投資者紛紛布局股匯債市，只待日本央行結束負利率

买入更多日本股票，加大日本國債空頭頭寸，繼續买入日元等等，在日本央行即將召开貨幣政策會議、可能結束全球最後一個負利率政策之際，幾乎所有的知名資產管理機構都給出了這些建議。

日本央行的決定是在3月19日公布利率決議，此舉對接下來日本市場甚至全球市場的走向關系重大。日本藍籌股指數正翱翔在歷史高位不遠處，日本債券收益率正在攀升，疲軟的日元本幣正在提振出口商。日本央行若上調政策利率將如何改變這種局面，以及日本央行是否會收束在市場上使用的其他工具是投資者關心的首要大事。

貝萊德、英仕曼集團等機構認為，隨着日本經濟恢復活力，日本股市還有進一步上漲空間。RBCBlueeBav資產管理把做空10年期國債作為最大宏觀押注，而abrdnplc和荷寶則押注看漲日元。

貝萊德日本主動投資主管Yue Bamba說道：

“這是一個重大事件（日本結束負利率），他預計日本央行的加息將是漸進的，從而保持貨幣環境寬松並對日本股市形成支持，日本的經濟增長動力將變得多種多樣、廣泛且持久，我認為距離價格完全反映這些因素還有很長的路要走，也就是日本的資產價格的上漲仍然存在龐大的空間。”

在過去一年海量的美元資本湧入日本之後，日本貨幣政策前景將決定未來的資本流動，隔夜指數互換顯示，日本央行短期政策利率可能會從目前的-0.1%，到年未升至0.25%。

日本股市的繁榮

日經225指數自本月早些時候史上首次升破40,000點後漲勢停滯，最近的喘息和行情調整未能阻止日股的投資者，盡管他們現在更專注於個股，而不是大盤指數。

摩根資產管理駐東京投資組合經理MichikoSakai說道：

“我們對日本保險公司的投資多於對銀行，因為我們更看重更高的風險回報和最近的日本企業內部治理改革，如果日本央行在經濟穩健增長情況下繼續加息，那么日本的銀行業將有相當正面的動向。”

日本東證指數的一個銀行業指標自2022年12月以來飆升約75%，當時日本央行出乎市場意料調整收益率曲线控制政策，投資者認為日本貨幣政策收緊將提振銀行盈利能力，過去數十年的超低利率壓垮了銀行的利息收入。

基金經理Emily Badger表示，英仕曼GLG在銀行股過去18個月上漲之際減持了這些股票，但其倉位仍高於該板塊在日本東證指數中的佔比。

她說：“我們在日本銀行業面臨更多逆勢操作的機會，而不房地產和鐵路繼續折讓，團隊仍然感興趣。”

貝萊德則傾向於廣泛投資日本股票，押注技術、建築和貸款行業都將受益。

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