一文了解SudoSwap的NFT AMM協議

2022-08-11 18:08:00

作者：bHeau

來源：bHeau’s Newsletter

前言

SudoSwap是一家NFT交易所，之前以點對點、無費用的資產交換而聞名，最近推出了它的NFT AMM（自動做市商）。此舉產生了大量的炒作，但也帶來了一些困惑，並導致人們問這樣的問題："那么為什么這不是另一個NFT市場？" 本文旨在幫助澄清一些這種困惑。

在我們开始討論之前，關於SudoSwap的AMM模式，你應該關注：

1、买入/出售的即時流動性

2、完全在鏈上（沒有中心化訂單）

3、有時定價更便宜

只有0.5%的市場費用

沒有版稅費用（毫不奇怪，這一點一直有點爭議）

聚合商可以利用SudoSwap的定價，即使是不熟悉SudoSwap的用戶也能在有機會時獲得更好的定價

4、日益增長的吸引力

你可能已經在推特上聽說過了

一些亮眼的交易量：Based Ghouls 730個ETH，Webaverse 755個ETH，CloneX 245個ETH

根據Dune的數據，總交易量超過5k+ ETH

5、能夠賺取交易費

6、能夠自動DCA（美元成本平均法：指的是定時定額投資法，是一種程式化投資法）买入/賣出NFT系列

本文分4個部分介紹SudoSwap的NFT AMM：

NFT交易所：訂單簿 vs AMM

SudoSwap AMM架構

开發者須知

如何看待SudoSwap

NFT交易所：訂單簿 vs AMM

你過去可能已經習慣的大多數NFT市場，如OpenSea和LooksRare，依靠鏈下訂單簿來促進gas高效交易。為了幫助你理解這意味着什么，讓我們看一個例子：

你想以100 ETH的價格賣出一個Bored Ape（BAYC）。你去一個像OpenSea這樣的交易所上架出售。

OpenSea讓你用你的錢包籤署一個信息，表示你想以100 ETH的價格出售你的BAYC。顯然，你的訂單可以變得更復雜，但我們這個例子還是保持簡單明了，不詳述太多細節。

你籤署的訂單被存儲在鏈下訂單簿中，由該交易所托管在數據庫中，並顯示在他們的界面上（並通過他們的API公开），供潛在买家瀏覽。

你的訂單就在那裏，直到你的BAYC售出或者你決定取消該訂單：

購买：有人喜歡你的BAYC，決定花100個ETH購买它，所以他們接受了你的訂單（從該交易所的鏈下訂單簿獲取），並提交了一筆交易來填補它。他們得到了NFT，你得到了100個ETH（減去交易所費用+版稅費用）。

取消：你必須提交一筆交易來取消訂單。由於你的訂單存儲在鏈下訂單簿中，任何人都可以提交交易來填補它，除非你告訴該交易所的智能合約 "嘿，我想將這個訂單標記為無效；如果有人試圖填補它，不要讓他們那么做"。

這種模式有幾個優點，包括用戶不需要支付gas費用（在最初批准交易所合約來移動他們的NFT後）來上價或競價NFT。只有執行才需支付gas費用。缺點是，交易所在鏈下托管整個訂單簿，這可能會使獲得所有訂單變得更加困難——一些开發者在獲得OpenSea API密鑰時遇到的問題就證明了這一點。

另一個缺點是，所有的定價必須是 "主動的"；你不能指定諸如 "如果我的第一個NFT以1 ETH的價格賣出，試着以1.3 ETH的價格賣出下一個"這樣的事情。在基於訂單簿的交易所，你的列表需要手動調整（除非你足夠信任該交易所，把你的私鑰給他們，讓他們為你取消/籤署新的訂單——鑑於BAYC持有者與他們的私鑰的關系，也許交易所應該為他們研究這個問題）。

SudoSwap採取了完全不同的路线，使用鏈上AMM模式而不是鏈下訂單簿。讓我們舉一個和上面相同的例子，以100 ETH的價格出售一個BAYC，使用AMM而不是訂單簿：

你想通過AMM以100 ETH的價格賣出一個BAYC。你選擇了SudoSwap。

SudoSwap讓你將NFT存入一個 "池"智能合約，並指定你想賣的價格。

別人可以查詢到你的池合約來獲得該NFT的價格。

你的NFT就放在那裏，直到它被买下或者你決定取消：

买入：有人來到SudoSwap，想要購买您的BAYC。他們提交交易來購买它，將其從池子中移除，並將100個ETH交給你（減去0.5%的交易費用，但沒有版權費）。

取消：你從池子中撤回你的NFT。

雖然AMM模式需要你支付gas費用來上架你的NFT，但都是在鏈上的，可公开查詢的。但總的來說，到目前為止，這兩種模式似乎很相似。然而，基於AMM的模式允許你做一些有趣的事情，而使用訂單簿則不允許。為了理解這一點，讓我們看看SudoSwap的真正運作方式。

