中國央行繼續打擊債市多頭恐加劇債券市場的動蕩

2024-08-13 00:08:36

今年以來，中國央行已經過次幹預了中國債券價格的上漲，因為債券價格大漲導致國債收益率持續下降，存在破壞市場穩定的風險，此外，債券收益率的下跌也使人民幣匯率有走弱的壓力、可能會加劇資金的外流。

上星期一，全球股市暴跌，資金湧入國債等避險資產，中國長期國債收益率跌至歷史低點。在國債期貨價格躍升至歷史高位後，國有銀行大量拋售10年期和30年期國債。

據財聯社報道，中國央行在過去一周通過指導大行賣出各類中長期（10年期到7年、5年期）國債，並決定自2020年以來首次選擇不向金融市場注入任何短期現金，收緊流動性以限制槓杆率，穩定債券價格。
也許是受到中國央行幹預的影響，周一（8月12日）早盤，中國10年期國債活躍券收益率一度攀升5個基點，達到了2.25%，創下2月份以來最大單日漲幅。

不過，也有分析人士指出，這些措施雖然旨在穩定市場，但可能會引發市場對政府幹預的擔憂或反感，進一步影響市場的穩定性。

中國債市的長牛市意味着什么？

《金融時報》7月曾發文稱，機構瘋搶國債，等於預期中國未來的銀行利率越來越低，說不定像日本那樣進入長期低利率時代，相當於在唱空人民幣，也是在做空中國經濟，加大了資金流出壓力。

隨着中國央行已實際行動來遏制債券多頭，意味着中國开闢了一條新的战线來和市場參與者進行對抗，此前，中國監管部門和中國股市和外匯市場上和惡意做空者進行鬥智鬥勇。

中國央行的下場幹預，也給投資者進場投機的機會。國債期貨投資者王鴻飛表示，他選擇在短期內“投機”策略，在市場與監管機構的對抗加劇時，利用市場的小型波動迅速進行短期交易來獲益。

中國央行一再警告稱，隨着投資者追逐政府債券，避开波動性大的股票和下滑的房地產市場，並且銀行下調存款利率，可能會出現破壞穩定的泡沫風險。收益率下降也使中國的央行人民銀行穩定人民幣貶值的努力變得更加復雜。