為何石油市場敢無視沙特親王的警告？

今年以來，石油市場的表現一直令人大失所望。在大多數分析師預測油價將上漲的情況下，油價大部分時候處於跌勢。

石油交易商开始無視石油市場最有權勢的人——沙特能源部長阿齊茲親王的警告，這可能是一個冒險的策略，但短期內風險尚未暴露。

一周前，阿齊茲親王宣布，沙特將單方面將減產配額提高100萬桶/天，而在做出這一決定之前，他警告原油期貨市場的空頭要小心，周日，他在一次活動中說：

“我認為現貨市場告訴了我們一些事情，期貨市場告訴了一些其他事情， 這是我們繼續採取這些預防措施的原因，今天的OPEC+，一切行動都是積極主動、先發制人和防患於未然的。”

分析人士稱，石油市場已經陷入了擔心經濟的看空者與供應基本面之間的“廝殺”，油價並非受到供需關系的引導，而是由投機性投資者所推動的。他們中的許多人擔心利率上升對經濟的影響，因此選擇在經濟趨向疲軟時賣出石油。而到目前為止，空頭的確佔據了上風。

據華爾街日報報道，Kpler首席原油分析師 Viktor Katona 表示：“油價已經與供需基本面脫節，推動我們前進的未必是與石油相關的事情。”

還有一個值得關注的焦點是，雖然市場普遍預計美聯儲將在本周的FOMC會議上暫停加息，但不會就此終止加息周期，在7月底的會議上仍有繼續加息的可能性。這就意味着市場利率可能繼續走高。

^{圖：沙特阿拉伯將在7月將產量削減至900萬桶/天 來源：Bloomberg}

美國銀行分析師上周在給客戶的一份報告中寫道：

“目前，石油是貨幣市場與實物大宗商品市場之間鬥爭的核心。貨幣市場的力量非常強大，也許比實物市場更強大。”

不過，市場沒有出現實質性的反應，截至發稿時，油價略低於宣布減產前的水平，而且這一周的油價波動似乎也不算特別大。

市場做出這樣的反應，主要是因為，現貨基本面很弱，而前景似乎指向疲軟。具體來說，就是俄羅斯的供應超出預期，數據顯示，俄羅斯的海運石油出口量持續創新高，而不是市場此前預期的隨着西方制裁收緊而會大幅下滑，另一方面，中國的需求不及預期，盡管最近的石油進口數據仍然強勁，但一系列疲軟的數據指向的前景是需求疲軟。

花旗集團的分析師弗朗西斯科·馬爾托西亞表示：

“生產商集團面臨多重困境：到年底，需求看起來比許多分析師此前的預測要弱，非OPEC產油國的供應比許多分析師預期的要強，OPEC和國際能源署(IEA)的需求增長預測似乎只是一廂情愿的想法。”

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