隨美股市場有小幅反彈，周三鮑威爾講話之後美股全线上漲，加密市場也有所跟隨但漲幅整體弱於美股，交易量也不如美股有明顯放量行情，外加穩定幣也連續數周有流出趨勢，缺乏新資金流入會使得上漲趨勢難以延續。截至撰稿，比特幣收於17030，周內上漲2.75%，振幅8.06%；以太坊收於1260.12，連續兩周周內上漲3.44%，振幅13.46%。

美國時間11/28，加密貨幣借貸、理財機構BlockFi正式向新澤西地區破產法院提起自訴，申請破產重組。BlockFi的債權人超過10萬，整體債務規模在10億到100億美元之間，其中FTX便是BlockFi的第二大債權人，債權規模達2.75億美元，這筆循環信貸來源於今年BlockFi因3AC破產牽連受到擠兌危機，當時如日中天的FTX向BlockFi伸出了橄欖枝提供了一筆2.75億美元的信貸，幫助BlockFi短時度過了危機。然而成也FTX敗也FTX，在與FTX深度綁定後，BlockFi也向FTX/Alameda提供了6.8億美元的加密貸款，在FTX破產後最終這筆錢也沒有追回。這家在一年前剛以48億美元估值完成5億美元融資的加密機構也成為了當前受FTX影響牽連最重的一家機構之一。第二家受牽連嚴重的機構Genesis當前也岌岌可危，Genesis最新披露的債務總額目前達到了18億美元並且該數字還在不斷增長，這也會持續成為幣圈市場轉向的阻礙。

反觀美股，本周美股在周三和周五因大小非農數據的釋出和鮑威爾的發言行情波動劇烈，周三市場更是漲幅明顯，標普大漲3.09%，大陽线破开多個壓力創出短期新高，並在底部構建成一條上升支撐位；納指漲勢更好，當天漲了4.41%，並且再次將納指帶到了矩形整理的上方；首先周三公布的小非農ADP遠低於預期，11月私營部門增加就業崗位12.7萬個，比10月份大幅減少，萎縮將近一半。同時11月的ADP也遠遠低於預期值19萬個，從行業分布來看，崗位減少的行業不少，包括制造業、商業服務、金融活動和信息服務。但小非農的利好僅僅在大盤上維持了幾分鐘，後來市場就採取了防守的下跌走勢，直到美國時間下午1點鮑威爾在布魯金斯學會活動上講話，市場才大幅拉升喜迎救星。本次的講話也是12月份議息會議之前美聯儲官員能公开發表言論的最後時間，這次說完美聯儲官員就進入了噤聲期。在這天之前，市場對12月份加息50個基點並沒有十足的把握，因此市場十分關注本次講話。鮑威爾提到兩點，一是最快12月份就會放緩加息步伐，他認為已經在足夠嚴格的政策上取得了實質性的進展。第二點是利率峯值水平仍然會存在比較大的不確定性，也就是說目前市場預測的5.25%最高利率也不一定。所以鮑威爾今天的講話基本是重申了最近一次議息會議的溫水煮青蛙模式的觀點，並明確會在12月份就开始縮減加息步伐，因此市場得到拉升。直到本月14日議息會議前將不會再有聯儲官員出來講話，這段時間會成為多空博弈的時期。

本周五公布的非農數據超預期，預期是20萬實際值26.3萬，同時平均工資上漲5.1%也是大超預期，就業形勢向好，因此周五的市場在大非農的影響下有氣無力。然而本周三小非農和本周五的大非農數卻出現了矛盾，這其實是一個正常現象，ADP是私營企業自動數據公司調查統計的，而非農數據是由政府統計的，原則上說非農更為權威一些，如果兩者的利好利空方向不一致，那么在貨幣政策上應該是更看重今天的非農。但鮑威爾已對本月加息定調，大非農的利空更多是對未來利率峯值會產生影響。

