5月14日A股收評：企業盈利依舊磨底之下，基本面提振並不強

2024-05-15 00:05:12

5月14日消息，三大股指集體收跌，北證50指數逆勢上漲一度漲1%。板塊方面，民爆概念持續走高，佰奧智能漲超17%，盛景微、易普力盤中漲停；遊戲板塊全天強勢，湯姆貓20cm漲停封板，大晟文化、凱撒文化（維權）、盛通股份、國華網安（維權）漲停；汽車整車板塊走強，金龍汽車、中通客車、安凱客車漲停；紡織輕工板塊走強，亞振家居、三柏碩、愛麗家居漲停封板。下跌方面，幹細胞概念回調，泰林生物跌近13%，濟民醫療、南華生物跌停；燃氣板塊集體調整，ST浩源（維權）一字跌停，東方環宇跌幅居前；合煤炭板塊全线走低，杭州熱電、華銀電力跌幅居前；航運板塊走弱，海通發展領跌。總體來看，個股漲多跌少，超3400只個股上漲，滬深兩市今日成交額達到8246億，較上個交易日縮量852億。

^{圖：今日中國股市主要指數收盤表現}

1、從盤面上來看：盡管昨日市場低开高走，但今日並未延續昨日整體的回升趨勢。在權重板塊的拖累下，今日指數衝高後小幅回落，盤中雖然仍有反復，但整體保持震蕩。整體看，最近三日以來，指數整體漲少跌多，於高位震蕩整理。全天看，傳媒板塊領漲，紡織服飾、輕工制造、美容護理以及社會服務等漲幅居前，而家用電器、煤炭以及銀行等多板塊迎來調整。

2、從熱門板塊來看：包括今日在內，五一前後以來市場主线並不明確。而在此期間，證券、房地產、化工、鋰電、合成生物等等均有炒作，板塊以及題材輪動之下，市場整體支撐明顯，但主线不明確下，貌似資金的持續性也在存疑。

實際上，根據海通證券此前的研究分析，港股表現出色，外資明顯回流及國內政策催化或是主要原因。當前港股上漲或主要由交易型資金驅動，長线配置資金回流或有賴於宏微觀基本面進一步企穩。也就是說，在海外資金尋求資金再平衡下，外資的回流大體是被動的，而且也是以靈活配置為主，配置資金還需觀望。如此，市場的上行，也多為結構性，其持續性也仍有觀望。

3、從基本面來看：經濟整體修復趨勢下對市場帶來支撐，但整體修復還不強之下，市場持續上行缺乏提振動力。與此同時，4月以來經濟以及金融數據迎來背離，而市場持續回升後估值也已經脫離最底區間，隨着板塊的輪動下市場迎來區間震蕩，但同時也或逐步進入敏感時刻。

一方面，市場進入估值修復後的業績兌現期間，但當前企業盈利依舊磨底之下，基本面的提振並不強；另一方面，超長期特別國債整體有利於經濟發展和轉型，也有利於提振市場情緒和信心，但階段上也進一步表明內需不足以及經濟修復整體的弱勢。

如此，持續反彈之後的市場或迎來多重不確定性時刻，留意市場節奏的同時，注意觀察市場方向的選擇。

4、策略上：整體看，持續反彈以及估值修復之下，市場整體上行或受阻，尤其是宏觀經濟修復不強以及企業盈利未明顯改善之下，基本面的提振動力缺失。與此同時，隨着4月金融數據的不濟以及外資短期的流出，市場不確定性升溫。在敏感時刻，建議保持觀望，耐心等待市場階段的風向變化。

5、對於近期市場行情走勢來看，機構後市觀點：

A、民生證券表示，當前位置市場指數波動不大但個股震蕩明顯，這是金融、地產等政策預期較強，而經濟數據較弱所致，具體表現為政策預期和經濟數據及邊際增量資金的脫節。當前市場風格價值明顯佔優，市場指數向上突破需要政策的持續性及強度支撐、產業周期盈利彈性等因素配合，反之則以橫盤整理為主。注意到時隔三個月IPO審核即將重啓，資本市場重新回歸常態，隨着海內外重要數據披露，A股短期或將仍有波動，但向下調整幅度有限，市場韌性也在不斷提高，建議適度樂觀。投資機會方面，繼續均衡配置價值和成長風格，即順周期的紅利方向和受益於政策催化的战略新興產業方向。

B、海通證券：二季度A股或處蓄勢階段，短期白馬穩定更穩健

近期港股表現出色，外資明顯回流及國內政策催化或是主要原因。當前港股上漲或主要由交易型資金驅動，長线配置資金回流或有賴於宏微觀基本面進一步企穩。二季度A股或處蓄勢階段，短期白馬穩定更穩健，中期主线關注中國優勢制造和硬科技等。