11月13日A股收評：中美關系改善跡象，給震蕩市場帶來新提振

2023-11-13 08:11:59

11月13日消息，指數早間高开後震蕩回落，午後震蕩拉升翻紅，三大指數均小幅收漲。板塊方面，鴻蒙概念等華為概念股全线大漲，九聯科技、軟通動力20cm漲停，達華智能、傳智教育等多股漲停。AI概念股展开反彈，多倫科技、通達創智、久遠銀海等封板。軍工股午後走強，洪都航空、雷科防務漲停；下跌方面，前期高位強勢股繼續退潮，東莞控股、迪貝電氣、捷榮技術、聖龍股份觸及跌停。券商股走弱，方正證券跌近6%。總體來看，個股漲多跌少，兩市上漲個股超3800只，市場成交額超達到8686億元，北向資金今日淨賣出14.43億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：海外美股短暫調整後迎來新反彈，三大指數上行下迎來近期反彈新高。而在海外情緒的帶動下，此前調整的A股今日一度高开，不過這種局面並未持續，指數隨後走低盤中翻綠，並在權重股的回落下重心下行。此後，TMT等成長股整體表現，但金融以及消費等板塊走低，指數整體保持震蕩。尾盤，指數小幅探底回升翻紅，但成交萎縮，全天高开震蕩表現。盤面上，國防軍工領漲，計算機、鋼鐵以及通信等板塊走強，而家用電器領跌，美容護理、食品飲料以及醫藥生物等走低。

2、從市場整體走勢來看：雖然近期A股表現弱於海外市場，但前期連續反彈下，近期整體的震蕩相對正常。一方面，美債利率一度回落下，外資流動性得以釋放，北向資金此前的回流也給市場帶來正向的提振。不過，美債利率仍有反復，北向資金近期又重新淨流出，對市場或有壓制；另一方面，國內基本面基礎不斷加固，但新一輪的高頻宏觀數據整體回落，對市場預期帶來抑制。此外，連續反彈之後，活躍板塊和個股的分化，也使得資金產生分歧，短期分化下的震蕩符合當前市場現狀。

3、從基本面來看：值得注意的是，近期以來，中美關系改善跡象明顯，而且有加速的趨勢，或給震蕩中的市場帶來新的提振。首先，中美關系改善對世界經濟是正向影響，利好全球經濟的同時，對於國內經濟的回升，也有一定的帶動作用；其次，中美關系的回升，有利於相關產業的發展和提振，對相關板塊帶來上漲預期；此外，中美關系改善也有利於北向資金的回流，對市場帶來積極的提振。因此，近期市場總體反彈之際，震蕩中或孕育新的機遇，投資者可耐心關注和等待。

此前海通證券就指出，借鑑歷史經驗，A股年內至少有2波行情，今年歲末年初行情可期。實際上不僅僅是歷史的規律催生可能的歲末行情，當前宏觀基本面的改善以及多個周期底部的共振，都有望對年末市場帶來提振，刺激年末行情的來臨。這其中，中美政策的共振、海外流動性的改善以及國內基本面的向好支撐，都或是市場隨時啓動年末行情的基礎。

4、策略上：對於投資者來說，短期指數連續上行後可保持觀望，亦或是以個股博弈為主。而如果指數震蕩甚至回落，則可積極低吸布局歲末行情。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、華安策略指出，11月第2周市場延續反彈，整體預期仍在好轉中。展望後市，風險偏好預計將繼續提振，A股上漲空間已然打开。①風險偏好有望進一步提振。市場關注的APEC峯會元首雙邊會晤在即，市場對此抱有積極期待，有望提振市場風險偏好；②政策預期升溫。通脹同比下行、出口改善依舊緩慢，雖然經濟修復仍在持續，但內生動力節奏好轉速度偏緩，市場對後續貨幣政策寬松等政策落地的預期升溫。配置思路上，一方面考慮受益於中美會晤可能釋放的積極信號下助推成長潛力行業進一步反彈，另一方面考慮當前市場經濟基本面上的邊際變化，即經濟溫和復蘇鏈。具體地，建議關注三條主线。（1）具備潛力的成長類行業反彈繼續。（2）經濟邊際改善疊加市場增持認可的金融風格。包括銀行、非銀金融板塊均可增加配置。（3）價格催化、業績向好及估值適宜的食品飲料。

B、名禹資產：重點關注國內經濟/政策，中美關系，美債利率三方面變化。首先，國內10月部分經濟數據走弱，不改經濟震蕩修復趨勢；10月金融數據出爐在即，財政开始發力，社融總量預計繼續改善，M1/M2同比或終結下行趨勢；通脹數據較弱，降准降息或可期待。其次，中美關系近期持續邊際轉暖：耶倫財長與何副總理與會談，強調中美不尋求經濟“脫鉤”，何副總理表達了經貿領域投資限制、制裁打壓、出口管制、加徵關稅等方面的關切。中美元首即將會晤，中美經貿關系能否出現明確拐點值得期待。若出現啓動關稅減免磋商等經貿領域改善的跡象，市場風險偏好或將得到極大改善。最後，美國經濟數據轉弱，美債收益率上行趨勢或已經逆轉。綜合來看，A股長期賠率已經回到極佳水平，市場風險偏好或已在見底企穩途中，美債收益率走弱有望助推估值和指數修復進程。投資機會上，繼續關注受益美債利率見頂回落、前期跌幅較多的成長板塊，如TMT、新能源、醫藥，細分方向如算力、半導體、消費電子、MR、創新藥、CXO、消費醫療、鋰電、海風、汽車智能化、機器人(12.210, 0.16, 1.33%)等。關注受益經濟溫和復蘇的消費，細分方向如白酒、休闲食品。關注受益中美經貿關系預期改善的出口鏈，細分方向如家電家居、汽車零配件、紡織服裝、工程機械等。