中國股指下跌60%估值降至全球最低，配置價值开始凸顯

從2023年全年來看，新興市場股市整體表現較好，摩根士丹利資本國際新興市場指數2023年上漲了7%。

但中國是個例外，中國股市方面，截至2023年12月29日收盤，上證綜指報2974.93點，全年下跌3.70%，深證成指年跌13.54%。而北證50指數取得14.92%的年度逆勢漲幅。MSCI中國指數在2021年初達到峯值，隨後持續下跌，到目前已暴跌近60%。

對一些外國投資者來說，MSCI中國指數在下跌了60%之後，已經顯現出投資價值。

根據彭博社最新的調查，在417名受訪者中，近三分之一的人表示，他們將在未來12個月增持中國股票，相比之下，2023年8月這一比例僅為19%，同時只有五分之一的人計劃減持中國股票。

另一方面，中國股票市場的估值也降至全球最低的水平。

Matthews Asia的投資組合經理維韋克·坦涅魯表示：

“中國是一個失寵的市場，這使我們能夠以相對較低的價格購买股票，我管理的兩個新興市場投資組合都增持了中國股票。”

Ned David Research的首席經濟學家亞歷杭德拉·格林達爾表示：

“潛在的風險仍然來自中國的房地產市場，因為中國家庭資產的存在形式主要是房子，如果房地產市場沒有良好的提振，中國投資者的信心就難以恢復，但目前來看是有好消息——中國政府對於房地產的財政支持在逐步擴大，而就房地產市場的短期前景來說，如果這種政策刺激措施的勢頭加速，可能會有一定量的反彈，從而給股市也帶來增量資金。”

Vantage Point的首席投資官尼古拉斯·費雷斯表示：

“中國股市持續拋售使價格脫離了基本面，市場連續第三年下跌凸顯了投資者的厭惡情緒，但這也可能是反向購买信號，我們在2023年10月增加了中國科技股的頭寸。”

最新公布的疲軟的制造業和住房銷售數據加劇了投資者對中國經濟前景的擔憂後，中國股市在新年的首個交易日下跌。

截至發稿時，滬深300指數期貨下跌1.27%，報3,396.6點，結束了此前連續三天的上漲，並創下12月中旬以來的最大跌幅，同時，外資通過滬深港通淨流出36億元人民幣。

上周周日（北京時間12月31日）公布的數據顯示，中國制造業採購經理人指數(PMI)降至6個月以來的最低水平，並且服務業PMI繼續處於收縮區間。隨後公布的住房銷售數據也不及預期。 盡管日內早些時候公布的財新PMI數據略好於預期但制造業活動水平仍然偏低。總體來說，這些數據表明復蘇基礎仍然不穩固，但也提振了市場預期，即政府可能會提前推出一些刺激措施，比如降息降准。

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