五一小長假期間港股大漲，A股“紅五月”可期？

2024-05-04 12:05:10

五一“小長假”，港股連續兩天大漲，恆生指數兩天累計漲幅超4%，恆生科技指數更是大漲7.31%，不少新興產業個股表現強勁。

數據顯示，近兩日，商湯（00020. HK）大漲超31%，Keep（03650.HK）大漲超27%，蔚來（09866. HK）大漲20%，小鵬汽車（09868. HK）大漲超13%，第四範式（06682. HK）大漲超12%，巨頭騰訊（00700. HK）亦大漲近5%。科技股崛起，港股重新站上風口，這背後帶來怎樣的啓示？

有市場人士表示，當前港股通暫停，缺少南下資金抄底的背景下，港股行情主要是外資機構和公募QDII資金在持續做多，在日元貶值壓力較大、美股累計漲幅較高、港股基本面預期改善和估值性價比的支撐下，港股可能迎來战略性配置機會。

國元國際研報亦指出，總體來看，海外市場持續震蕩，因此全球資產產生了再平衡需求，優質且低估值的港股成為外資主要流入方，相關科技股尤其是互聯網低估值的優質資產性價比凸顯。

在港股強勢的催化之下，A股節後如何演變，“紅五月”能否如期而至，是不少投資者最為關注的話題。有樂觀的投資者甚至迫不及待的喊話A股“趕緊开市”，以免錯過“賺錢效應”。

從過往歷史行情的分析來看，五一節後的一周內，上證綜指的表現則相對疲軟，近十年來上漲概率為40%，平均漲跌幅為-1.22%。而從5月全月來看，上證綜指近十年上漲概率為50%，平均漲幅僅0.28%，由此看，機構中一度流行的“sell in may”的結論恐怕是站不住腳的。

隨着港股市場的“水漲船高”，不少機構一致認為，今年5月份，A股亦有望迎來上行趨勢，市場機會大於風險。

其中，銀河證券認為，5月市場有望迎來向上時機。市場的不確定性下降，沒有重大下行風險成為一致預期。方正證券亦表示，展望5月，隨着年報及一季報的披露結束，市場風險偏好將在5月迎來回升，一季度經濟基本盤的穩定為A股的中長期上漲趨勢奠定了基礎。

而國元證券相對謹慎，其認為，5月市場或仍將延續整體震蕩態勢，等待宏觀线索和新主线的進一步清晰。中短期來看，決定A股走勢的核心還是業績和估值。

具體的投資方向，多家券商建議關注“高股息”與“低估值”。

光大證券認為，從當前的情況來看，市場出現快速上行的可能性相對較低，而政策對於分紅也在積極引導，都會提振高股息板塊關注度。

海通策略則認為，截至今年4月25日，代表白馬股的中證A50指數PE過去3年滾動分位數為17.8%;從持倉看，今年一季度基金對於中證50相對於自由流通市值的超配比例處13年以來34%分位。從中期維度來看，隨着穩增長政策的加碼及見效，預計A股盈利將持續復蘇，此外，若下半年美聯儲降息落地，外資或更偏好績優的白馬股，估值和配置均處在低位、業績彈性更大的白馬板塊或逐漸迎來布局機會。

還有部分券商表示，當前國內經濟整體仍然處於修復的進程之中。穩增長政策有望持續出臺，我國出口面臨的外需環境持續改善，看好食飲、醫藥、以及出海相關的家電汽車等板塊。
關於港股的科技股是否會映射至A股，不少機構表示相當樂觀。

中金公司認為2024年A股盈利增長邊際改善，重視階段性及結構性配置，建議關注半導體及通信等科技板塊。

中郵證券則認為，關注受益於產業政策支持和AI催化的科技板塊，包括算力、AI應用、華為鏈以及周期有望見底的半導體和消費電子以及受益於政策催化的低空經濟、生物制造、設備更新、量子技術等新質生產力方向。

關於生物制造，A股相關概念股近日已紛紛漲停，比如川寧生物（301301.SZ）、溢多利（300381. SZ）、蔚藍生物（603739. SH）等。華安證券在最新研報中表示，生物制造政策有望近期出臺，合成生物產業迎來重要拐點。生物制造是生物經濟重點發展方向，相關產業化有望提速。

然而關於低空經濟，一些私募人士表示分歧。有觀點認為，低空經濟賽道雖然前景樂觀，但目前對業績的實際貢獻很有限，很多公司距離市場化和商業化還有較長的路要走，經過前段時間的炒作，不少上市公司的估值高企，後續股價或迎來一波調整。