傳統金融和加密金融正在緊密結合

自從比特幣現貨ETF通過後，更多的傳統金融機構和散戶投資者开始通過各種方式增加了比特幣的暴險。

加密資產證券化

比特幣現貨ETF是一種傳統金融和加密資產結合的一個例子。

例如像貝萊德這樣的金融機構，發行比特幣現貨ETF產品，推薦用戶購买，並上架交易，而用戶資產的背後是貝萊德購买的相應的比特幣。這樣可以讓讓傳統投資者，同樣可以享受到加密資產價格增長的帶來的豐厚回報。這是比特幣資產證券化。同樣，SEC還批准了以太坊現貨ETF。而幾天前，合規的比特幣期權產品也上架交易了。此前還有，在CME交易的比特幣期貨和以太坊期貨，這都給了傳統金融機構和散戶投資者參與的機會。

發「可轉債券」融資

微策略公司是一家以比特幣為主要核心資產的美股上市公司，其董事長邁克塞勒大膽地使用財務槓杆增持比特幣，在比特幣大幅上漲的11月，讓他的公司股價翻了一倍。從年初到現在，該公司的股票飆升了七倍，截止11月20日其市值超1100億美元，微策略的增長雖然沒有列進標普500，但是跑贏了大部分標普的股票，不僅增長跑贏了科技第一大股英偉達，交易量跑贏了英偉達。

邁克塞勒是如何做到的？他靠發行零息和幾乎零息的「可轉股債券」，投資者購买他們的中長期的可轉股的債券。到期之後，用戶至少可以拿到本金。微策略融資的目的就是不斷增持比特幣。比特幣在邁克塞勒資金不斷推動下，價格不斷上漲。

歐洲太平洋資本首席經濟學家彼特·希夫（Peter Schiff ）在社交媒體X上質疑這種循環策略：“微策略股價越高，塞勒可以出售的股票就越多；股票賣得越多，他購买的比特幣就越多；比特幣價格上漲，微策略股價上漲更多。這種循環何時結束？”

微策略（MicroStrategy）董事長兼控股股東邁克塞勒（Michael Saylor）在10月提出了“21-21”战略，計劃未來三年內發行210億美元的股票和等額債券，用於購买比特幣。

綜合使用「比特幣」作為抵押資產融資的『電池金融』

費城的資管公司，新市場資本（Newmarket Capital ）最近完成了一項开創性的貸款交易，將傳統的房地產融資與比特幣抵押品相結合。根據CNBC 的「Squawk Box」報導，這種創新方法涉及到結合 20 顆比特幣作為抵押品和費城的63單元的多戶家庭物業，進行再融資。他們提供的這筆貸款用於重融現有抵押貸款，並為物業提供資金改善，還用剩余的資金購买了20枚比特幣，作為新增貸款中的抵押品。這是一個10年的貸款，利率是市場水平，借款人可以無罰金提前還款，增加了靈活性，但是，比特幣作為抵押品至少需要四年。

新市場資本集團 （Newmarket Capital）的安德魯·霍姆斯（Andrew Holmes）稱之為「電池金融」（Battery Finance）。他認為結合比特幣與貸款的嘗試解決了傳統貸款中的一些問題，如通脹風險，並可能降低養老基金管理的風險和波動性。

霍姆斯說，「”通過將高質量的債務與比特幣結合，我們提供了一種不依賴傳統高風險投資的有吸引力的風險收益比」。

這種方法假定了比特幣在長期內的積極增長軌跡，以減輕其短期波動性的擔憂。歷史數據表明，持有比特幣四年的回報率一直是正的。霍姆斯說，「在四年持有期內，最差的回報率也超過了23%。」

確實，通過將比特幣作為抵押品的一部分，可以利用其長期增值潛力來抵消傳統不動產投資的風險。比特幣的長期回報率被認為是積極的，這使得它成為一種對衝通脹和提升回報的工具。
養老基金經常面臨資產負債不匹配的問題，因為它們的長期負債需要與能夠提供長期回報的資產相匹配。比特幣的引入提供了一種可能的解決方案，特別是當傳統的固定收入投資不再能滿足回報需求時。

總體來說，Newmarket Capital的做法展示了如何通過創新金融產品將加密貨幣整合到傳統金融工具中，以增強投資效率，管理風險並適應現代經濟的挑战。他們的這種模式展示了比特幣可能在金融服務中的應用潛力，可能是傳統金融機構和投資者开始接受加密貨幣的方式之一。

如果比特幣能夠在傳統金融中被作為認可的抵押品，那么，將來在流動性緊張的時候，比特幣就不需要被拋售而獲利了結，而是作為再融資工具，就像債券一樣，甚至可以作為央行資產的抵押物。也就是說，可以以比特幣為錨來印法幣。

只要有足夠大交易市場，足夠好的流動性，比特幣其實可以作為類似美國國債資產一樣的「貨幣」（我們說美國國債是有利息的美元），只不過無息罷了，與黃金不同的是，這裏無需一個第三方來托管。

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