全球基金的中國股票頭寸降至新低，买入時機可能已經到來

一些基金在對中國資產的悲觀情緒中看到了反向操作的信號，全球基金公司已將中國股票倉位減至去年10月以來的最低水平，對有些公司來說，這意味着潛在买入的空間更大。

盡管中國經濟疲軟和房地產市場危機導致股票市場的情緒十分悲觀，但他們認為，中國宏觀經濟的一些主要經濟指標已經企穩，這意味着介入時機可能已經到來。

MSCI中國指數目前較2021年2月的高點下跌了55%，而恆生中國指數下跌了50%，這也是彭博社今年跟蹤的92個全球指數中表現最差的指數。中國指數跌幅持續擴大的主要因素之一是全球基金的拋售，今年8月，外資從中國股市撤出120億美元，流出額創歷史新高；而本月（9月）又撤出了32億美元。

報道援引聯博資產管理公司駐新加坡的中國股票首席投資官約翰·林（音）的話說：

“中國今天面臨的是增長問題，而不是系統性危機，有很多現金流很好、股息收益率不錯的公司被低估了。”

^{圖：中國股市的估值已經遠遠落後於全球平均水平 來源：Bloomberg}

他補充說：

“我們重點關注的是專注於國內市場的公司，這些公司不會受到地緣政治緊張局勢和資本流動的影響，這裏面有許多有趣的股票，一些周期性工業股也很具吸引力，如巴士和柴油發動機制造商，這些公司的主要出口市場是東盟、中亞和中東，同時還將受益於國內的經濟反彈。”

資金流向監測機構EPFR最新數據顯示，在截至9月20日的一周內，全球股票型基金出現大幅資金淨流出，歐美股基“失血”明顯；然而中國股票型基金卻逆市“吸金”。

市場人士表示，近期多項利好頻現，部分國際機構也認為中國股市正在逐步走出“底部”。

資金开始流入中國股市

EPFR數據顯示，在截至9月20日的一周內，該機構監測的全球股票型基金資金淨流出額高達169億美元。其中，美國股票型基金資金淨流出額超170億美元。歐洲股票型基金資金淨流出額也較此前一周上升，英國股票型基金資金淨流出額超10億美元，西班牙和希臘股票型基金資金淨流出額分別創下13周和27周新高。

然而，形成對比的是，在截至9月20日的一周內，EPFR跟蹤的新興市場股票型基金在過去38周內第29次出現資金淨流入。

隨着市場樂觀情緒升溫，中國股票型基金結束此前連續兩周的資金淨流出，轉為資金淨流入，金額為25億美元，為今年以來第18次和本季度以來第7次資金淨流入額超過20億美元。

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