日本央行維持利率不變，繼續實施超寬松貨幣政策

要點

• 日本央行在 9 月會議後的政策聲明中表示，將把短期利率維持在 -0.1%。

• 正如人們普遍預期的那樣，日本央行還將10年期日本國債收益率限制在零附近。

考慮到國內和全球經濟增長前景的 "極高不確定性"，日本央行周五維持超寬松政策和利率不變。

日本央行在9月會議後的政策聲明中表示，將維持短期利率在-0.1%的水平，並將10年期日本國債收益率上限定在零附近，一如市場普遍預期。

日本央行在周五的政策聲明中表示："在國內外經濟和金融市場存在極高不確定性的情況下，央行將耐心地繼續實施寬松貨幣政策，同時靈活應對經濟活動和價格以及金融狀況的發展。“

在 7 月份的上一次政策會議上，日本央行行長植田和男自 4 月份上任以來首次改變政策，放寬了對收益率曲线的控制，允許長期利率隨通脹上升而波動。

此舉將 10 年期日本國債收益率的允許範圍從 0% 的目標擴大到 1%，允許範圍約為正負 0.5 個百分點，這被認為是日本央行开始逐步偏離其前任黑天東彥制定的收益率曲线控制政策。

上田在9月9日接受《讀賣新聞》（Yomiuri Shimbun）採訪時表示，日本央行在今年年底前可能會掌握足夠的數據，以確定何時可以結束負利率政策，隨後許多經濟學家將日本央行加速退出超寬松貨幣政策的時間提前到了2024年上半年。

可持續通脹

盡管核心通脹率已連續17個月超過日本央行設定的2%的目標，但日本央行官員對退出該政策一直持謹慎態度，該政策的出臺是為了應對世界第三大經濟體數十年來的通貨緊縮。

這是因為日本央行認為缺乏可持續的通脹，而有意義的工資增長會帶來支持家庭消費和經濟增長的積極連鎖效應。

8 月份的核心通脹率（包括石油產品，但不包括波動較大的新鮮食品價格）為 3.1%，支持了日本央行的預測。

工資增長、產出缺口（衡量一個經濟體的實際產出與潛在產出之間的差異）和價格預期是日本央行優先考慮的重要通脹驅動因素。

瀚亞投資（Eastspring Investments）的客戶投資組合經理奧利弗-李（Oliver Lee）表示："日本擁有一代人以來最好的機會，從通貨緊縮的環境轉變為通脹率略高且具有一定持久性的環境。”

"關鍵是工資。日本需要看到有意義的、持續的工資通脹，這會對消費產生心理影響，"他說。"希望這能成為經濟增長良性循環的开端，但現在下結論還為時尚早。我們可能還需要 6 到 12 個月的時間來觀察這方面的情況。“

過早提高利率可能會破壞經濟增長，而過度推遲收緊政策則會進一步拖累日元走勢，並增加金融脆弱的風險。

並增加金融脆弱的風險。

在上周的內閣改組中，日本首相岸田文雄承諾幫助消費者應對不斷上漲的生活成本。岸田文雄在上周的內閣改組中承諾幫助消費者應對不斷上漲的生活成本，他還發誓要確保這個世界第三大經濟體能夠真正擺脫通貨緊縮，工資增長持續超過通脹率。

由於資本支出疲軟，日本 4 月至 6 月季度的國內生產總值年增長率從初步公布的 6% 下調至 4.8%。

雖然產出缺口在第二季度增長了 0.4%，標志着 15 個季度以來的首次增長，但不均衡的國內經濟數據和不確定的全球經濟前景使政策制定者的工作變得更加復雜。

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