A股一周前瞻：如何看待下周市場，誰才是牛市主角？

2024-10-20 16:10:24

本周市場經過調整後，再度上行。周五滬指一度大漲超3%，創業板指飆升11%，成交額突破兩萬億。如何看待下周市場表現？誰才是牛市主角？接下來會有哪些超預期增量政策刺激股市？針對投資者關心的衆多市場問題，幣海財經為大家一一解答。

1、現在是不是階段市場底部？預計接下來會有哪些超預期增量政策刺激股市？

節後市場呈現出震蕩回落，目前市場整體趨勢仍以回調為主，從目前趨勢看，股指仍存在一定的回調空間，不過，從中長期趨勢看，目前市場仍處於底部的大周期築底階段。近期政策端不斷釋放利好，包括央行創設的證券、基金、保險公司互換便利和股票回購、增持專項再貸款兩項新的貨幣政策工具以及財政部後續將繼續發行超長期特別國債，此外，政策端提出的打通社保、保險、理財等資金入市的堵點，這項政策將為中長期資金進入股市創造便利條件，以促進資本市場的長期穩定發展，這些政策有望繼續推動股市反彈。

2、本周市場先抑後揚，周五滬指一度漲超3%，創業板指漲11%，北證50漲超10%。如何看待下周市場表現？哪些板塊能夠繼續爆發？

深滬兩市股指在歐洲央行年內第三次降息，證監會同意20家證券、基金开展互換便利，央行首期3000億元股票回購，增持再貸款（利率1.75%\期限1年\可展期）落地，多家大行明起再下調存款利率25個基點，兩市成交額重回2.1萬億元，以及全部行業細分指數、概念指數再現“普漲+急漲+大漲”組合拳利好影響和刺激下，給出強支撐區域位置的放量上攻，為有利下周股指繼續試探高點的積極信號。

從頂層設計強調推進中國式現代化，科技要打頭陣，中國人民銀行和科技部聯合印發《關於做好重點地區科技金融服務的通知》，整合各類政策資源支持科技金融發展，用好用足科技創新和技術改造再貸款等結構性貨幣政策工具，擴大轄區科技型企業貸款投放，完善企業科創屬性評價、投融資對接、風險分擔補償等機制，明確核心受益的大科技產業鏈供應鏈將繼續保持較好韌性和彈性，代表性的半導體、通信設備、設備和材料、存儲\算力\MCU\AI\芯片、消費電子、人工智能、智能駕駛、汽車電子、元器件、IT設備、液冷服務器、數據中心、信息安全、商業航天、信創、量子科技等板塊，可重點跟蹤和關注。

3、現在是不是階段市場底部？預計接下來會有哪些超預期增量政策刺激股市？

4、美國大選將如何影響全球市場？如何調整資產配置？

美國大選對全球市場影響重大，一般在大選前一個月對全球資本市場影響較大。在股市方面，對美國股市而言，共和黨當選可能推動股市短期上漲，但貿易保護政策長期或有負面影響；民主黨當選雖可能加強企業監管抑制股市，但也支持新興產業。對其他國家股市，美國貿易保護政策會衝擊貿易往來密切國家股市，新興市場股市受兩黨政策影響各異。匯市中，美元走勢受兩黨政策影響具有不確定性，其他貨幣如歐元等易受美國貿易政策和全球貿易動態影響。大宗商品市場，貴金屬在大選帶來不確定性時具避險屬性；共和黨當選或推動能源價格上漲，民主黨則更強調清潔能源；工業金屬價格受全球經濟增長預期影響。債市方面，兩黨政策會影響財政和貨幣政策，進而影響美債市場。

資產配置調整策略如下：股票投資可降低美國股市配置，增加歐洲、亞太等地區投資，行業上關注科技、醫療保健、消費等，能源行業根據兩黨政策選擇傳統或清潔能源企業。債券投資可根據風險偏好選擇不同期限和信用評級的債券。大宗商品投資中，黃金可作為避險資產，其他大宗商品需關注政策和經濟增長預期。

5、近期人民幣出現快速貶值原因是什么？接下來人民幣匯率將怎么走，利好哪些行業？

近期人民幣快速貶值主要有三方面影響因素：9月美國食品項CPI環比上升至0.4%，為連續8個月以來最高值，通脹下行不及預期。根據美國勞工統計局的數據，9月份美國非農就業人數增加了25.4萬人，這一數字遠超市場預期的15萬人左右。而失業率降至4.1%，顯示出勞動力市場的韌性。疊加美聯儲官員10月持續偏鷹派發言，市場對於降息預期降溫，導致近期長端美債利率大幅上行，10年期美債利率再次站上4%。中美利差收窄勢頭放緩，並再次走闊，是人民幣快速貶值的主要原因。

隨着美聯儲進入降息周期，中美利差收窄並趨勢反轉的可能性大增，人民幣升值趨勢依舊。對於擁有較多美元債務的行業，人民幣升值可以減輕其償還壓力，例如航空機場和某些工業金屬行業。人民幣升值也利好內需強於外需的行業，國內營收佔比較高的行業如食品飲料、傳媒、計算機、裝修建材等可能因此受益。

6、A股估值水位目前是怎樣的？牛市目前看是否還成立？

A股估值水位目前處於歷史中等水平，部分指數的估值修復空間較大。‌截至2024年9月30日，萬得全A指數市淨率為1.41倍，距離回歸歷史中樞水平的修復空間為19%；滬深300指數市淨率為1.41倍，距離回歸歷史中樞水平的修復空間為7%；中證500指數和國證2000指數市淨率分別為1.77倍和2.00倍，距離回歸歷史中樞水平的修復空間分別為27%和20%‌，明確政策利好組合拳的不斷發酵和落地，應有利二級市場不斷提升風險偏好，並助力指數演繹有利多頭的較長周期“超級牛”行情。