全球市場為中國假期結束後的人民幣大爆炸做好准備
據彭博社報道，目前，大量的投資者正在市場上尋找廉價人民幣來對衝損失，因為投資者預期節日後的人民幣可能迎來的貶值幅度大於原先預期，隨着人民幣所有期限的隱含波動率降至2022年以來的最高水平，期權已成為抵御人民幣貶值幅度大於預期的最具成本效益的工具。
對於離岸人民幣，短期隱含波動率指標自2022年10月見頂以來一直在下降。一個月和三個月的隱含波動率目前都處於或接近兩年低點，這意味着期權买家可以獲得廉價的保護，橫跨11月5日美國總統大選的九個月隱含波動率並沒有像其前端同行那樣下跌，盡管如此，該指標目前的交易價格約為5.3%，接近2022年8月波動率飆升之前的水平。
作為一位資深外匯交易員，曾在匯豐銀行（HSBC）、花旗集團和野村證券任職的Spectra FX Solutions LLC總裁布倫特·唐納利（Brent Donnelly）表示：
“目前主流媒體所爆出的新聞來看，所有的政治觀點都是為了抨擊中國當下遇到的經濟困境，他在今年2024年2月初向客戶推薦了1年期價格為7.60的，美元兌離岸人民幣看漲期權（相當於人民幣的看跌期權），當時該貨幣對的交易價格為7.2250——這是一種廉價的對衝工具，無論是特朗普和拜登誰在11月的美國總統大選中獲勝，這都可能奏效。“
他補充說，中國自身的經濟困境也使其貨幣陷入困境，貶值的途徑很多，走強的方法很少。
法國興業銀行策略師Kiyong Seong上周回應了這一觀點，他告訴客戶利用“多年低點”價格，买入三個月期美元/離岸人民幣風險逆轉作為人民幣貶值對衝工具。
據這家法國銀行稱，人民幣的低波動性主要源於中國人民銀行的定價，在過去幾個月裏，中國人民銀行的匯率波動不大。Seong指出，人民幣被允許在每日參考利率的任一方向上移動2%，如果人民幣貶值至7.25（該區間的弱側），中國央行將“不可避免地”貶值其定價。“隨後的人民幣匯率看跌市場反應將很強烈，將美元/離岸人民幣推向嚴密保護的7.30-7.35區間。”
圖：數據顯示，節假日後人民幣貨面臨波動壓力 來源：Bloomberg
上周的美國的宏觀經濟數據（CPI通脹數據）也凸顯了美國當前持續的通脹價格壓力，使美聯儲在2024年上半年降息的希望黯淡，並加大了人民幣走軟的壓力。花旗集團、法國興業銀行的CEO和前財政部長拉裏·薩默斯都告訴投資者，要為美聯儲加息的可能性做好准備，而不是已經降息。
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