6月19日A股收評：回升仍需時日指數衝高過程中切忌盲目樂觀

2023-06-19 16:06:07

6月19日消息，大盤全天維持低位震蕩走勢，三大指數均小幅收跌，上證50指數跌超1.5%。板塊方面，AI概念股繼續活躍，CPO概念方向領漲，光迅技術、永鼎股份漲停，源傑科技、太辰光、太辰光、天孚通信等多股刷新歷史新高，液冷服務器方向工業富聯漲停，股價再創新高，飛龍股份、浪潮信息漲停，應用軟件方向全线大漲，鼎捷軟件，致遠互聯等封板，此外數據要素、消費電子、半導體芯片股異動拉升；房地產、大金融等權重板塊走弱，白酒、零售、免稅等大消費板塊全线低迷。總體來看，個股跌多漲少，兩市超3000股處於下跌狀態，市場成交額連續第4個交易日突破萬億，今日達到1.16萬億元，北向資金淨賣出14.47億元。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市小幅低开，开盤後震蕩走低，金融以及消費板塊拖累下，指數回踩半年线。此後，科技股發力，指數震蕩回升，但力度有限，尾盤一度回落。全天，指數低开震蕩，近期連續反彈後迎來小幅回撤。盤面上，計算機、通信以及電子板塊漲幅居前，國防軍工、機械設備、傳媒以及汽車等小幅表現，而食品飲料領跌，商貿零售、美容護理以及建築裝飾等走低。

2、從市場整體表現來看：深成指7連陽之後迎來回撤，而滬指也是受阻於60日均线。在短期情緒提振以及整體反彈後，市場迎來小幅的調整。對於調整來說，或有幾個核心的因素：

首先、短期情緒提振效用邊際遞減。5月底以來，增量政策提振預期不斷，而6月第二周以來政策集中釋放下，市場強預期呈現，對指數帶來一定的提振。而隨着預期的逐步落地，邊際效用也在遞減，指數連續反彈後迎來技術性回落；其次、增量資金有限，成長股繼續表現，權重股拖累指數。降息使得對利率敏感的成長板塊受益，不過市場增量資金不明顯下，成長股整體走強，而價值股回落下對指數帶來抑制；第三、貨幣等新增政策短期更多的是信心和情緒的提振，市場整體的好轉仍需降息的轉化效果以及基本面轉好。目前仍處於觀察期，沒有較強的提振動力。

3、從板塊方面來看：公募資金配置以及景氣度回升下，TMT板塊仍是“最靚的仔”，其第二波行情也依然是市場表現最強的板塊之一。而對於新能源來說，近期整體受益於降息刺激，同時更多的新能源汽車下鄉活動等的提振，板塊迎來利好，預計仍有衝高的基礎。不過，對於消費板塊來說，6月以來整體表現不錯，但此次“6.18”活動體現出的白酒價格倒掛現象，也說明當前消費動力的不足以及酒企去庫存的壓力，或在短期對消費板塊帶來抑制。從战略上看，消費行業的估值優勢已經凸顯，可做底層配置，但战術上，可能還需把握階段的時機。

4、總體來講：6月第二周以來，市場已經扭轉了此前的悲觀預期，尤其是增量政策之下，隨着新一輪寬松的开啓，市場已經逐步轉為強預期。在經濟復蘇依舊下，市場整體向好的邏輯未變。不過，我們說貨幣政策的落地還不足以立刻提振經濟，仍需財政政策等多方的協助，而且也需要一個過程。

所以對於市場來說，短期更多的還是情緒的提振行情，本周仍有預期之下，市場也還有繼續衝高的基礎。但需要留意的是，基本面回升仍需時日，指數衝高過程中切忌盲目樂觀。

5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：

A、中金公司發布研報稱，在海外經濟緩衰退、中國經濟溫和復蘇的基准判斷下，對2023下半年A股市場持中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間。

當下來看：1）中國增長復蘇有望延續，政策支持依然關鍵。2）上市公司盈利下半年有望繼續改善。行業配置：短期成長為主线，中期看消費。

行業配置建議關注三條主线：

1）順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域，尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道，下半年半導體產業鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會；軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能的傳媒互聯網、辦公軟件等。

2）需求好轉或者庫存和產能等供給格局改善，具備較大業績彈性的領域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。

3）股息率高且具備優質現金流的領域，低估值國央企在政策催化下仍有修復空間。

B、中信證券研報指出，6月來市場主要由政策預期和中美關系主導，市場情緒和經濟預期正處於谷底，對經濟數據反應鈍化，政策落地難達激進的預期，中美關系短暫緩和，宏觀流動性環境好轉，市場正處於下半年波動區間的谷底，季末機構調倉、政策博弈和主題交易輪動共振下，預計年中市場波動依然較大，業績的重要性將逐漸提升，配置上堅持業績為綱，兼顧政策主线。