SudoSwap架構

如果你熟悉Uniswap V2，SudoSwap的NFT AMM可以被大致認為是 "Uniswap V2，但同一代幣有多個自定義流動性池"，其中代幣=NFT系列，自定義流動性池=可選擇的不同定價曲线和現貨價格。鑑於NFT與ERC20的不可替代非同質化性質，這些差異是有道理的。

如果你想不通，我試着以更簡單的方式來解釋，我將專注於一個NFT系列在SudoSwap上的運作方式。我將使用Based Ghouls作為例子。當你在SudoSwap上調出Based Ghouls的頁面時，你會看到以下內容：

上面的4個數據是什么意思？“地板價"是你能买到的最便宜的價格（0.226 ETH）。“最佳報價"是0.219，這意味着在SudoSwap上有可能以0.219 ETH的價格立即賣出一個Based Ghoul（這如何運作隨後將解釋）。"Offer TVL "意味着SudoSwap流動性池中有價值36.23 ETH的Based Ghouls（同樣，隨後將解釋），而 "交易量"只是指到目前為止Based Ghouls在SudoSwap上的ETH交易量。

現在，當你看到地板價NFT時，AMM模式和訂單簿模式之間的區別开始變得明顯。在寫這篇文章的時候，有21個Based Ghouls以0.226 ETH上市。這與OpenSea或LooksRare非常不同，在那裏你通常會看到類似1-3項資產以地板價上市。

這種定價的原因是，對於在SudoSwap上交易的NFT，买入和出售是通過流動性池完成的。這些地板價資產大部分可能都在同一個流動性池子裏，定價會隨着NFT的买入而發生動態變化（目前你不可能進去以每個0.226的價格买下所有21個地板價NFT）。

同樣，通過一個例子，可以最好地展示整個“池”情況。SudoSwap上有三種類型的流動性池——"代幣"、"NFT "和 "交易"——讓我們從 "NFT"流動性池开始。這種類型的交易對可以用來出售一個系列中的一個或多個NFT。我沒有Based Ghoul NFT，但我有一個Tubby Cat，所以當我試圖為我的Tubby Cat創建一個NFT銷售池時，我會看到什么。

我設置了我的流動性池，以10 ETH的價格出售我的第一個NFT（"起始價格"=10 ETH），並且，每出售一次，下一個NFT的價格將增加0.1 ETH（"Delta"=0.1 ETH"）。這意味着，如果有人买了我的第一個Tubby Cat NFT，他們會付給我10個ETH。如果他們還想要第二個，他們將為那個支付10.1 ETH——就像我前面提到的，價格隨着NFT的出售而更新。你也可以將你的delta設為"-0.5"（以9.5 ETH的價格出售你的第二個NFT）或其他。這取決於你如何設置你的池子。

每個NFT系列可以（也會）有多個池子。當你考慮到不同的用戶可能希望根據他們的NFT持有量獲得不同的定價和delta時，這是合理的。

現在，所有這些可能已經給你留下了一些問題。下面是一些Q&A，應該能幫助你了解情況。

1、如果我只想以相同的價格出售我的NFT怎么辦？

將你的delta設置為0，你的NFT就都可以以你的流動性池的起始價格出售。

2、如果我擁有一個稀有的NFT怎么辦？我怎樣才能確保我以比我的地板價NFT更高的價格出售？

你可以為你的稀有NFT創建一個單獨的流動性池，並將起始價格設置為比你的地板價NFT更高的價格。

3、人們怎么知道要從我的池子裏購买？

我覺得這是一個特別好的問題。SudoSwap的智能合約不會自動為你找到最便宜的池子來引導你的交易。相反，人們會通過兩種方式知道從你的池子中購买：

他們想买你的NFT，而這個NFT只能來自你的池子，所以他們必須從你的池子裏購买。

他們在 "清掃地板價"——比如說，以最便宜的價格一次性購买10個NFT——而你的定價符合該系列10個最便宜的NFT。如果這樣，SudoSwap（或聚合商）會知道這一點，因為他們會跟蹤所有系列的定價，以便給用戶提供最佳定價，並通過您的池子路由部分交易。

4、如果我想購买NFT，而不僅僅只是出售呢？

你可以創建一個購买NFT的池子（稱為 "代幣"池），並用ETH為其提供資金。你可以設置購买NFT的價格，以及每次交易後調整報價的delta。你可以為你的第一次購买提供5個ETH，並使用-1的delta為你的下一次購买提供4個ETH；設置與出售NFT的池子非常相似。

