日元2024或迎來涅槃重生，資管开始削減日元空頭頭寸

接受彭博調查的市場人士認為，日元已連續三年大幅下跌，不過這個勢頭有望在2024年結束，隨着日本央行退出負利率政策以及全球其他主要央行降息，市場人士整體認為日元明年將會走高。

雖然對2023年日元反彈的預測最早在今年2月份就出了錯，但市場人士認為這一次情況有所不同，今年年初時，交易員猜測日本央行新行長可能會退出超寬松貨幣政策，現在他們與經濟學家一致認為政策轉向將在幾個月內出現，日本央行領導層也曾公开談及過未來退出寬松政策的影響。

瑞穗證券駐東京策略師ShokiOmori表示：

“這一次不會讓日元多頭失望，並認為日元的長期跌勢將結束，日本央行收緊政策的空間不大，但他們似乎決心取消負利率。”

除日本以外地區的情況看起來也比12個月前更加明朗，去年交易員們還在談論美國利率可能在2023年見頂，而本月美聯儲決策者的預測就已指向2024年降息75個基點。

彭博匯編的預測中值顯示，隨着美日利差縮小，日元到2024年底將升至1美元兌135日元，大約一年前他們的預期更為樂觀，當時預計到2023年底日元將觸及1美元兌131日元附近。

Tolou CapitalManagement首席執行官Spencer Hakimian表示：

“美聯儲最終在2023年加息100個基點，而日本央行還在維持負利率，這對日元構成了重大阻力，他認為2024年將上演反轉情景，預計到年底日元將達到1美元兌135左右。”

10年期美債收益率一作為今年美元兌日元走向的主要推動力——在過去一個月已下跌約50個基點，這為外匯市場的變化奠定基礎。

法國興業銀行駐倫敦首席外匯策略師Kit Juckes表示：

“美國債券收益率現在似乎確實已經見頂，美聯儲已經結束加息，美元在2024年將進一步下跌，日元應該會大幅上漲。”

不過，波動的空間也仍很大，本月早些時候，市場短暫押注日本央行將在12月18-19日會議結束時加息，日元一天之內上漲約4%，隨後又在接下來的兩天裏逆轉漲勢，再之後又走強。

2024年1月和3月的日本央行政策會議將為市場猜測提供更多強化因素，多數日本央行觀察人士預計4月會議將是調整政策的最可能時機，雖然日本通脹率一年半以來一直高於央行2%的目標水平，但官員們似乎渴望看到更多薪資增長的穩健證據，這可能會在明年初的薪酬談判中出現。

標准銀行駐倫敦的G-10策略主管Steven Barrow表示：“我們認為經濟有足夠的長期結構性改善，對日元未來一年的預期為1美元兌125日元。”

Barrow認為無論利差是否收窄，日元長期內都會升值他提到了日本的積極變化，包括通縮結束和股市反彈，日本東證指數今年以來已上漲約23%。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)截至12月12日的數據顯示，近幾個月來資產管理公司削減了日元空頭頭寸，對衝基金仍保持懷疑態度。

瑞穗銀行首席市場經濟學家DaisukeKarakama指出，日本貿易逆差意味着市場上將繼續有人尋求賣出日元，即便總體趨勢是上漲的，他也是看漲陣營中的一位，預計到2024年底日元將觸及1美元兌132左右。

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