二、宏觀與技術分析

宏觀層面來看，市場面臨12月份加息的考驗，預計50個bp板上釘釘，但是後續聯儲官員的發言相對重要，要當心市場解讀為利好落地的情況。

BTC和ETH整體反彈依舊有限，BTC受制於17000U的整數關口，ETH則受制於前期的大陰线，暫時難以突破。

兩年期美債下跌至4.28。

納斯達克依舊無法突破120日线。

1、Ahr999：0.29，可以做定投。

2、MVRV：0.8395，性價比同Ahr999。

BTC地址數：持幣1000以上地址數下降。

ETH持幣地址數：所有地址數均在上行。

三、投融資情況總結

1）投融資回顧

• 月度回顧

  • Messari 數據，2022年11 月加密 VC 公开的投資項目共 65 個，較2022年10月的71個項目環比下降 9%（2022 年 10 月共 71 個項目），而較2021年11月的143個項目同比下降 55%

  • 11 月已披露的融資總金額為 8.4 億美元，較2022年10約的8.5億美元環比下降 1%，較2021年11月的52.5億美元同比下降 84%；

2）機構近況

四、加密生態跟蹤

1. NFTs

1）市場概況

本周NFT藍籌指數相比沒有太大顯著提升，截止12月4日，nft藍籌市場還在一個熊市的回暖期間，相比與11月中的市場最低點已經有了一定的反彈，但是藍籌指數還處在低點。

本周NFT市場總市值同比上升0.65%，總交易額同比下降12.68%。本周NFT總交易量相比上周有所下降，因此也能看出市場在還在從FTX的事件中正在恢復的階段。

本周NFT市場的持有者/交易者活躍度相比上周有了一定程度上漲，买家相比上周上升5.11%，賣家同比上升4.82%，持有者則上升了0.35%。總體來看，NFT價格逐步回到正軌，市場也從之前的冰點逐漸反彈，本周整體的市場活躍有所上升。

本周市場交易量排名前三的NFT分別為BAYC、MAYC、OHTERDEED。值得一提的是CLONE X的交易量本周有明顯提升，已經躍居第四位。BAYC的地板價目前保持在67-68 ETH的區間。

2）動態聚焦

• 保時捷911-NFT

  • 保時捷宣布計劃於 2023 年 1 月發布基於保時捷經典跑車 的 7,500 件 NFT 系列,  並以其知名車型 911 為主題。NFT 白名單將於 12 月 20 日至 2023 年 1 月 6 日开放注冊，鑄造日期為 2023 年 1 月，將分四批次开放鑄造。保時捷在發布新聞當天在Discord 頻道就激增了 13,000 名活躍用戶。

  • 保時捷重視社區共創，項目的核心是社區。目標是讓保時捷愛好者一起參與到公司的未來發展上。“如果一個項目想要成功，就需要將人們聚集在一起” — 保時捷品牌管理總監。

  • PHASE1: 7500NFT 上架：持有者將被邀請參加關於未來 NFT 設計可能是什么樣子的（設計頭腦風暴）。

  • PHASE2: 道路，材質，車主的生活方式來做選擇和設計：團隊協作創作：保時捷希望nft持有者在購买後通過車的性能，路线，生活方式等方面為保時捷數字代幣提供設計思路。這些路线反映了公司品牌標識的特徵，並將修改 NFT 本身的整體設計。

  • PHASE3: 讓nft持有者參與未來設計 & 附加线下權益：“我們想與你們接觸並共同創作。這就是目標。我期待着在未來與持有人進行第一次共創會議。我們可以在未來測試藝術家的設計，並將你們與藝術家和我們整個團隊聚集在一起。”

• KEY3.id

  • DID 應用 KEY3.id推出了與藍籌 NFT 綁定的.bayc 數字身份（DID），並向所有無聊猿（BAYC）NFT 持有者开放 mint。BAYC NFT 持有者可以在 KEY3.id免費認領對應編號的 DID，例如 0000.bayc。.bayc 與無聊猿 NFT 一對一綁定，總量也為 10,000 個。

