歷史是否會重演？市場的強勁反彈讓華爾街警惕

自11月5日大選以來，美股的強勁反彈引發了市場的廣泛擔憂。分析師們警告稱，股市的創紀錄漲幅可能預示着明年初的回調。

BCA Research 近期發布研究報告，指出2025年上半年美股可能遭遇熊市侵襲，股價跌幅預估最高可達35%。公司強調，消費領域持續存在的風險對股市形成巨大威脅，表現為消費者支出減速，民衆愈發傾向於在塔吉特與沃爾瑪等連鎖店搜羅廉價商品，同時勞動市場也顯露頹勢。

BCA 表示：“盡管2025年經濟衰退風險極高，縱使無衰退情勢下，風險資產前景依然黯淡，現時股價對往後回報而言不甚有利。”其預測，下半年某一刻股市熊市帷幕即將拉开，一旦止損线觸碰，將伺機賣空股市。一旦跌破-20%閾值，將迅速縮減空頭倉位，倘若跌幅觸及-30%至-35%，或將趁機抄底买入。

華爾街的同行也多懷憂鬱情緒，因市值評估已達歷史頂峯。據 Ned Davis Research 統計，自1928年起，凡標普500指數年內至少50次刷新紀錄的年份，翌年平均回報僅為-6%。今年，該指數已第57次衝破歷史新高。

Ned Davis Research 的策略分析師評論：“動能研究面臨最直接挑战是股市不會永續上揚。”分析師進一步指出市場集中度萎縮預示2025年股市下行壓力。“或許人工智能能催生一輪生產力與盈余爆發，促成通脹及貨幣政策良性循環。然而，歷史顯示，此乃少數案例而非常態。”

摩根士丹利投資策略資深顧問 Andrew Slimmon 敦促投資者年末減倉。“股市眼下被泡沫化、品質欠佳的成長股佔據主導，”他接受採訪時談到，形勢與2021年頗為相似。“這些股票最終結局通常不理想。本人認為，此時，十二月之際，正是立足堅定立場，宣稱一切終結之時。料想此類態勢將持續，惟務必留意後續事態進展。”

華爾街多數預測師總體看多2025年，盡管預計漲幅遠遜於近年暴漲。巴克萊、美國銀行及高盛均預期標普500指數來年收益約10%。迄今為止，該指數累計上揚大約28%。

在樂觀預測背後，各方共識是2025年的股市波動不可避免。專家建議投資者適時調整投資組合，規避泡沫化股票，探索業績滯後的板塊，以免錯失市場轉折機遇，同時防患於未然，應對可能出現的市場逆流。面對變幻莫測的金融市場，理性分析與謹慎操作始終是投資者制勝之道。

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