估值過高？對衝基金拋棄美股湧向歐洲

摩根士丹利的專有數據顯示，全球對衝基金今年一直在投資組合中增加歐洲股票，同時削減對北美的敞口。與此同時，關於美國股市估值過高的爭論仍在繼續。

歐洲斯托克600今年上漲6.5%，仍落後於標普500指數9.6%的漲幅。去年，標普500指數上漲了24%，是斯托克指數的兩倍。

美銀證券的數據顯示，標普500指數的預期市盈率為21倍，而歐洲股市的預期市盈率為14倍。

摩根士丹利表示，“自1月中旬歐洲斯托克600指數开始反彈以來，對衝基金在近70%的交易時段买入了歐盟股票。”在這些收購之後，對衝基金在歐洲的投資組合敞口已從2023年底的不足17%增長至約19%。

摩根士丹利表示，投資者大多在歐洲增加多頭頭寸，押注股價將上漲。他們在歐洲大陸最喜歡的行業是信息技術服務、工業集團、半導體、電氣設備，以及生命科學工具和服務。

作為向對衝基金提供服務的全球最大機構經紀公司之一，摩根士丹利追蹤客戶的資金流動，以顯示趨勢。許多市場參與者認為，美國股市的估值溢價遠高於全球股市。

摩根士丹利股票策略師邁克爾·威爾遜（Michael Wilson）表示，美國股市的進一步倍數擴張取決於今明兩年更好的盈利前景。他寫道：“我們認為，本輪反彈主要是由於美聯儲第四季度轉向鴿派政策導致金融環境寬松和資本成本下降。”

美銀證券的策略師認為，與歐洲同行相比，美國股市並不一定昂貴。他們在一份報告中表示，大部分溢價與標普500指數的構成有關，該指數更依賴於蓬勃發展的科技股。

美銀補充稱，美國企業獲利波動性降低也解釋了股市的高市盈率，以及這兩個地區的經濟前景。

高盛的投資組合策略團隊認為，“歐洲有追趕美國的空間”，因為兩者之間的折價處於歷史最高水平。

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