CZ、SBF 倒臺，Coinbase 受益，股價當月大漲 60%

撰文：Mary Liu，比推 BitpushNews

在見證兩位加密行業領軍人物「倒臺或退出」的一個月裏，Coinbase 股價飆升超過 60%，這是該加密貨幣交易所自 2021 年上市以來第二好的月度表現，凸顯了投資者對美國最大加密貨幣交易所的樂觀情緒。

在納斯達克交易的 COIN 本周價格一度達到 128.46 美元，為年內最高，超過了 7 月份創下的 110.15 美元，遠遠高於分析師的平均目標價 84 美元。該股在 2023 年上漲了兩倍多，推動 Coinbase 市值暴漲 120 億美元。

CZ/SBF 倒臺，Coinbase 受益

在 Sam Bankman-Fried 欺詐罪落定和幣安接受司法部巨額罰單的刺激下，交易員們紛紛搶購 Coinbase 的股票，篤定該平臺能奪取更大的市場蛋糕。

本月，Coinbase 前競爭對手 FTX 的創始人 Sam Bankman-Fried 被判犯有與交易所倒閉和盜竊客戶資金相關的七項刑事欺詐罪，經過一個月的審判後，他於 11 月 2 日被定罪。不到三周後，即 11 月 21 日，幣安創始人趙長鵬因未能實施有效的反洗錢計劃以及故意違反美國經濟制裁而承認違反《銀行保密法》。

SBF 可能面臨終身監禁，預計將於三月被判刑，CZ 的判決定於明年二月進行，雖然法律文件建議判處 12 至 18 個月的刑期，但美國司法部可能會推動判定更長時間的刑期。

Needham & Co. 分析師 John Todaro 表示：「作為一家上市公司，Coinbase 如今的處境比任何其他公司都要好。」他補充說，2022 年和 2023 年對該行業來說是「震蕩年」，「那些幸存下來的公司將會變得更堅強， Coinbase 就是其中之一」。

Oppenheimer & Co. 分析師 Owen Lau 表示，一线希望是幣安能夠繼續運營，消除加密行業懸而未決的監管風險，並為 Coinbase 帶來積極的好處。

他在最近的一份報告中寫道：「該行業的健康發展對 Coinbase 是有利的，而大型參與者的突然退出則不然。這項和解可能會維護加密貨幣交易所的高合規標准，並迫使主要參與者投資於內部控制並做出更好的披露。」

根據 CoinGecko 的數據，按日交易量計算，Coinbase 是全球第四大交易所，是唯一一家在美國公开交易的公司，市值接近 300 億美元。

瑞穗分析師本周給客戶的一份報告中指出，自 CZ 和解以來，Coinbase 股價上漲了約 20%，這一上漲可能是「由於人們普遍預計業界最大交易所幣安的資金流出而 COIN 的股價可能上漲」。

但該股仍遠低於 342.98 美元的歷史高點，這一峯值出現在 2021 年 11 月的牛市期間，當時全球加密貨幣市值達到 3 萬億美元。

主導 ETF 托管

美國證券交易委員會（SEC）也正在逐步為在美國上市的現貨比特幣 ETF 开綠燈，彭博分析師預計最快將於 1 月初獲得批准。

受此消息影響，2023 年迄今為止，比特幣已飆升近 130%，其中 11 月份的漲幅約為 9%。相比之下，根據 S3 Partners LLC 的數據，做空 Coinbase 股票的投資者在過去 30 天內累計账面損失達 13 億美元。

托管服務是比特幣 ETF 應用的重要組成部分，Coinbase 已被 12 個潛在發行商中的 9 個選中為托管服務商，包括貝萊德 (BlackRock)、富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton) 和 WisdomTree，這種集中程度讓一些社區人士感到不安。

BDE Ventures 創始人兼首席執行官 Brian D. Evans 表示：「將如此多的比特幣集中在一個托管商手中並不完全理想，我認為其他優質交易所作為 ETF 托管人參與其中將是有益的。」

但他表示，鑑於美國監管缺乏明確性，很難找到其他競爭者，因此合適的公司並不多。

Bloomberg Intelligence ETF 分析師 James Seyffart 則表示：「我認為把 Coinbase 作為托管方是明顯的、也是最常見的解決方案」。

摩根大通分析師上周在報告中寫道，加密 ETF 短期內可能對 Coinbase 有利，但隨着時間的推移，問題會越來越多。更長期的擔憂是需要 Coinbase 账戶的人越來越少，從而導致定價壓力。

分析師寫道：我們看到許多新手投資者從未持有這些旗艦代幣，因此永遠不需要 Coinbase 的服務。我們還認為 ETF 市場更加透明、高效且執行成本更低，並且我們看到向 ETF 遷移的潛力，以獲得更便宜的敞口和交易，從而推動 Coinbase 降低費用。」

還有一個問題是多頭能否保持勢頭，木頭姐的 Ark Investment Management LLC 全年定期买賣 COIN ，一路高拋低吸。就在上個月，Ark 出售了價值 580 萬美元的 Coinbase 和 Grayscale Bitcoin Trust 股票。7 月中旬，該公司在同月早些時候購买了 2100 萬美元的 Coinbase 股票後，又出售了價值 2600 萬美元的 Coinbase 股票。今年六月、三月和二月，它也採取了類似的策略，Ark 仍是 Coinbase 股份的第四大股東。

根據彭博社匯編的數據，超過 40% 的華爾街分析師對 Coinbase 給予持有評級。Needham 的 Todaro 對 Coinbase 給予买入評級，目標價為 120 美元，他表示：「如果加密市場小幅盤整一下，我不會感到驚訝。但總體而言，我們仍處於新牛市周期的早期階段。」