A股一周前瞻：目前市場是反彈還是反轉，2月份有紅包行情？

2024-01-28 12:01:10

本周央行宣布降准，大盤重回2900點。國企改革作為反彈先鋒帶領指數止跌上行。目前市場是反彈還是反轉？2月份哪些板塊會有紅包行情？

1、本周市場絕地反擊，大盤重回2900點，中字頭揮舞大旗，是否意味着底部已經形成？對於2月板塊機會怎么看？

央行表態為包括資本市場在內的金融市場運行創造良好的貨幣金融環境，將於2月5日下調存款准備金率0.5個百分點，提供流動性1萬億元，同時下調支農支小再貸款和再貼現利率25bp，有助於推動LPR的下行，實現向實體讓利的空間擴大，釋放了堅定的“松貨幣”加碼信號。結合國資委把央企市值管理納入負責人考核項、證監會着重強調以投資者為本、中特估賽道股強勢崛起提振市場信心，以及滬指連陽逼空上漲突破2900點關口壓力進入強勢區域的運行，預期此位置即使基於月线收官進行主動性的折返跑，也不會輕言再創階段性調整新低。有鑑於此，維持2月有望开啓跨年紅包的反彈行情判斷觀點，建議投資者積極鎖定景氣賽道的“中特估”、人工智能、半導體設備和材料、數據中心、東數西算、芯片、算力、多模態AI、信息安全等板塊機會。

2、本周石油化工板塊漲幅居前，這背後的邏輯是什么？接下來會怎樣表現？

石油板塊漲幅居前主要受供應端利多事件推動，油價近期呈現震蕩偏強表現。從1月份前三周的情況看，衛星庫存顯示全球原油庫存大幅去化，降幅約4600萬桶，主要來自OECD地區，其中美國原油庫存下降近3000萬桶，與以往季節性相反，美國之所以出現反季節性去庫，驅動主要來自近期寒潮天氣導致的原油產量下降以及煉廠开工率維持高位，原油出口亦維持高位，美國原油供需平衡顯著收緊導致近期原油反季節去庫，這也是近期油價較為堅挺的原因。後市來看，美國寒潮天氣對供應的影響將逐步消退，原油生產望逐步恢復，同時煉廠开始准備春季檢修，預計供需將逐步平衡。

3、近日，“雪球敲入”事件引發市場擔憂。該產品到底是怎么回事？對市場有哪些風險？

近年來，雪球類產品因其具有固定收益的特徵而受到投資者熱捧，尤其是在利率整體下行的市場環境中，很少有產品能像雪球一樣提供年化超過10%的票息。但風險與收益總是等價的，其高票息的背後也隱藏着潛在的風險。由於“雪球”產品槓杆率達4倍，市場的下跌加大了雪球產品的敲入風險。雪球產品在震蕩市裏能獲取高收益，但就怕遇到大熊市，市場出現大跌的行情。4倍的槓杆，將加大雪球產品的敲入風險，最終達到穿倉引發投資本金和票息的全部歸零。一旦遇到雪球產品的集中敲入，將引發市場的連鎖反應，加劇和助推市場的下跌。

4、“牛市旗手”券商板塊再次大漲，是否代表主力資金對行情性質的判斷？這次與之前有何不同？

國資委進一步研究將市值管理納入央企負責人業績考核、央行超預期降准以及證監會的重磅發聲等均是券商行情的催化劑，而歷來券商行情相對領先於市場以及其他板塊，是市場資金的重要風向指標。此次券商板塊再次大漲，表明資金抄底行為再次加強。當然，和此前不同的是，以往行情的啓動體現為券商的大面漲停以及多股的連板出現，目前看，還沒有出現這種明顯的跡象，如果是主力資金全线啓動和布局，還需進一步的觀望。

5、中信證券：降准時點和規模較大超出市場預期預計流動性環境將進一步改善

中信證券首席經濟學家明明表示，本次降准的時點和規模均較大超出市場預期，體現了中國人民銀行支持實體經濟修復目標明確。從操作背景看，1月份，在現金需求季節性擡升的背景下，流動性缺口較大，臨近月末資金利率中樞有所擡升。本次降准落地後，預計流動性環境將進一步改善。明明認為，值得關注的是，本次降准和再貸款、再貼現“降息”同步宣布。歷史上，雖然有降准+定向降准的操作方式，但降准+定向降息的模式很少見，凸顯貨幣政策精准有效的基調。在“強化逆周期和跨周期調節”的導向下，本次降准或許不會是本輪寬貨幣周期中的最後一次總量操作。