中國今年的石油需求上半年已達到峯值，下半年將放緩

中國今年對油料和塑料等其他石油衍生產品的需求已經在上半年達到峯值，下半年需求將面臨萎縮，當前中國經濟反彈並不如此前預期的那么強勁，特別集中在工業生產端和出口端，雖然近期政府正在陸續出臺各類財政刺激措施來穩經濟，但對石油需求端的恢復來說，仍然存在很大的不確定性，因為政策刺激總的來說是偏向於居民部門和地方債維穩上，對於當前產能過剩嚴重且需求不足的工業部門仍然沒有太大動作。

能源行業分析師表示，盡管最近的中國近期石油進口數據表明需求強勁，但大部分供應都被儲存起來，而不是轉化為汽油和柴油。特別是進入到今年二季度，中國制造業和基礎設施部門的活動指標疲軟，石油多頭已經下調了對中國需求前景的預期。

^{圖：柴油出口創4個月新高，因國內需求持續低迷 來源：Bloomberg}

預計中國的石油需求仍將在未來幾年攀升，直到2030年達到峯值，然而，短期內需求增長仍面臨阻力。

Energy Aspects的分析師孫佳楠表示：“中國今年的石油需求可能在第二季度達到1,640萬桶/天的峯值，預計第三季度將降至1,580萬桶/天，最後3個月將升至1,620萬桶/天左右，2024年的需求將保持在1,600萬桶/天以上，第二季度將達到每天近1,700萬桶/天。”

目前的需求疲軟在柴油方面表現得很明顯，柴油是採礦、物流和農業部門使用的關鍵燃料。根據數據情報公司Kpler和OilChem的數據，隨着國內消費的減少，柴油的出口和庫存都在增加。

根據Kpler的初步數據，截至7月25日，柴油的當月出口量已經達到119萬噸，為3月以來的最高水平，而OilChem估計，截至7月20日，柴油的商業庫存處於3個月來的最高水平。

中國的石油進口量在5月超過了1,200萬桶/天，在6月達到了3年來的最高點，這促使人們對中國的前景持樂觀態度。然而，由於买家利用較低的價格補充庫存，需求未跟進，大量石油實際上只是被囤積。

Vortexa Analytics估計，陸上庫存已擴大至創紀錄的10.2億桶。

粗加工的情況喜憂參半。截至7月27日，國有煉油廠的开工率剛剛超過80%，比去年同期高出10個百分點，但中國全國獨立加工商的开工率較上年同期有所下降，接近60%。

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