DeFi賽道逆襲：揭祕狂暴大牛市背後的韌性與創新力

2024-12-07 00:12:05

4個月前，Marsbit曾大膽預言：DeFi賽道的轉折點或已悄然來臨，衆多優質項目迎來了絕佳的布局機會。

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如今，4個月過去，DeFi市場用亮眼的數據證明了這一結論的准確性。無論是代幣表現、總鎖定價值（TVL），還是借貸量等關鍵指標，均展現出強勁的復蘇勢頭。

這一切表明，這個曾被認為“跌跌不休”的領域，正逐步從低谷中崛起，並打下了更堅實的經濟基礎與創新路徑。

DeFi市值表，數據源於CoinGecko

回顧這段時間，DeFi市場市值從705億美元迅速攀升至1324億美元，代幣平均漲幅達到87%，大幅領先加密貨幣整體市場67%的平均漲幅。這不僅體現了DeFi在市場回暖中的卓越表現，更凸顯了其在未來爆發中的巨大潛力。

DeFi代幣表現優異：平均漲超110%

DeFi Pulse Index，源於Messari

Index Coop 的 DeFi Pulse Index (DPI) 是一種代幣化指數，用於追蹤以太坊區塊鏈上可用的頂級去中心化金融 (DeFi) 資產的表現。DPI 通過單一代幣為 DeFi 領域提供多元化投資，簡化用戶的投資流程。它包括 Uniswap、Aave 和 MakerDAO 等資產，代表了廣泛的 DeFi 項目。

比特幣在12月份創下了歷史新高，但是我們能發現近期大部分的 DeFi 代幣的表現遠遠領先於 BTC和ETH。

DeFi Pulse 指數（DPI）在近一個多月快速拉升，截至發稿，已超過今年3月頂峯時期的水平。

這意味着大多數DeFi代幣的價格已經創下了新高，投資者達成了平均超過110%的收益水平。

TVL增長：市場回暖的核心指標

多鏈DeFi總TVl，數據源於 DeFiLlama

截至 2024 年 12 月 6 日，多鏈 DeFi 的總鎖定價值（TVL）為1346億美元，較8月份846億美元的水平上漲超59%，雖然這一數字較 2021 年 12 月創下的歷史峯值 1868 億美元還有38%的水平，但此時已經顯示出明顯的上升趨勢，部分可以歸因於資產整合的普遍增加，例如以太坊和比特幣的封裝資產創下新高等，同時，外部利好的加密政策也對這一上升趨勢有所貢獻。

借貸量的回升：槓杆需求刺激市場活力

以太坊主要借貸協議，數據源於 Token Terminal

借貸量——衡量借貸協議中未償債務的價值——目前為 188億美元。這已經接近了2021年3月和11月的巔峯水平200億美元。對貸款槓杆的需求上升直接造成了 DeFi 生態的繁榮。

DEX交易量爆發：去中心化交易所的主導地位

所有Dex總交易量，數據源於 DeFiLlama

近幾個月 DEX 交易量激增，上個月交易量已經達到了 3723億美元，已經超過了2021 年 11 月峯值 2920億美元。當前12月交易量已經達到了1010億美金，本月有望達到4000億美金以上，再創新高。

Dex交易量排行榜，數據源於 DeFiLlama

其中Uniswap、Raydium、和Pancakeswap的24小時交易量分別於61億、21億、18億美金穩居前三，分別代表了以太坊、Solana和BNB生態的Dex龍頭。從代幣價格便可一目了然，Uni價格由6.5美金漲至16.2美金，Ray在過去3個月由1.3美金漲至5美金，Cake價格由1.5美金漲至4.1美金。

由於交易活動和價格升值高度相關，伴隨着 ETF 資金帶來的流動性，這種上升趨勢可能持續到明年3月。

穩定幣市場的擴展：穩定幣成為市場流動性核心

穩定幣排名，數據源於 DeFiLlama

目前穩定幣市值為1968億美金，相比之前1690億美金上漲16%，創下歷史新高。

值得注意的是，目前 USDe 市值突破50億美元，超越 DAI 成為第三大市值穩定幣，同時也是市值最大的去中心化穩定幣。其治理代幣ENA在過去3個月由0.2美金上漲至當前1.1美金。

穩定幣在全球範圍內獲得了廣泛關注和應用，逐漸從加密貨幣交易的狹義場景擴展為全球化支付的重要選擇。

與此同時山寨幣交易量增長主要由穩定幣和法幣交易對推動，而非傳統的比特幣交易對，這表明市場正在經歷實質性增長，而非簡單的資產輪換。穩定幣流動性更好地解釋了當前山寨幣市場的暴漲。

機構融資回升：DeFi市場成熟度提升

DeFi 賽道歷年融資額。源於ROOTDATA

DeFi 領域的風險投資資金正在經歷一場顯著的復興。

根據 Rootdata 的最新數據，今年DeFi 領域的投資總額已經攀升至 14.8億美元。雖然這一數字尚未達到 2021 年的輝煌頂峯22億美元，但已經明顯擺脫了 2023 年的低谷，並且逼近2022年的水平，

