散戶投資大量湧入 中國金融公司現金異常充裕

中國金融市場的現金非常充裕，甚至連傳統上缺乏流動性的公司也資金充裕。

資產管理公司等非銀行機構正安然度過5月的最後幾天，因為它們的短期借貸成本在過去12個月中有10個月底攀升後仍保持穩定。

這是因為中國居民對銀行不斷下降的存款利率不感興趣，开始將存款投入這些公司提供的高收益財富和貨幣市場基金。

這可能是政策制定者歡迎的發展，因為現金充裕的非銀行公司傾向於購买公司債券，而不是政府債券，這將為私營部門提供更大的支持。這將反過來提振中國經濟。

以黃偉平為首的興業證券分析師在一份報告中寫道：“散戶投資者將資金轉移到非銀行機構的趨勢尚未結束，這些機構還有購买更多債券的空間。”“5月至7月仍是做多債券的好時機。”

通常情況下，非銀行公司在月底或季末會面臨輕微的現金短缺，因為貸款機構傾向於囤積資金，粉飾資產負債表，以應對監管機構的檢查。當人們對進一步放松政策缺乏信心時，流動性緊張也會加劇。

但現在情況已經不同了，中國居民為了避免低得令人痛苦的存款利率，從銀行取出了創紀錄數量的儲蓄，並將其投資於資產管理公司等經營的金融產品，以獲得更高的回報。

通過購买收益率高於主權債務的地方政府融資平臺出售的公司債券和債務，非銀行機構的理財產品能夠獲得更高的回報。另一方面，大型商業銀行傾向於關注政府和政策性銀行債券。

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