3）重點項目

• Uniswap Labs 將推出 NFT 聚合交易平臺:

  1.該平臺將聚合 OpenSea、X2Y2、LooksRare、sudoswap、Larva Labs、Foundation 和 NFT20 上的 NFT 訂單。並开通跨市場交易。

  2.與其他NFT聚合交易平臺相比，可節省高達15%的Gas成本。

  3.此外，Uniswap Labs因為在今年6月已經收購NFT平臺Genie, Uniswap 還將向 Genie 歷史用戶空投約 500 萬美元的 USDC，並向該平臺的前 2.2 萬名使用者返還 Gas 費。

• Uniswap Labs如此布局的原因 ：

  1.去中心化交易所dex用戶增長緩慢，希望以此為接口把更多的NFT用戶轉化為DeFi的鏈上用戶。

  2.Uniswap 作為DeFi裏最大的用戶流量入口，結合上Sudoswap的交易聚合功能，理論上是有與Opensea直面競爭的能力的。(但是uniswap目前在NFT行業的資源深度目前還無法與傳統NFT平臺相提並論)。

  3.Uniswap Labs作為一個軟件开發公司，無法從Uniswap的主運營中獲得額外的現金流收入，NFT領域的以Opensea為代表的強現金流收入商業模式對Uniswap Labs團隊吸引力很大。

• 對未來NFT以及DeFi發展的影響和展望：

  1.NFT本身相比與defi對於用戶更好理解，上手門檻較低，DeFi作為門檻較高的金融 投資板塊，直接吸引外部用戶的難度極高。所以說如何利用nft市場的玩家，並他們轉化為defi的用戶也是uniswap的重要發展指標。

  2.NFT流動性差雖然是大家一直所詬病的一個問題，但是NFT的流動性市場在未來仍然擁有非常大的發展空間，盡早的布局總體來講是非常好的战略策略。

2. GameFi 鏈遊

本周項目—The Beacon

• 簡介：Treasure DAO 孵化的一款像素類遊戲。Treasure DAO可以理解為“Web3的任天堂“，旗下多款遊戲均以$magic作為生態代幣

• 遊戲模式：The Beacon共有三種模式：單人PvE、多人PvE（尚在开發）、以及房屋系統

  • 單人模式：玩家將獨自進入地牢战鬥，努力保持不死，最後通關，通關後將獲得NFT、寶箱作為獎勵。

• • 房屋系統：玩家可以收集各種房屋裝飾來個性化定制房子。一开始創建角色時，系統會自動生成一間空白屋子，只有通過不斷地玩遊戲才能獲得更多的家具飾品，最後玩家可以展示並與朋友分享你的小屋。

• • 已上OKX，但主要流動性在SushiSwap，即將要上Coinbase；

  • 得益於近期The Beacon遊戲熱度，Magic代幣近日大漲近130%，投資者應注意風險，警惕上方壓力位0.71一线所帶來的拋售壓力。

  • 免費角色：玩家不需要花費任何資金便能參與遊戲體驗。

  • 付費角色：玩家可以選擇花費一定金額去Mint一名付費角色（40美金左右），付費角色會附帶一套初始角色皮膚、房屋裝飾和一些小福利。付費角色通關後能獲得更多的飾品。

  • 賜福角色：需要白名單獲得權限，具體內容未知

  • 角色分類：

  • $magic代幣

• 總結：目前社區熱度較高，鏈上日活已經達到了兩萬，參考專業遊戲測評師【source：https://twitter.com/leansmith001/status/1599039117522001921】的結論，其中爆火的原因可能有如下幾個：

  1.門檻低：一开始不需要你一定要花錢，可以用免費角色體驗，也可以獲得道具（差別只是不能出售），對比很多鏈遊沒有买NFT就不能玩，自然用戶的轉化率更高。如果想付費玩，單個角色40U的成本，也還算能夠接受。

