觀點：Terra的崩潰凸顯了CEX風險管理系統的好處

2022-05-23 00:05:00

Terra的崩潰說明了為什么加密貨幣交易所需要先進的風險管理系統，特別是在提供使用可獲得收益的DeFi協議的時候。

Terra生態系統——即原生貨幣LUNA和算法穩定幣TerraUSD (UST)——的崩潰使更廣泛的區塊鏈和加密貨幣生態系統陷入困境。不僅Terra生態系統代幣(如Anchor的ANC)價值暴跌，而且普遍的恐懼、不確定性和懷疑也使得市場領先的加密貨幣比特幣和以太坊在一些交易所分別跌破了27000美元和1800美元。

在撰寫本文時，加密貨幣市場仍然還沒有恢復——即使Terra的影響已經基本被控制住了。

對行業信心的巨大打擊

加密貨幣市場參與者——尤其是那些投資LUNA和UST的人——在這兩項資產的崩潰中一蹶不振。對於那些質押所謂安全的、與美元掛鉤的“穩定幣”賺取利息的人來說，UST的死亡螺旋絕對是殘酷的。不僅僅是對衝基金，普通個人也損失慘重。在某些情況下，他們失去了畢生的積蓄。

不幸的是，大多數普通用戶(甚至一些對衝基金)都沒有意識到質押算法穩定幣所涉及的風險，盡管在算法穩定方面有過實驗失敗的歷史。

監管機構上鉤了

監管機構很快——幾乎太快了——就以Terra的戲劇性脫鉤為例，說明為什么需要對穩定幣(和去中心化金融)進行監管。美國財政部長珍妮特·耶倫(Janet Yellen)在衆議院金融服務委員會就金融穩定監督委員會提交給國會的年度報告舉行的國會聽證會上迅速提到了這一事件，她要求立法者就穩定幣制定一個“一致的聯邦框架”，以努力應對風險。

與參議員伊麗莎白·沃倫(Elizabeth Warren)相比，耶倫的言論相對溫和。沃倫曾多次抨擊去中心化金融(和加密貨幣)是一個由“神祕的超級程序員”和犯罪分子運營的行業。這位議員最近還與參議員Tina Smith一起寫道，“投資加密貨幣是一場高風險的投機賭博”。從字裏行間可以看出，Terra的崩潰給國會加密貨幣批評者的怒火火上澆油。

一些立法者——當然不僅僅是美國的立法者——描繪的情景是，加密行業是一個危險的投資場所。他們經常提到缺乏法規、用戶保護和風險緩解系統(當不忙於虛構其主要被犯罪分子使用時)。

然而，這樣的描述並不全是真實的。

CEX在風險管理和用戶保護方面的作用

加密貨幣行業昔日的“狂野西部”時代已經一去不復返了——至少在中心化交易所(CEX)領域是這樣。事實上，許多具有中心化訂單簿的高級交易平臺確實提供了安全網和風險緩解措施，其唯一目的是保護其用戶免受嚴重市場波動的影響。

例如，在上周圍繞LUNA和UST的加密貨幣市場崩盤之後——這對許多加密貨幣投資者和交易員來說是毀滅性的——OKX作為加密貨幣交易所脫穎而出，保護其客戶免受這場崩盤的殘酷影響。

我會解釋這是如何做到的——OKX的風險管理系統首先注意到LUNA的價格波動，並向所有在OKX Earn(該交易所的加密收益聚合平臺，包括DeFi收益產品)上質押UST的投資者發送電子郵件警報，從而實現了這一目標。在兩個階段中，OKX釋放了超過5億枚UST，來自9000多名投資者。這兩個階段UST的價格分別為0.99美元和0.8美元。OKX還通知Earn用戶，他們的UST已經從質押中釋放。

通過OKX Earn釋放/解鎖投資者的UST，使投資者有機會避免其在與美元脫鉤的UST上的進一步損失。

為什么風險管理對加密行業很重要

Terra的崩潰以及對加密貨幣市場的更廣泛影響表明，加密貨幣交易所需要先進的風險管理系統，特別是在提供使用可獲得良好收益的去中心化金融(DeFi)協議時。OKX的風險管理系統讓交易員避免受到市場嚴重波動引發的影響，突顯了使用中心化交易平臺“參與DeFi”的好處。與“獨自”在Anchor或其他協議上質押不同，使用CEX的產品在協議出現問題時可以提供用戶保護並降低風險。

當然，加密貨幣的創始價值——獨立、去中心化、自由、“去信任”的安全性——與想要投資、賺取或交易加密貨幣的個人和公司降低風險之間必須有一個平衡。最終，我們都希望每個人都能安全、獨立地進入不斷增長的加密世界。然而，並不是每個人都准備好(甚至想)自己承擔所有風險。

在通過先進的風險緩解系統促進更安全的去中心化金融准入方面，中心化交易所仍可發揮重要作用。隨着越來越多的新人進入區塊鏈技術提供的激動人心的世界，我們可以提供指導、專業知識和風險緩解措施，以確保他們最終繼續留在這裏。

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