5月15日A股收評：美國進一步加大對華關稅增加短期不確定性

2024-05-15 16:05:14

5月15日消息，三大指數集體收跌，創指跌近1%。板塊方面，地產股午後活躍，光大嘉寶、天地源、濟南高新、雲南城投等漲停；家居板塊走強，亞振家居漲停封板，江山歐派等漲幅居前；通用航空板塊上漲，新研股份（維權）20cm漲停。下跌方面，券商板塊回落走低，浙商證券盤中跌停，國盛金控、方正證券等跌幅居前；電力板塊持續調整，西昌電力跌停；醫療股集體走弱，CRO概念跌幅居前，泓博醫藥跌超10%領跌。總體來看，個股呈普跌態勢，超3800只個股下跌，滬深兩市成交額僅有7611億，較上個交易日縮量635億。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市雙雙低开，开盤後快速跳水，市場悉數走低。此後，房地產產業鏈盤中異動，帶領指數回升，而在銀行板塊的協助下，指數整體表現穩定。不過，午後證券以及公用事業板塊持續走低，拖累市場表現，並在午後的下行中刷新日內新低。全天，房地產板塊領漲兩市，建築材料等小幅表現，而多數板塊走低下，非銀金融領跌，公用事業、農林牧漁以及醫藥生物等走低。

2、從消息面來看：央視新聞報道，5月14日，美方發布對華加徵301關稅四年期復審結果，宣布在原有對華301關稅基礎上，進一步提高對自華進口的電動汽車、鋰電池、光伏電池、關鍵礦產、半導體以及鋼鋁、港口起重機、個人防護裝備等產品的加徵關稅。

從規模以及預期溝通上看，此次美國對中國加徵關稅的影響都相對有限。按理說，對市場的影響不大，也並非是指數下跌的主要因素。不過，在短期情緒上對市場的抑制還是比較明顯的。

經除了美國加徵關稅的情緒影響，今日指數下跌或源於兩大“意外”。

3、從熱門板塊來看：一方面，房地產突然暴拉。近期政策傾斜之下，房地產板塊有所反彈，但力度並不強。而根據證券時報報道，今日市場傳言相關部門正在考慮一項計劃，即讓全國各地的地方政府購买尚未售出的存量住房。這消息如果被證實，對房地產絕對是巨大利好，因此今日板塊的意外走強，也就不足為奇。不過，該消息版本較多，目前沒有得到證實，而近期房地產板塊的表現下，也讓市場沒有太明確的主线，增加了短期的不確定性；

另一方面，“牛市旗手”意外熄火。今日國聯證券復牌，漲停是毫無疑問的，但就在市場期待板塊提振迎來第二波上漲之際，板塊卻全线熄火，此前持續走強的浙商證券逼近跌停，多股大跌下板塊領跌兩市。短期看，階段預期炒作是此前券商板塊上行的主要動力，但國聯和民生短期預期實現下，或迎來板塊階段的兌現。

4、策略上：總體看，美國加徵關稅的情緒影響以及市場兩大“意外”的幹擾，是今日市場走低的核心因素。不過，我們昨日也提到，持續上行後的區間震蕩以及主线不明下，市場或將逐步進入敏感時刻。而在當前宏觀經濟修復不強以及微觀企業盈利繼續磨底下，持續反彈以及估值修復之下，市場整體上行或受阻，缺乏更多提振動力下，仍要謹防指數階段上的重心回落。建議波段投資者保持觀望，耐心等待市場方向選擇。

5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：

A、天風證券研報指出，自從4月30日中央政治局會議提出“統籌研究消化存量房產”以後，市場對通過“政府收儲存量房產以緩解市場壓力”賦予期待。政府收購存量住房理論上可以降低庫存水平，緩解房地產市場的下行壓力，並通過更改用途為保障性住房來實現三大工程的部分目標。但是政策需要收儲多少存量房才能起到托市的作用呢？回答是需要把住宅去化周期壓降至18個月以內。據測算，如果政策收儲將住房去化周期壓縮至18個月以內，大約需要約7萬億元的資金（在空置二手房中僅有25%為有效供給的樂觀假設下），相當於政府今年赤字規模的78%，或者PSL余額（3萬億）的兩倍多。而這些資金大概率只能通過繼續舉債獲得，即收儲會直接提升地方政府或城投平臺的資產負債率。所以，我們認為博弈政府收儲存量房是一件“低勝率、高賠率”的事件。此類事件一旦發生，右側的空間較大，因此更適合在右側交易，而不是在左側博弈，拐點的信號至少是中央政府明確釋放信號將參與地產收儲。

B、平安證券：繼續看好AI主題的投資機會

平安證券研報指出，當前全球範圍內的AI大模型逐漸呈現由單方面的性能角逐，轉向性能與實用性並重的發展趨勢。AI大模型能力達到一定水平時必然會走向應用，AI大模型廠商通過提升其產品性價比，助推下遊應用端的推廣部署，有望加速AI大模型產業鏈商業閉環的形成。繼續看好AI主題的投資機會。