  2.遊戲的類型——肉鴿玩法（rougelike）：隨機性較大，保持了遊戲每天的新鮮感。同時遊戲時長控制在3分鐘左右，不會太佔用時間。

  3.盲盒玩法：符合用戶賭性，看到別人开出金色道具總是想自己也能有這運氣。如果你开到高品質的道具，在群裏發出來也會引起大家的圍觀，成就感滿滿。

  4.道具NFT流通性：打到是可以在市場上賣出去的，用戶有一定收益

  5.傳播的力量：為什么會在各個群展开討論？因為每天酒館的答案、通關的視頻，都是新內容，大家都會自發地尋找和傳播。這個過程也相當於跟群友之間互動了，提供了一定的情緒價值

  6.遊戲本身的難度控制：新手玩家能拿到獎勵（二層出口，難度超低）、大神玩家可以拿更多（三層的挑战機制）

• 缺點：

  1.目前的NFT還未找到消耗場景，收益在不斷降低

  2.引發熱度的第二天，社區开始吐槽遊戲卡頓嚴重，目前來看也是Web3項目的大問題，基本功的修煉太差

  3.可能存在中間部分採用腳本作弊打金的情況

• 思考：未來成熟的gamefi模式，需要對傳統的遊戲用戶有着高吸引力，從而才能建立項目方好好做遊戲，賺手續費的方式、打金用戶認真打道具售賣、消費用戶花錢享受遊戲的閉環

3. Infrastructure & Web3 基礎設施

1）市場概況—公鏈&TVL

• 截止12月4日，以美元計價各公鏈整體鎖倉量（包含Staking）跟隨市場小幅反彈，較上周的近48.7B回升至49.19B，變動不大。

• 各大公鏈TVL排名變動不大，除BSC和Cronos外，均出現不同程度的上漲。其中Arbitrum得益於GameFi&NFT項目TreasureDAO上线新遊戲The Beacon帶來一定人氣（代幣MAGIC周內漲幅近100%）；此外，GMX價格本周繼續表現強勢，漲幅超20%。

2）市場概況—穩定幣供應量

• 截止12月3日，前四大穩定幣（USDT、USDC、BUSD、DAI）合計供應量約1365.23億，較一周前的1375.18億繼續減少約9.95億（-0.7%）。穩定幣供應量已出現連續三周下跌，資金呈現持續流出趨勢。

• 本周三大法幣穩定幣持續共同下跌。其中USDT的供應量連續4周持續下跌，本周小幅下跌約0.65億枚，下跌趨勢有放緩跡象；USDC出現較大幅度流出，本周供應量減少約8億枚，美國市場資金持續流出；BUSD供應量連續兩周下跌，本周減少6億枚。

• 自FTX事件後，近期穩定幣數據持續下滑，資金流出跡象未見改善，在缺少增量資金，僅靠存量資金博弈的情況下，預計反彈難以持續，後市將維持震蕩。

3）市場概況—Ankr黑客事件

• 熊市期間黑客事件頻發，本周再度發生一起黑客攻擊事件。

• 流動性質押服務Ankr Staking遭遇黑客攻擊，CZ發布的Twitter稱，初步分析為Ankr Staking所部署的智能合約私鑰遭到泄露，黑客由此掌握了鑄造代幣的函數調用權限。

• 12月2日，有鏈上數據監控顯示Ankr Staking: aBNBc Token合約疑似遭到攻擊，流動性質押代幣aBNBc出現天量增發（Ankr BNB Reward Bearing Certificate是用戶在Ankr Staking提供流動性質押的證明，底層BNB Staking未受影響），並在DEX上拋售換取BNB和USDC，導致流動性池被抽幹，aBNBc價格近乎歸零。

