中國經濟溫和復蘇支撐大宗商品需求，但短期價格還將回落

中國物流與採購聯合會今天（1約5日）公布了2023年12月份中國大宗商品指數。從指數的變化情況看，大宗商品供應量、銷售量均保持了上升走勢，但增速放緩。綜合來看，當前國內大宗商品市場供應寬松，市場庫存整體減少。

2023年12月份，中國大宗商品指數為100.7%，較上月回落0.6個百分點。分項指數顯示，供應量、銷售量均保持上升走勢，其中，供應量升幅有所收窄，銷售增速小幅回升，而庫存量呈下降走勢。

凱投宏觀的分析師表示，中國經濟今年可能會繼續溫和復蘇，對大宗商品的需求將保持在高位。

^{圖：中國制造業活動處於收縮區間 來源：Bloomberg}

他們在一份報告中寫道：

“12月建築業採購經理人指數(PMI)上升至六個月高點，反映了國家基礎設施支出的增加，這可能意味着，房地產行業的短期疲軟开始暫停，進一步的房地產政策放松正在進行中，我們預計，2024年上半年中國經濟增長將出現適度的周期性復蘇，這意味着對大宗商品的需求將保持彈性，這應該是支撐大多數大宗商品價格的一個因素。”

近幾個月以來，盡管工廠出廠價持續低迷，但中國的大宗商品進口一直保持強勁，因為人們預計政府的支持措施將提振消費；銅和鐵礦石近期的走勢強化了這種預期。

但短期來看大宗商品價格還將回落

目前進入1月份，隨着前期宏觀利好消息被市場逐步消化，疊加隨着天氣逐漸變冷以及春節臨近，市場需求將繼續下降，終端企業需求將有所放緩，貿易商也將逐步季節性離市，整體交易活躍度下降。同時由於資金壓力趨於加大，供方為了回籠資金，會有意加快出貨速度，大宗商品價格走勢趨於走低。

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