5、我以為我可以在SudoSwap上即時出售NFT？

你可以，通過將你的NFT賣到提供最高买入報價的 "买入NFT池"（"代幣"池）。這實際上也解釋了報價的作用；要提出0.2 ETH的報價，你只需創建一個包含0.2 ETH的池子，並指定 "我將以0.2 ETH的價格購买這個系列中的任何NFT"。然後，有人可以將他們的NFT以0.2 ETH的價格賣給你的池子，把NFT給你。

6、那么DCAing呢？

如果你想做一些類似於DCAing的事情，你可以用你的初始买入價格創建一個池子，然後按照你想DCA的方向移動delta。我想你可以說這不是DCAing，因為你不是以明確的時間間隔买入/賣出，但至少你是以明確的價格买入/賣出。如果有這方面的需求，也許將來可以部署包括买入之間的 "時間鎖"的聯合曲线（bonding curve）。

7、交易費用呢？

如果你創建了一個 "交易"池——既提供以特定價格購买NFT，又以稍低的價格出售NFT——你可以指定每筆交易的費用百分比。

开發者須知

如果你不是一個开發者，或者你並不真正關心SudoSwap的AMM在較低層次上是如何運作的，請跳過這一部分。

在幕後，SudoSwap的LSSVMPairFactory合約正在創建新的池子（在合約層面被稱為 "Pairs"），每個池子都是一個名為LSSVMPair的合約，由池子創建者擁有，並以自定義參數創建，如pair類型（代幣、NFT或交易）、聯合曲线類型（目前只是线性或指數）、現貨價格、delta等。然後可以監測其資產的pair和價格行情（通過調用'getBuyNFTQuote'獲得，如下圖所示）。

LSSVMRouter合約用於代幣審批（將審批合並為一個合約）和進行交換。有多種交換類型（"穩健 "和 "正常"），每一種都以不同的方式處理 "如果這筆交易由於滑點或快速的價格變動而無法執行會怎樣？"——穩健類型會跳過並向用戶退款，正常類型會在發生過多的滑點時恢復。另外，作為一個开發者，交換函數直接返回未花費的代幣數量這一事實是值得贊賞的。

由於各種原因，如聚合器的包容性、MEV等，你可能想自己獲得定價。要做到這一點，你需要：跟蹤所有的池子（通過LSSVMPairFactory的NewPair事件獲取），跟蹤池子裏的NFT（通過LSSVMPairFactory的NFTDeposit事件，或通過池子的getAllHeldIds函數），跟蹤池子裏的資產（通過池子的TokenDeposit &TokenWithdrawal事件），並獲得定價（通過池子的getBuyNFTQuote和getSellNFTQuote函數）。我可能忘記了一些東西，但這是要點。

如何看待SudoSwap

我喜歡為新產品建立 "心智模型"，以弄清它們在市場格局中的位置，以及它們可以與什么相比較。其實我不知道心智模型到底是什么，只是最近經常聽到這個詞，但聽起來和我做的事情差不多。

把SudoSwap看作使用AMM而不是訂單簿的一個NFT交易所競爭者，似乎是合適的。SudoSwap正在進行權衡，如 "增加gas費用但完全是鏈上的"和 "對新用戶來說可以說更復雜，但增加了即時的流動性"，這將由用戶決定他們在不同情況下喜歡哪種交易所類型。

我也完全理解，對於許多NFT用戶/交易者來說，AMM/DeFi是他們不關心的事情。也就是說，Sudowap仍然處於一個良好的位置，可以通過與聚合器的集成來獲得更多的交易量（實際上我自己也在做這件事，在Flip.xyz），Sudo的低交易費用和通常集中在地板價上的流動性意味着，對於一些NFT系列來說，通過Sudowap池子路由部分或全部批量交易將為用戶帶來更便宜的執行價格，用戶甚至不需要學習（或了解）Sudowap。

正如我之前提到的，Sudoswap還不在他們的交易中包括版稅費用。這是一個有趣的選擇，並引發了一些爭論。"NFT系列可以在SudoSwap上為自己的藏品做LP，賺取LP費用"，這普遍反駁了 "你在坑害藏品和他們的財庫"。對此，我沒有固定的看法；看看哪一方（支持版稅的或不支持版稅的）是否屈服，或者藏品是否真的試圖積極避免SudoSwap，這將是很有趣的事情。

總的來說，很高興看到一種新的協議設計——NFT AMM——獲得了一些吸引力，並在現實世界中展示了NFT AMM和訂單簿之間的權衡。