• 黑客共獲利5000枚BNB（約150萬美元）和405萬USDC，隨後將900枚BNB轉入Tornado Cash，將USDC跨鏈到以太坊並兌換為ETH。有超過50個地址被標記為Ankr Exploiter。

• 黑客攻擊發生後，有套利者（0x8d11F5b4D351396CE41813DCE5A32962AA48e217）通過DeFi協議Helio Protocol套利獲利近1500萬美元。Helio Protocol是一個基於BNB超額抵押產生穩定幣HAY的借貸協議（類似MakerDAO）。

• 套利者在攻擊發生時，利用10個BNB（成本約3000美元）在PancakeSwap上兌換了18萬枚aBNBc。

• 套利者在多次嘗試後（由此來看該账戶似乎並非黑客本人），在Helio Protocol抵押aBNBc借款1644萬枚穩定幣HAY，並將其全部兌換為約1500萬枚BUSD，隨後將這些BUSD通過中間地址全部轉入Binance。

• 套利者獲利主要由於Helio Protocol的預言機喂價機制存在較大延遲，未能及時更新aBNBc的價格；此外，在黑客事件發生後，項目方對此也反應較為遲鈍，暴露了風控問題。

• 本次事件中，黑客獲利超500萬美元，套利者獲利約1500萬美元，轉入Binance的部分均已被凍結。Ankr官方Twitter表示，由此產生的壞账將由Ankr覆蓋，超額增發的HAY將被回購以促使其回錨；此外，Ankr還將賠償事件發生前BNB-aBNBc LP的所有損失。

4）基礎設施新聞 -Fleek

本月Fleek宣布完成了2500萬美元的A輪融資，由polychain領投。Fleek是一個主要用於开發托管網站、存儲和交付文件以及Dweb服務的應用程序，可實現在 IPFS 上快速構建網站、應用。

去中心化是Web3極重要的敘事，但諷刺的是Web3最底層的基礎設施還沒有完成去中心化。大部分的基礎設施依然托管和存儲在web2的中心化基礎設施之上，核心原因是去中心化存儲方案本身的不成熟，尤其是繁瑣復雜的操作，將大量普通用戶拒之門外。Fleek的解決方案是，通過低代碼的實現“Dweb”，從而能夠極大程度的減少摩擦，讓用戶可以0學習成本的，將自己的文件存儲到IPFS、filecoin等協議中。另外，Fleek目前正打算把Network放在分布式的CDN上，實現更加純粹的去中心化。

另外Fleek所提供的前端托管方案也是極具吸引力的。目前所用到的去中心化應用平臺如Mirror、Opensea，其前端依然存在宕機或者崩盤的風險，當這件事情發生的時候，專業的程序員，在前端宕機後依然能夠進行操作，但普通用戶卻會被拒之門外。Fleek通過簡化前端的开發成本，讓小白也能夠輕松的通過其產品與協議進行交互，降低用戶使用門檻，才會是更多Web2用戶進入Web3的基礎。

五. 關於我們

團隊新聞

JZL Garden上周規劃了2023年度NFT發行的排期規劃，未來計劃在2023年每個月孵化1-2個NFT項目，所有項目的發展我們也會及時在Garden的社區更新.此外，JZL Garden將在本周四（12月8日）上线Garden項目首個NFT系列“Dandelion”到Upstairs NFT，發行總量1000個。本周將持續在媒體矩陣發布相關信息，敬請大家關注。

團隊介紹

JZL Capital 是一家注冊於海外，專注區塊鏈生態研究與投資的專業機構。創始人從業經驗豐富，曾經擔任過多家海外上市公司CEO和執行董事，並主導參與過 eToro 的全球投資。

團隊成員分別來自芝加哥大學、哥倫比亞大學、華盛頓大學、卡耐基梅隆大學、伊利諾伊大學香檳分校和南洋理工大學等頂尖院校，並曾服務於摩根士丹利、巴克萊銀行、安永、畢馬威、海航集團、美國銀行等國際知名企業。

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