美元指數從20年高點回落，但DXY見頂會觸發比特幣的回升嗎？

歐元走強和超买讀數可能進一步打壓美元，顯示出見頂的跡象——比特幣處於下跌風險中。

過去兩周，美元指數(DXY)從牛市行情中全面回落，在觸及20年高點105後，跌幅高達3.20%。

估值過高的風險籠罩美元市場

過去兩周美元的回調發生在持續12個月的持續买入之前。

總而言之，美元相對於一籃子主要外幣的權重在一年內增長了約14.3%，主要是因為市場尋求避險，以應對美聯儲鷹派立場的擔憂，以及最近烏克蘭和俄羅斯之間的軍事衝突。

DXY周线圖 來源：TradingView

美國銀行最近對288名資產配置者的調查顯示，自9/11以來，全球基金經理的現金余額平均增長了6.1%。報告還指出，66%的資產經理認為，2022年全球利潤將下降，促使他們持有“超重”現金頭寸。

德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos向英國《金融時報》表示：“市場近幾個月囤積了大量美元。”他補充稱，這“導致美元估值嚴重高估。”

因此，美元最近的回落可能是中和其“超买”狀況的一次臨時修正，正如美元的每周相對強弱指數(RSI)讀數所顯示的那樣(如下圖)。

從進一步的技術角度來看，美元指數可能朝上升趨勢线進一步下跌，該趨勢线作為支撐位自2021年1月以來一直限制其下行走勢，如下圖所示。

DXY周线圖 來源：TradingView

如果出現更多拋售，該指數可能會從目前的阻力區間回撤，下一個下行目標位於100附近的斐波那契回調线0.786。

歐元前景走強

本周早些時候，隨着歐洲央行(ECB)總裁Christine Lagarde在5月23日制定了一項更加鷹派的新政策，美元指數也有所回落。

Lagarde承諾在2022年9月加息，從而放棄歐洲央行長達10年的鴿派貨幣政策，該政策實際上導致了負利率。

因此，歐元區利率將反彈至零，這一前景已使歐元兌美元走強。

歐元/美元周线圖 來源：TradingView

但IFO最近的調查顯示，盡管烏克蘭-俄羅斯危機仍在持續，能源供應也陷入混亂，但歐元區對商業增長的信心依然強勁。這意味着歐元將獲得更大的上行提振，進而可能令美元承壓走低。

IFO調查顯示德國商業信心強勁 來源：彭博社

Bloomberg Opinion資深編輯John Authers表示：“現在就有信心地說美元已進入疲軟趨勢還為時過早。”他補充稱：

“但它的下跌又表明，人們正在重新考慮‘滯脹和越來越高的利率’這一說法。”

新興市場貨幣vs比特幣

美元指數疲軟僅僅代表其相對於外幣的權重下降。但對美元的深入研究表明，在高通脹環境下，美元的購买力正在減弱。截至2022年4月，消費者物價指數(CPI)超過8%。

結果是，盡管美元比一年前走強，但它未能讓新興市場貨幣陷入困境，從而打破了它們受到廣泛關注的負相關性。

值得注意的是，自2022年1月以來，巴西雷亞爾(BRL)和智利比索(CLP)等發展中國家貨幣的回報一直高於美元。

BRL/USD和CLP/USD日线圖 來源：TradingView

當美元上漲時，新興市場貨幣往往表現不佳，主要是因為投資者在全球市場不確定時期將美元視為自己的終極避風港。但隨着烏克蘭和俄羅斯危機導致商品價格上漲，投資者正在重新考慮自己的策略。

與此同時，BMO Capital Markets歐洲外匯策略主管Stephen Gallo表示，提高利率的國家也在為其國家貨幣創造更好的投資環境。

他對《華爾街日報》的發言摘錄如下：

“新興市場央行被迫收緊政策，以跟上美聯儲的步伐。要么這樣做，要么實施資本管制。”

美元和新興市場貨幣之間持續的實力較量讓比特幣沒有得到考慮。自2021年11月以來，它的價值已經下跌了50%以上，並且仍然與風險資產有很大關系。

BTC/USD的日线圖顯示其與DXY和EUR/USD的相關性 來源：TradingView

然而，比特幣與美元指數長期以來的負相關性在本周已經轉變為正相關。這表明，美元市場的進一步下跌可能不會在短期內觸發比特幣價格的回升。

據Cointelegraph報道，隨着比特幣很難回升至30000美元大關，關於20000美元宏觀底部甚至更低的呼聲越來越高。

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