DeFi頭部項目的創新與未來前景

在DeFi賽道中，頭部項目（根據CoinGecko市值排名前五名DeFi項目）如Aave、Uniswap、Chainlink、Hyperliquid、Ethena等都在不斷創新和拓展業務邊界，展現出了強大的生命力與市場競爭力。

預言機龍頭 ChainLink

Chainlink代幣Link，源於CoinGecko

受益於 RWA 的敘事，Chainlink代幣Link，在近3個月由10美金漲至24美金。

Chainlink的LINK代幣，它主要用於支付數據檢索節點的驗證服務，而除了這一點，代幣本身並未提供太多效用。盡管有人認為Chainlink作為一個業務可以在沒有LINK代幣的情況下繼續蓬勃發展，這種邏輯在基於現實世界資產（RWA）的代幣上卻會遇到問題，因為這些代幣往往會自動成為收益資產，這種情況可能會引起監管機構，尤其是SEC的關注。

Chainlink之所以是預言機賽道的龍頭，主要在於其去中心化的網絡設計、強大的安全性和廣泛的生態整合。作為一個去中心化預言機網絡，Chainlink通過連接多個獨立節點提供可靠且多樣化的數據源，避免了單點故障的風險。它與多個區塊鏈平臺及傳統金融機構（如Google Cloud、Oracle等）合作，支持跨鏈兼容，擴展了智能合約的應用場景。

此外，Chainlink採用激勵機制和質押機制確保數據的准確性和安全性，同時不斷創新技術，如鏈下計算和隱私保護解決方案，進一步增強智能合約的功能。憑借其技術優勢、廣泛的合作夥伴和強大的社區支持，Chainlink穩居預言機領域的領導地位。

LINK 可能的推動力量包括：

- Chainlink 生態系統中的關鍵發展和更新，比如即將上线的 Staking v0.2 平臺；

- 五個 Chainlink 服務被集成到七個不同的鏈中，包括 Base 和 Arbitrum；

- 與 SWIFT 等金融實體合作，利用 Chainlink 的跨鏈互操作協議（CCIP）進行資產代幣化和跨鏈互操作的衆多合作；

- RWA 領域 TVL 的激增和圍繞這個敘事的炒作。

Dex龍頭 Uniswap

Uniswap交易量與收入，源於DeFiLlama

自 2020 年 5 月 V2 版本上线以來，Uniswap 在去中心化交易領域的市場份額經歷了波動起伏。它曾在 2020 年 8 月創下近 78.4% 的市場份額高峯，但隨後在 2021 年 11 月，隨着 DEX 競爭的加劇，跌至 36.8% 的低谷。然而，Uniswap 不僅成功恢復了勢頭，還憑借近 70% 的市場份額證明了其韌性與復蘇能力。同時，Uniswap 也創下了月均交易額944億美元的歷史新高。

作為領先的自動做市商（AMM）協議，Uniswap V4 的流動性池更新再次展示了其在去中心化交易協議領域的創新和領導地位。這一系列改進增強了協議的靈活性和可擴展性，顯著提升了其市場競爭力，使得 Uniswap V4 在多個方面領先於競爭對手，繼續鞏固其在 DeFi 生態中的主導地位。

衍生品交易 Hyperliquid

Hyperliquid代幣HYPE，源於CoinGecko

在加密貨幣領域，許多項目依賴炒作和交易量補貼來吸引關注，但 Hyperliquid 則不同。它沒有做宣傳，也沒有接受風投融資，完全依靠強大的產品實力超越競爭對手。Hyperliquid 是一個去中心化的永續合約交易所，同時擁有高速增長的現貨市場，並積極推進 meme 文化。團隊通過开發專為高頻交易優化的 L1 公鏈，打算解決當前 L1 和 L2 公鏈的性能瓶頸。鏈上訂單簿的設計確保了交易的公开透明，避免了傳統中心化交易所的“搶先交易”和信息優勢問題。Hyperliquid 的目標不僅僅是合約交易，而是構建一個完整的鏈上金融生態系統，推動 DeFi 領域的創新，進一步擴展至高效的去中心化期權市場等。

除了強大的技術和產品，Hyperliquid 還得到了社區的支持，許多用戶以“xxx.hl”作為用戶名，表達對平臺的信任和支持。對於如何在 Hyperliquid 發幣前捕獲價值，投資者可以選擇購买其標志性 meme 幣“purr”、注資 HLP 或購买 Hyperliquid Point。由於 Hyperliquid 沒有風投支持，且盈利能力強，他們有足夠的空間提高積分的空投比例，預計至少 15% 的代幣會用於空投。作為一名交易員和 DeFi 愛好者，我對 Hyperliquid 充滿信心，認為現在正是參與其增長的最佳時機。

當前OKX已上线Hyperliquid（HYPE）盤前交易，報價14美金，接下來或將上线更多交易所。