全球第三大穩定幣UST崩盤與LUNA身陷死亡螺旋幣圈大屠殺五天蒸發五千億美元市值

2022-05-27 09:05:00

根據《財訊》報導，全世界主要央行實施緊縮貨幣以壓抑通膨，不僅全球股債大跌，幣市也爆發一場狙擊戰，讓第三大美元穩定幣UST及其姊妹幣LUNA一夕殞落。幣圈末日將至了嗎？

文／洪綾襄

「看著95%的幣（加密貨幣）死掉，其實還滿具娛樂效果的。」根據《財訊》報導，年僅30歲的Terra創辦人權道亨（推特帳號Do Kwon），5月3日受訪時直白表示，講完還放聲大笑起來。

也難怪他敢如此猖狂。權道亨2019年才推出Terra去中心化金融服務，不到三年就成為全球第2大公鏈，旗下的「算法穩定幣」UST更躋身為市值第3大穩定幣。4月，他逢低加碼價值2.3億美元的比特幣，成為僅次於比特幣創辦人中本聰之外，擁有最多比特幣的單一持有人；卻萬萬沒想到，不到一個星期後，他就眼睜睜看著自己引以為豪的幣，在全世界人面前「死掉」。

宣稱年賺20% 年初暴紅

《財訊》報導指出，相較於其他加密貨幣訴求信仰或理想，在UST問世之前，穩定幣的故事頗為無聊——在波動劇烈的幣圈中，它透過連結實質資產來提供一個價格相對穩定的加密貨幣，因而成為虛實之間或幣幣之間的兌換橋梁。大部分人進入幣圈，也都是從用美元買穩定幣開始，再進階到其他幣種或合約。

《財訊》分析，依據其連結的資產，目前穩定幣可分為三種：一、錨定實體資產的「法幣穩定幣」，如第一大穩定幣泰達幣USDT，就是發行商Tether以實體美元儲備而發行的；USDC則為第二大穩定幣，為Circle發行。第二種則為錨定加密資產的穩定幣，如USDX，就是透過一籃子加密穩定幣背書發行的穩定幣。

第三種就是算法穩定幣，以UST來說，就是利用與Terra鏈上的代幣LUNA之間「雙幣銷毀鑄造」演算法來錨定美元。例如，當UST價格超過一美元來到1.01美元時，演算法就會銷毀1美元價值的LUNA、鑄造一個UST後賣出，獲得1.01美元，賺得0.01美元；但若UST來到0.99美元，就用0.99美元買入一顆UST而銷毀，從而鑄造價值1美元的LUNA，賣出後即可賺得價差0.01美元。

看準時機狙擊拖累比特幣

上述概念類似外幣套利交易，只是標的是加密貨幣。權道亨對外宣稱，只要參與Terra的去中心銀行Anchor的DeFi鎖倉項目，就可獲得年化逾20%的報酬，加上Terra又推出支援加密貨幣支付App的Chai、投資組合Mirror、MemePay等多種去中心化新金融服務，因此即使被控「龐氏騙局」，還是獲得全球超過4百萬用戶追捧，帶動LUNA幣身價水漲船高，今年4月最高漲到將近120美元。

但虛無泡沫堆疊得愈高，愈容易被禿鷹覬覦獵殺。5月7日，UST經營團隊Terra LFG為了準備升級資金池，從UST主要交易場所3Crv上撤下1.5億顆UST、約20%流動性；沒想到十幾分鐘後，竟有多個帳戶開始大量拋售UST，導致UST流動性失衡。

根據《財訊》報導，為穩定UST與美元的聯繫，Terra和造市商紛紛拋售以太坊與比特幣儲備，買回UST銷毀。然而銷毀UST需要增發更多的LUNA，進而導致雙幣呈螺旋式下殺，與美元完全脫鉤，連交易所幣安（Binance）相救也難以回天；5月11日，空方要付給多方每小時一%的利息，換算成年化利率高達8760%，仍壓不住氣焰囂張的空軍。

救市最終是失敗了，據幣圈統計，空方攻擊資金共約3億美元，不僅造成186億美元的UST和4百億美元市值的LUNA雙雙歸零，比特幣與其他穩定幣更受到拖累。僅僅5天內，幣圈總市值縮水3成、5千億美元憑空消失。在韓國，已集結了超過20萬名投資人要對權道亨打集體訴訟求償；不過也有8萬多個新帳號進場抄底，不少人暴賺數百倍。

根據《財訊》報導，前臺灣大車隊總經理特助、頗具網路聲量的工程師王景弘，本來很看好Terra實現去中心化金融的願景，今年初就把兒子的壓歲錢拿去買了10顆50美元的LUNA，希望可以陪兒子長大，「還好在它漲到95美元時，覺得太不合理而賣掉了；但在5月13日時（當日價在0.00003美元以下），進場買了2百萬顆（約60美元）回來給兒子，」他說。

權道亨仍在力挽狂瀾，最新方案為放棄算法穩定幣，讓Terra進行硬分叉出一個新的區塊鏈，舊鏈稱為Terra Classic，代幣為LUNC；硬分岔後的新鏈，代幣則沿用LUNA，已獲社群投票同意進行改造，但查稅和訴訟也接踵而來。

臺灣沒上架躲過一場浩劫

國內三大加密貨幣交易所幣托Bito、MAX和ACE，因為都沒有上架UST和LUNA，避開這一場災難。Bito創辦人鄭光泰觀察，UST投資人大多為日韓籍，都是為了賺那20%年化收益率，才能很快衝上第三大穩定幣，但大多數都是鎖倉，沒有流動性價值，因而沒上架。

根據《財訊》報導，ACE王牌數位資產創辦人潘奕彰表示，法幣穩定幣是用實體資產錨定，可以快速變現，但算法穩定幣UST是用LUNA托底，又去買了正在跌的比特幣來作儲備，兩者都是劇烈浮動的，相當不可靠，因而沒上架。「臺灣幾個主流的交易所都已配合監管，做現貨交易，不容易發生這類事件。但不少投資人受海外交易所行銷吸引到海外玩合約，如果發生爭議，風險其實不小。」

至於究竟是誰策畫這一場大賣空？至今沒人承認，但《財訊》分析，從預先借入大量UST、看準時機連續拋售、擠兌、搭配放空槓桿等精心鋪排，肯定是身家雄厚的機構法人。尤其，算法穩定幣一旦殞落，受惠者勢必是法幣穩定幣，而Coinbase又「恰巧」在5月10日公布第一季財報時，沒來由地「示警」，若交易所有破產風險可能會沒收客戶資產，更加劇恐慌情緒，因此不少八卦矛頭都暗指高盛旗下、USDC的發行者、也是Coinbase大股東Circle。

「可能是陰謀、也可能不是，又或者只是一個戳破國王新衣謊言的小孩？」源鉑資本（KYBER CAPITAL）創辦人胡一天分析，資金寬鬆環境讓成長股在過去十年受到資金追捧，區塊鏈和雲計算也算是廣義的科技成長股，因而漸漸被主流機構法人納入評價。但近期美國通膨壓力巨大，又有戰爭和疫情不確定性幹擾，機構法人為降低波動與避險，往往先從漲多的科技成長股開始賣，加密貨幣更難以置身事外。