A股一周前瞻：如何看待指數連續走低？下周市場將如何表現？

本周市場震蕩走低，滬指一度四連陰跌破2900點。如何看待指數連續走低？下周市場將如何表現？政治局會議將對市場帶來怎樣的影響？央行月內二次开展MLF操作有何深意？針對投資者關心的衆多市場問題，幣海財經為大家一一解答。

• 1、本周大盤出現四連陰失守2900點，如何看指數的連續走低？下周哪些板塊能強勢反擊？  

深滬兩市股指在海外市場高位大幅下挫，美聯儲釋放偏鴿派降息利好，二級市場高位強勢股加速風險出清，央行通過7天期逆回購，新一期貸款市場報價利率LPR，常備借貸便利SLF調降利率10個基點等因素共振下，給出先抑後揚的區間震蕩走勢，為符合預期的技術二次探底進行時。

從國資委指導中央企業緊盯新一輪技術革命和產業變革方向，未來五年投資超3萬億進行大規模設備更新改造；通過“三增”、“三新投入”、“三個邊界”管控等加大科技創新投入，加快突破關鍵領域“卡脖子”技術瓶頸；在量子信息、深空深地深海等領域建設97個原創技術策源地，在可控核聚變、6G網絡架構、類腦芯片等前沿領域實現重大突破，有序推進智算中心和算力調度運營平臺建設等組合拳利好，預期核心受益的人工智能、算力租賃、半導體芯片\設備\材料、量子科技、5G\6G、商業航天、通信設備、汽車電子、設備更新等板塊，將有望繼續保持強勢反擊走勢，並走出領先指數的“結構牛”行情。 

• 2、7月30日美聯儲議息會議臨近，目前節點對美聯儲降息有何預期？對於8月大類資產配置有何思考？

美聯儲7月降息的可能性再次下降，上季度美國國內生產總值年化增長率為2.8%，遠超市場預期的2.0%，美國第一季度GDP增長率僅為1.4%。盡管美國目前通脹數據下行，但是經濟數據強勁可能會拖延降息的節奏。近期黃金、原油、銅、鋁等大宗商品價格均出現較大回落。8月大類資產配置建議傾向於小市值個股，逐步減少紅利資產的配置。

• 3、對7月政治局會議政策方向有怎樣的分析與判斷？結合歷史走勢，政治局會對市場帶來怎樣的影響？

根據上半年經濟數據表現，實現全年經濟增長目標壓力增加，市場對中央政治局會議政策定調和實施力度期待也相應提升，預計政治局會議政策定調有望超預期寬松。因此中央政治局會議定調將是決定市場後續走勢的關鍵變量，我們預計政治局會議政策定調有望超預期寬松。歷史表現看，凡是會議對經濟的表態較為悲觀時，後續大概率出臺積極的政策，股市表現相對較好。凡是會議對經濟的表態較為樂觀時。後續大概率會收緊政策，股市表現震蕩或者偏弱，僅有少數板塊有正收益。

• 4、中國央行月內二次开展MLF操作有何深意？ 央行連續降息組合拳將對市場和板塊帶來怎樣刺激？

央行通過實施降准和公开市場操作，‌向市場注入較多的中長期流動性，‌有效緩解流動性擾動影響，‌未來一段時間市場流動性將繼續保持合理充裕。本次MLF操作安排在LPR報價後，更多體現了淡化MLF利率政策色彩的意圖。綜合來看，近期央行在優化公开市場操作機制方面已儲備多項舉措，預計央行還將綜合施策引導市場利率圍繞央行政策利率平穩運行。‌對市場來說，央行連續降息組合拳顯示貨幣寬松的環境，對於市場擁有較為寬松的流動性環境，利於市場展开估值修復。

• 5、中國核電、長江電力等紅利股在本周市場回調中卻創出新高，對這一現象怎么看？對紅利資產下半年走勢怎么看？

本周市場呈現出震蕩走低，市場避險情緒擡頭引發場內資金抱團，紅利股具有較高的安全邊際和低估值優勢，且較高的股息率成為機構資金抱團避險的主要選擇方向。目前，市場整體趨勢呈現走弱，短期尚未呈現出止跌企穩，後期避險情緒有望進一步提升，因此，作為部分高股息下的紅利股，依然具有一定的避險性。當然，後期紅利股也存在一定的風險，在於市場一旦轉暖，市場風格的切換，紅利股也將面臨分化和調整。隨着政策端對經濟基本面的不斷加碼以及逆周期調節，順周期行業和金融行業有望繼續呈現出復蘇和穩增長，紅利資產的低估值和高股息優勢將繼續呈現。

• 6、人民幣大爆發並連續突破多個關口，如何看待下半年人民幣資產走勢？ 

下半年人民幣資產走勢有望保持穩定，並可能成為全球資金的“避風港”。經濟基本面來看，中國經濟有望繼續溫和回升，為人民幣資產提供了堅實的基礎。從美聯儲大概率將在年內推進首次降息、國內經濟宏觀政策的持續釋放和經濟復蘇基礎的不斷夯實、消費修復整體展現較為穩健的增長態勢，人民幣國際化程度的提高和境內經營主體對運用本幣計價結算和外匯衍生品工具的增加，以及全球外匯儲備管理機構對持有人民幣資產的興趣增加，預期下半年的人民幣資產走勢有望保持穩定，並可能成為全球資金的“避風港”。

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