6月12日A股收評：多個周期底部現象逐步明顯利於整體的回升

2023-06-12 16:06:05

6月12日消息，大盤午後震蕩反彈，三大指數漲跌不一，深成指一度漲超1%。板塊方面，汽車產業鏈集體爆發，汽車零部件、一體化壓鑄板塊領漲，天邁科技、金鐘股份、泰祥股份20CM漲停，伯特利、三花智控、賽力斯等多股漲停，食品飲料、家電等消費板塊午後全线拉升，絕味食品一度觸板，CPO等算力概念股繼續活躍，劍橋科技漲停；銀行、電力、基建等權重板塊調整，中藥等醫藥相關板塊全线走弱。總體來看，個股漲多跌少，市場成交額接近一萬億元，今日達到9654億元，北向資金今日淨賣出29.3億元，個股方面，上漲股票數量接近3000只。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：今日，滬深兩市雙雙低开，开盤後震蕩走低，盤中跌破年线。此後，消費板塊發力，汽車板塊繼續走強下，家電板塊开始拉升，提振指數回升。而午後，啤酒板塊走強下，白酒也迎來上行，並推動指數順利翻紅後繼續走高。尾盤，深成指持續走高，而滬指於昨日收盤位置震蕩。盤面上，食品飲料、家用電器以及汽車板塊領漲，美容護理、輕工制造以及建築材料等表現良好，而公用事業、銀行以及建築裝飾等走低。總體上，汽車、家電以及食品飲料三大板塊的上行，既是推動指數上行的主要力量，也是消費刺激的主要方向，其表現應該值得注意。

2、從消息板塊來看：6月9日，商務部等四部門發布《關於做好2023年促進綠色智能家電消費工作的通知》，其核心意思就是“綠色智能家電下鄉再啓”。也因此，我們看到今日家電板塊走強。對於行業來說，政策推動下，家電的消費復蘇有望進一步被激活，家電企業收入端也有望逐步恢復；而除此之外，6月8日，商務部發布組織开展汽車促消費活動的通知，目的之一也是促進汽車消費。

因此，僅從汽車以及家電的促消費角度，我們看到政策在持續的發力。這種刺激，不僅對汽車以及家電板塊帶來短期的刺激，也提振了市場對於消費刺激的信心和動力。可以預計，隨着經濟復蘇的弱勢，加上近期數據的不濟，經濟刺激下的政策不會缺席，但更多的還是在消費方向上。家電以及汽車已經开始釋放積極信號，而接下來關於地產等大消費的信號也或為時不晚，建議積極跟蹤和關注。此外，如果下半年需求恢復趨勢良好，對於消費刺激以及由此帶來的板塊的提振機會，應該重點留意。

3、從基本面來看：除了政策對於消費的提振之外，我們也應該看到更多可能的積極信號。比如，政策上當前比較寬松，大環境也利於市場的表現。而多個周期底部現象逐步明顯，市場情緒也逐步達到冰點，有利於整體的回升。除此之外，A股估值仍處歷史底部，在增量政策預期以及下半年需求回暖預期下，市場震蕩回升仍是大勢所趨。

因此，盡管經濟修復較為弱勢，多重高頻指標看數據也低於預期，但股市此前整體調整中已經提前反映了悲觀預期。在政策提振預期以及需求恢復趨勢下，我們對市場並不悲觀。相反，6月以來多重積極信號逐步釋放，站在階段逆周期底的當前，應該考慮逐步的樂觀。

4、總體來看，上證指數短暫衝破3400點後再度展开調整，中特估與鋰電、風電、光伏等新能源賽道表現低迷，人工智能概念持續火爆，釀酒、食品加工、汽車、家電等大消費板塊展开反彈；市場繼續震蕩磨底，上證指數站穩3200點；建議投資者逐步參與反彈。

5、對於近期市場行情走勢，機構後市觀點：

A、中信證券研報認為，當下市場對經濟負面預期的反應接近尾聲，價格因素的拖累接近拐點，下半年經濟有望從局部改善轉向全面復蘇；政策不會缺席，但也難以符合市場的激進預期；存量市場特徵難以改觀，市場分歧仍然較大，博弈依舊激烈；市場正臨近下半年波動區間的谷底，持倉出清並不徹底，波動依然較大，堅守業績驅動，兼顧政策主线。

B、光大證券：5月CPI同比上漲0.2%，PPI同比下降4.6%，都顯示企業生產端較疲弱。疊加出口負增長等，經濟復蘇進程仍需耐心等待。但9日股市汽車產業鏈在政策利好下的表現，以及算力、遊戲、傳媒等AI細分再次領漲，體現出資金博弈搶反彈情緒不減。總之，市場已表現出較強韌性，繼續抓結構性機會。地產鏈的反彈，在遭遇政策成效質疑後或告一段落；但汽車鏈（整車、零配件）既有業績高增預期，又疊加了新政策支持，可持續關注；“AI+”概念短线主要博弈連跌後的反彈機會，但持續性存疑，需注意節奏；監管層再次背書下，中特估方向（港口、電力、運營商等）短线性價比顯現，近期或酝釀新一輪反彈。