鐵礦石期貨暴跌之下，是中國房地產疲軟的現實

2023-06-13 16:06:20

鐵礦石作為重要的煉鋼材料，其需求本質也是直接掛鉤房地產、基建這樣的民生領域，但經歷過2023年牛市开局後，鐵礦石也正在面臨這樣一個現實：中國房地產行業仍遠未實現強勁復蘇。

鐵礦石期貨日內暴跌，這是9個交易日來首次下跌，此前，高盛集團警告稱，中國的房地產市場的核心問題是二三四线城市供需不匹配和私營房地產开發商融資瓶頸，沒有解決方案，復蘇前景不樂觀。

中國鋼鐵制造商已經在虧損並減產，這對全球礦商來說是一個不祥之兆。自2000年以來，從鐵礦石到銅的價格，以及必和必拓集團等主要生產商的命運——一直與中國房地產的盛衰息息相關。

中國國家統計局周四公布的數據顯示，受國家統計局監管的中國鋼廠10多年來首次出現第一季度虧損。

截至發稿時，新加坡鐵礦石價格下跌4.8%，至107.15美元。大連鐵礦石期貨下跌2.8%。

實際上，高盛發出上述強烈看空信號之前，花旗集團就已經表示，房地產行業如果不能出現強勁反彈，中國鋼鐵需求不太可能出現重大好轉，該行將第三季度的鐵礦石價格預測下調至100美元，今年第四季度價格預測下調至90美元。

Mysteel表示，6月初，中國的日粗鋼產量可能降至294萬噸，比5月底下降0.5%，比去年同期下降1.6%。

香港房地產咨詢公司Real Estate Foresight稱，2023年中國內地房地產开工率將下降12.5%，花旗集團則更為悲觀，預計將收縮40%。

就目前而言，中國鋼鐵行業聽起來越來越悲觀。中國主要的鋼鐵行業協會本周警告稱，今年剩余時間內，鋼鐵價格將保持疲軟和波動。中國鋼鐵工業協會表示，面對“嚴峻挑战”，鋼廠需要節約資金，謹慎控制庫存和產量。

中信期貨的分析師魏穎表示：

“我們注意到一些多頭正在退出，因為投資者在追逐這樣的反彈時持謹慎態度。畢竟，鐵礦石市場下半年將略微供應過剩，我們預計中國港口的庫存將增加。”

房地產數據依然偏弱，除竣工端數據出現一定回暖外其他數據仍保持同比下滑態勢，房地產端對成材價格仍未形成有效提振，疊加央行對 4 月份經濟“運行良好”的判斷，預計短期無論是財政政策還是貨幣政策對黑色系均難以有預期上的利多指引。整體看，鐵礦石受成材價格以及需求邊際走弱影響下價格估值理性回歸，鐵礦石遠月已經觸及非主流礦和國產礦生產成本區域，但現實端鐵礦石需求仍面臨政策性限產以及鋼廠虧損主動減產壓力且鐵礦石供應端處於回升周期，供需層面持續轉弱，若宏觀層面預期轉暖短期推升價格，則是較好空配時機。