穩定幣UST價值蒸發9成，拖累Luna幣陷死亡螺旋！一文看懂加密貨幣大危機

加密貨幣市場正面臨近年空前的大潰敗，穩定幣TerraUSD及其關聯加密貨幣Luna價格崩盤之餘，比特幣也跌破3萬美元，對加密貨幣前景的不安與恐慌，已經逐漸蔓延。

TerraUSD近日無預警地價格崩盤，理應維持與美元1：1兌換的穩定幣，卻突然在短短數天內脫勾價值縮水近90%，如今只剩下0.13美元。而與TerraUSD關聯的加密貨幣Luna，更是一夕間蒸發逾99%的價值，直接化為一文不值的虛擬數據。

環環相扣保持價格穩定，如今卻陷死亡螺旋

TerraUSD是全球第三大的穩定幣，在崩盤前總價值達到180億美元，其原生代幣Luna則是用來穩定整個生態系的重要手段。

Luna可以用來支付手續費，或者參與Terra生態系的治理。在Terra生態系統中，用戶可以1：1兌換TerraUSD及Luna，假如TerraUSD價格上漲到超過1美元時，人們可以將Luna兌換成TerraUSD，套利賺取差額。

而當TerraUSD低於1美元時亦然，人們同樣可以把手中的TerraUSD兌換成Luna賺取差價，最終兩者價格會維持穩定。且每次交易智慧合約都會銷毀一定數量的Luna，確保其稀有性及價格。

然而這套系統卻在本週土崩瓦解，維繫TerraUSD價格穩定的機制失靈，投資者開始瘋狂出售Luna，以至於在短短時間內暴跌99%。根據《CNBC》報導，全球最大加密貨幣交易所幣安就透露，短時間激增的交易已經導致該區塊鏈網路堵塞，顯示持有者都連忙拋售手中的Luna。

《Coinbase》分析師指出，雖然TerraUSD與美元脫勾的原因還沒有完全釐清，但上個週末高達上億美元的Luna及TerraUSD在交易所出售，將TerraUSD的價格壓到0.98美元左右，接著恐慌就引爆了。

面對價格崩盤，TerraUSD的創造者Do Kwon也連忙在推特上表示，他們正努力試圖恢復TerraUSD與美元價格掛勾的能力，「我知道過去這72小時對大家都很艱難，我會與你們一起度過這場危機，找到我們的出路。」

外界稱呼TerraUSD及Luna價格崩盤是一場「死亡螺旋」，原先應維持彼此穩定的兩種加密貨幣，如今以超乎想像的速度急墜，成為彼此枷鎖直達萬劫不復的深淵。

《彭博社》引述專家說法指出，Luna的低價與高波動性，可能使得交易價差持續擴大，最終可能導致交易所將這款加密貨幣下架。

加密貨幣市場大衰退，比特幣一度跌破2.7萬美元

且不同於其他穩定幣普遍以美元、債券等現實資產作為儲備，Do Kwon創立負責穩定價格的非營利組織Luna Foundation Guard則是選擇持有價值約35億美元的比特幣，加上TerraUSD及Luna崩盤牽動投資者情緒，被認為一定程度上影響了比特幣等加密貨幣的價格走向。

本週比特幣價格跌破了3萬美元，甚至一度低於2.7萬美元的水準，儘管現在略微回升仍維持在2.9萬美元左右，也創下2020年底至今的最低紀錄。且恐慌更蔓延至其他的穩定幣，全球最大穩定幣Tether也一度達到0.95美元，顯示投資者信心已大受打擊。

且不只少數加密貨幣近來呈現衰退，去年11月比特幣一度達到6.8萬美元時，總價值一度達到3兆美元的加密貨幣市場，現在價值約為1.5兆美元。不過除了TerraUSD與Luna崩盤外，近日美國股市受挫也被認為對加密貨幣市場造成一定影響。

TerraUSD及Luna為加密貨幣市場投下的震撼彈，甚至驚動美國財政部長珍妮特．葉倫（Janet Yellen），她便以TerraUSD的崩盤為例，強調數位資產可能對金融體系帶來風險，需要更完善的監管。

不過加密貨幣與規模達到49兆美元的美國股票市場、以及固定收益市場（如債券）的52.9兆美元相比，仍然相對渺小，能否真的撼動金融體系穩定，目前還沒有定論。

資料來源：BBC、CNBC、Reuters、Bloomberg

責任編輯：錢玉紘

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