就這？Uniswap V3速覽以及各方點評

Uniswap v3終於來了！

官方披露，V3將於 5 月 5 日正式上线以太坊主網，然後再部署到Layer2解決方案 Optimism 上，降低 Gas 成本。

特別一提的是，Uniswap V3 核心代碼將受 Business Source License （ BSL）版權保護，在兩年內限制不當商業使用，這也避免了出現了Sushiswap“逆襲”的尷尬局面。

但市場似乎並不給V3太多面子，消息發布後，UNI價格由漲轉跌，直线跳水，24小時價格下跌超過12%。

對於Uniswap V3，行業人士褒貶不一，Paradigm研究員Dan Robinson對V3大加贊賞，認為這是地球上最好的DEX設計，但Compound 創始人Robert Leshner 卻表示，對Uniswap V3感到失望。

Uniswap V3究竟發生了哪些變動？

流動性聚合

在Uniswap v2中，流動性沿着x*y=k的價格曲线均勻分布，資金保留給0到無窮大之間的所有價格。但對於大多數池子來說，這些流動性的大部分從未投入使用。

舉個例子，在V2中 DAI/USDC對只保留了約0.50%的資金用於0.99美元和1.01美元之間的交易，在這個價格區間內，LP期望看到最多的交易量，從而賺取最多的費用。

V2 LP只賺取一小部分資本的費用，這可能無法適當補償他們的無常損失。

在Uniswap V3中，用戶可以將資金集中在交易最頻繁的區間內，以獲得最大收益。例如，ETH/DAI池中的LP可以選擇將100美元分配到1,000-2,000美元的價格區間，並將另外50美元分配到1,500-1,750美元的區間。

通俗來講就是，每個人可以根據自己的風險偏好，設置一個價格區間，配置自己的流動性，從而形成類似於聯合曲线的訂單簿。

最大的好處就是提高了資金的利用效率。

通過聚合流動性，LP可以在指定的價格範圍內提供與V2相同的流動性深度，同時使資本的風險大大降低，節省下來的資本可以投資於不同的資產，或者用於增加指定價格範圍內的風險敞口，以賺取更多的交易費用。

多級費率

允許流動性提供者在承擔不同程度的風險時獲得適當補償。

Uniswap V3為LP提供了每對交易的三個獨立費用等級：0.05%、0.30%和1.00%。

這一系列的選擇確保LP根據預期的貨幣對波動性來調整他們的利潤。比如，在風險更高的交易對（ETH/DAI）上設置更高費率，而風險更低的交易對（USDC/DAI）上設置更低費率。

價格區間訂單

V3的LP可定制性开闢了一種新穎的訂單功能來補充市價單，我們稱之為 "區間訂單"。

用戶可以在設定的某個價格範圍內充值某一個資產，如果該資產進入用戶設定的範圍，該資產就會逐漸換成交易對的其他資產，如果該資產價格超過價格範圍的區間，就會全部換成其他，同時在這個過程中賺取交易費。

在Uniswap看來，這些特性使Uniswap v3成為有史以來最靈活和高效的AMM設計:

• 相對於Uniswap V2，LP可以提供高達4000倍資本效率的流動性，獲得更高的資本回報。

• 資本效率為低滑點交易執行鋪平了道路，這將超越集中式交易所和以穩定幣為重點的AMMs。

• 流動性提供者可以顯著增加其對首選資產的敞口，並減少其下行風險。

• V3預言機能夠根據需求提供過去9天內任何時期的時間加權平均價格(TWAPs)，且相比V2降低了50%的Gas消耗。

加密貨幣行業的KOL們如何看待此次更新？

Compound創始人：感到失望

Compound 創始人Robert Leshner 公开表示，對Uniswap V3感到失望。

每個人都知道“ TVL”是唯一的成功指標，而V3的資本效率提升將降低TVL。

對此，Uniswap創始人Hayden Adams回應表示，但這就是正確的做法。

Paradigm研究員：地球上最好的DEX設計

Paradigm研究員Dan Robinson對V3大加贊賞，認為這是地球上最好的DEX設計：

通過提高資本效率和預言機的可用性，Uniswap V3在競爭中遙遙領先。

但這並不意味着它會讓像我這樣AMM設計者失業，事實上，它可能成為AMM設計工具箱中最強大的工具之一。

Uniswap V3使流動性提供者可以將流動性集中在特定頭寸上。通過組合多個頭寸，LP可以近似於任意曲线。任何靜態曲线都可以在Uniswap v3上實現，並與其其他流動性有效地聚合。

這包括像Balancer和Curve使用的自定義“公式”，這意味着大多數現有的DEX可以建立在Uniswap之上，但它也極大地擴展了設計空間，使其達到以前無法想象的AMM機制。

加密貨幣研究員Hasu：Curve殺手

這是我以前沒有看到過的一個觀點，Uniswap v3基本上是對Curve的一次殺傷性攻擊。

對此，Uniswap創始人Hayden Adams回應道，V3的主要動機是提高所有交易對上的資本效率和LP的可定制性。

事實上，它能在子集的交易對上勝過專門研究資本效率的項目，但只是一個副作用! 

簡單來說，算是吧!（可以成為Curve殺手）

THORChain：Uniswap錯了

Uniswap想提高資本效率，當然，簡單的x*y=k是很低的資本效率，但是，他們做錯了。

V3現在讓LP變得更加活躍主動，主動的LPs可以摧毀被動的LPs，它將把優勢還給專業人士和機器人。

更好的方法是通過在資金池上建立一個借貸市場來提高資金池資產的效率。

本質上把池子中的資產借出去，換取鎖定的LP資本。

這樣可以提高資金池的效用和效率，又可以讓資金池變得被動。

Sushiswap正在大力推進貸款，THORChain將利用集合資本實現借貸功能。SpartanProtocol在BSC上也在圍繞這個問題進行試驗。

Matataki 創始人小島美奈子：就這？

就這？

且不說訂單簿所帶來的 Gas 費問題（這樣看來的話 Layer2 對於 V3 已經是必要的），目前的機制下，流動性大概率會圍繞着當前幣價正態分布，極有可能退化成訂單簿。（所以怎么 DeFi 做着做着又做回訂單簿了）

總結起來，新版 Uniswap 引入的兩個新 Feature 使得可以其在穩定幣交易對上重新與 Curve 展开競爭，但是 V3 沒有當年 V1 剛出來時給人留下的那種驚豔的感覺。我不喜歡 V3 是因為，DeFi 協議應當具有最小粒度，現在這個版本感覺是 V2 之上套了一層別的協議。

以太坊社區flippen：Uniswap是新的Binance

隨着V3發布：

SUSHI是新的Uniswap

UNI是新的Binance

重度DeFi用戶用使用Sushiswap交易山寨幣，鯨魚將在L1上使用Uniswap，普通散戶將在L2上使用Uniswap。

至少在Sushi推出移動友好的L2方案或者UNI找出LP的可互換性之前是這樣的。

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