A股一周前瞻：本月A股將如何表現如何看待美國大選風險？

2024-11-03 16:11:28

本周高位股的集體跳水引發市場風格突變，在市場猶豫之際，外資機構卻再次唱多中國股市。本月A股將如何表現？人大常委會會議預計有怎樣的增量財政政策出爐？會刺激哪些板塊？美國大選下周要出結果，投資者如何把握機會和風險？針對投資者關心的衆多市場問題，幣海財經為大家一一解答。

1、美國大選下周要开啓投票，11月6日號中午會出結果。特朗普交易不斷升溫，投資者如何把握資產配置機會？要注意的風險是什么？

對中國股市而言，鑑於兩黨在對華採取經濟制約政策的一致性，無論特朗普是否當選，對中國都將是競爭打壓的作用。

具體看：特朗普當選帶來的關稅擾動風險明顯加大，尤其是“特朗普+民主黨衆議院”情形下，特朗普國內政策日程受阻反而會加大關稅作為優先政策推進的可能性。若關稅完全實施，短期不可避免地對出口帶來壓力，尤其是一些依賴度較大的行業如汽車行業、工程機械行業、家電行業、光伏行業等要注意回避出口佔比較高的公司。

機會方面，美國在科技領域與中國的競爭將加劇，中國將進一步加大對科技領域的投入和扶持，建議可長期關注半導體、數字經濟產業鏈龍頭股機會。

黃金方面：維持中性，特朗普當選的避險需求高。若特朗普當選，其各項刺激政策也不利於避險資產。然而，其就任帶來的關稅、弱美元、俄烏和巴以等地緣不確定性，避險資產的配置需要或上升，因此中性。在哈裏斯當選情境下，其更溫和的對外政策以及通脹性更小的刺激政策，導致黃金避險和抗通脹的需求都可能更小。

大宗商品：受貿易和財稅政策影響，不同執政情形下價格走勢有別。

美債：特朗普當選美債利率上行概率大。

美元：整體偏強，特朗普政策影響其走勢存在不確定性。

2、11月4日-8日人大常委會會議預計有怎樣的增量財政政策出爐？會刺激哪些板塊？

重要會議可能出爐的增量財政政策有一定的不確定性，不過，結合之前財政部透露的信息和相關政策方向進行一些推測：加大債務額度支持地方化債、支持國有大型商業銀行補充核心一級資本、支持房地產市場穩定以及加大對重點群體的支持保障力度等，應該是政策的重點。

刺激的板塊：

a、銀行。若支持國有大型商業銀行補充核心一級資本，將增強銀行的資本實力和抵御風險能力，提升銀行的信貸投放能力，對銀行板塊形成利好；

b、城投公司。地方債務化解力度的加大，對於城投公司來說，債務壓力有望得到緩解，其融資環境和經營狀況可能會得到改善，進而刺激城投板塊的表現；

c、房地產板塊。房地產市場的穩定和基礎設施建設的推進，將增加對建築建材的需求，建築施工企業、建材生產企業等可能會受益於增量財政政策帶來的建設項目增加；

d、消費板塊。財政政策對重點群體的支持保障力度加大，將提高居民的消費能力和消費意愿，對消費板塊形成利好。

3、新能源行業密集迎來利好消息。光伏產業鏈是否迎來邊際好轉？怎樣挖掘機會？

過去一年多晶硅價格持續下跌，甚至跌破成本线，導致行業惡性競爭加劇，企業盈利轉虧。但近期，頭部組件企業出貨價格出現不同程度的上漲。例如，10月29日起，隆基綠能等頭部企業組件價格上調1-2分/瓦，這一系列舉措有望扭轉行業頹勢，推動光伏產業鏈價格回暖。根據國家能源局發布的統計數據，2024年1-9月，國內光伏新增裝機160.88GW，同比增長24.77%；9月光伏新增裝機20.89GW，同比增長32.38%。國內光伏市場需求保持較快增長，為光伏產業鏈的發展提供了有力支撐。從國際市場需求來看，美國考慮撤銷部分中國光伏產品雙反關稅，有利於中國光伏產品出口。同時，全球對清潔能源的需求不斷增加，光伏作為主要的清潔能源之一，國際市場前景廣闊。

光伏產業鏈邊際好轉，後市機會可重點關注中遊電池片以及組件企業，選擇技術領先、產品競爭力強的中遊電池片/組件企業。例如，在當前光伏技術不斷迭代的背景下，能夠快速推出高效電池產品的企業，如隆基綠能、晶澳科技、天合光能等，有望在市場競爭中獲得更大的份額。

4、最新數據來看，A股估值水位怎么樣了？還能走牛嗎？

從估值角度來看，目前A股市場整體估值處於中等偏低水平。部分行業和指數的估值還處於歷史低位區間，為長期投資者提供了潛在的價值投資機會。上證50、上證180、滬深300的PB分位值均在30%左右，處於歷史較低水平。而中證500、中證1000等代表中小市值公司的指數則表現相對抗跌，不少龍頭公司或突破歷史新高，或加速上漲演繹主升三浪，這表明市場資金开始關注估值相對較低的中小盤股票。雖然當前A股市場處於震蕩調整期，投資者情緒較為謹慎，但從估值角度來看，市場已經出現了一些非常值得關注的投資機會，尤其是在一些低估值板塊和細分領域，將有望在“政策利好加持+增量买盤湧入+超跌低價屬性”等多重因素下，繼續演繹中期向好震蕩攀升的多頭攻擊結構，且不乏有一批代表性的景氣賽道板塊領先指數進入主升三浪行情。