6月26日A股收評：匯率市場不濟，股市也難有太好的表現

2023-07-12 16:07:22

6月26日消息，大盤延續調整，A股三大指數今日集體收跌，三大指數午後再度跌超1%，深成指、創業板指一度跌近2% 。板塊方面，電力板塊全线爆發，房地產、大金融等權重板塊低迷，半導體、零售、酒店等板塊紛紛走弱。總體來看，個股呈普跌態勢，兩市近4200股處於下跌狀態，市場成交額回落至一萬億下方，今日成交9773億元，北向資金逆市淨买入21.17億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市大幅低开，开盤震蕩後隨即跳水，一度跌幅擴大。此後，多板塊發力下指數迎來回升，創業板指盤中翻紅。午後，TMT板塊大跌拖累市場走低，指數再次下行重創日內新低。尾盤，指數表現乏力，全天低开低走迎來連續調整。盤面上，公用事業翻紅，電力設備以及環保等板塊小幅表現，其他多數板塊走低下，傳媒板塊再次大跌，計算機以及通信緊隨其後。

2、從市場整體來看：指數延續了端午節前的下跌頹勢。其中，節前最後一日傳媒板塊暴跌7%之下，今日一度下挫近6%，板塊繼續跌停潮下，拖垮TMT板塊重挫。上周以來，TMT板塊大跌，是市場下跌的主要拖累者。除此，今日下跌之後，滬指已經跌破5月25日3168點的階段低點，並回撤至年初位置。在此前多個主要寬基指數跌破年內新低的同時，滬指也在向着這個目標努力。

實際上對於指數的走低，幾乎和端午節前的因素如出一轍，只不過還需要加上外部的不利影響。具體看，和上周一樣，人工智能板塊的下挫以及人民幣的貶值是下跌的主因，尤其是AI 公司減持的影響下，直接對傳媒以及TMT板塊帶來抑制，第二波行情也基本就此結束。而人民幣來說，離岸人民幣兌美元跌破7.23，刷新去年11月以來新低，日內一度跌超150個基點，匯率市場的不濟，股市也難有太好的表現。除此之外，端午假期，海外地緣政治等因素影響，市場風險偏好降低，海外資產紛紛走低下，對今日市場也帶來一定的負面影響。

3、從基本面來看：市場為何如此之弱？實際上還是基本面的疲軟之下，市場預期沒有改變，情緒的影響下市場波動在加大。一季度之後，二季度經濟弱復蘇下市場情緒低迷，分歧加大之下波動也开始加強，結構性行情明顯。而盡管6月以來新增政策开始出具，但政策的實效以及數據的驗證仍需時日。在此之下，市場情緒受到多方的影響，而期間海外的不利影響也對市場帶來壓制。不過，我們認為對當前行情不應過於悲觀，在多個周期的底部之際，對市場仍可保持適當樂觀，並積極等待市場整體的回升。目前看，A股估值處於歷史低位，而復蘇周期以及流動性寬松下，指數整體仍有上行的基礎和空間。端午節後，市場對於組合政策期待有加，同時中報行情臨近，無論是中報預期還是中報行情，對市場都有一定的提振作用。

4、策略上：因此，對於投資者來說，在市場連續調整中，不應過於悲觀，反而應該看到市場一些積極的信號。對於战略投資者來說，站在未來1-2年的維度，逢低仍是低吸配置的好時機。而波段投資者，指數連續回撤之下，也應該做好階段進場的准備。機會方面，TMT板塊短期暴跌，但中期行情並未結束，注意後期行情的分化的同時，可挖掘具有業績預期的細分板塊和個股。而隨着政策的持續提振以及行業業績的預期，對於此前調整相對充分的新能源板塊，也可做好階段低吸的准備。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、天風證券策略團隊日前發布研報稱，上周的大跌，觸發因素更多是減持、傳統業務較差等情緒和事件性衝擊，沒有基本面短期證僞或者產業周期結束的信號，因此大概率不是見大頂的信號，也很可能不會有太長時間和太大幅度的調整。回到當下，天風證券策略團隊認為，上周三TMT板塊的大跌主要是源於昆侖萬維的減持，以及浪潮信息公告半年度經營業績可能同比下降，更多的是來自於情緒衝擊而非基本面發生大的變化，AI大的產業周期推進也沒有發生大的改變。中期維度來看，TMT和科創板是未來1-2年最有可能形成基本面β的板塊，背後是全球半導體周期觸底疊加創新。

B、中信證券指出，市場情緒仍處谷底，中美關系短暫止跌，但匯率波動反映市場對地緣擾動因素仍非常敏感，政策博弈和主題交易反復輪動，非熱點個股流動性極其匱乏。另一方面，三大博弈日趨激烈：首先，主題交易在階段調整後可能會高切低重新升溫；其次，7月底政治局會議前，預計政策博弈也將在短暫退潮後卷土重來；最後，二季末疊加中報業績披露期臨近，機構圍繞主題和業績驅動之間的調倉博弈更為激烈。