市場期待：美聯儲主席鮑威爾將於周四發表重要講話

要點

• 美聯儲主席鮑威爾將於周四下午在紐約發表重要政策講話。

• 近幾天來，"更高的利率，更長的時間 "已成為非官方的口頭禪，預計鮑威爾也將加入這一行列。

• 市場普遍預計美聯儲將繼續按兵不動，但他們將期待鮑威爾的確認和澄清。

 美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）將於周四發表重要的政策講話，他的任務是讓市場相信美聯儲致力於繼續打擊通脹，但也許現在需要的力度要小一些。

這位最高貨幣政策制定者將於美國東部時間中午在紐約經濟俱樂部發表講話，此時正值美國經濟的關鍵時刻。

通脹數據最近一直在改善，但國債收益率卻在飆升，就貨幣政策的走向發出了相互矛盾的信息。市場普遍預計美聯儲將繼續按兵不動，但他們將期待鮑威爾確認和澄清官員們對當前形勢和長期趨勢的看法。

威爾明頓信托公司（Wilmington Trust）首席經濟學家盧克-蒂利（Luke Tilley）說："鮑威爾總是在回避任何有助於支持他們需要保持警惕的說法，其原因是可以理解的。”"我只是希望他能繼續談論經濟實力，以及消費者在第三季度出人意料地表現出的實力，並將其視為通脹風險。這足以讓他繼續談論保持警惕。"

基本上，蒂利預計鮑威爾的信息將分為三個部分： 美聯儲需要迅速提高利率，它做到了；美聯儲必須找到一個峯值水平，這是當前爭論的一部分；美聯儲需要弄清楚利率需要維持在這個高位多久，才能讓通脹率回到2%的目標。

他說："實際上，他們的最終目標是保持金融環境的緊縮，從而使通脹率下降。"他將利用這一框架，即使他對11月1日（下一次美聯儲利率決議）或12月的利率決議持鴿派態度，也會將鷹派轉向第三個問題，即需要將利率維持在這一高位多久。"

前達拉斯聯儲主席理查德-費舍爾（Richard Fisher）： 市場在做美聯儲的工作

最近幾天，"更高更久 "已經成為一個非官方的口頭禪，費城聯儲主席帕特裏克-哈克（Patrick Harker）本周早些時候專門提到了這個詞，以表達他對政策的看法。

哈克是幾位美聯儲官員之一，包括本月早些時候發表講話的菲利普-傑斐遜（Philip Jefferson）理事和周三發表講話的克裏斯托弗-沃勒（Christopher Waller）理事，他們都主張至少在近期暫緩加息，同時權衡新數據的影響。沃勒說，美聯儲在加息之前可以 "等待、觀察和觀望"。

鮑威爾預計將在周四加入這一陣營，即使他的信息中充滿了關於在對抗通脹的鬥爭中不要自滿的告誡。

LPL Financial首席經濟學家傑弗裏-羅奇（Jeffrey Roach）說："鮑威爾必須以冷靜中立的領導者形象出現在投資者面前，讓[其他人]更加激進。"他們不會宣布勝利，這也是鮑威爾會繼續說些鷹派言論的原因之一。"

據路透社報道，在這一點上，紐約聯儲主席約翰-威廉姆斯（John Williams）在周三重復了另一句耳熟能詳的口頭禪，即美聯儲將不得不在一段時間內保持 "限制性政策立場"，以應對通脹。

與其他發言人類似，鮑威爾很可能會重申美聯儲將重點放在數據上，此前美聯儲已經在更加激進的道路上將基准借貸利率上調了11次，總計5.25個百分點，達到22年來的最高水平。美聯儲選擇在 9 月份不加息。

鑑於 10 年期國債收益率已逼近 5%，達到 16 年來的最高點，美聯儲主席還將就其對收益率上升的看法提供一些指導。

Evercore ISI 全球政策和央行策略主管克裏希納-古哈（Krishna Guha）在一份客戶報告中表示，美聯儲主席 "將堅持......數據強於預期，但收益率也出現了大幅波動，這使得金融環境趨緊，因此 11 月份不急於做出政策反應，美聯儲可以採取觀望態度"。

克裏希納-古哈表示，隨着通脹和經濟增長雙雙走弱，美聯儲現在按兵不動將只是2024年 "額外降息 "的 "首付"。

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