特朗普2.0會不會通脹再起？

2024-11-15 16:11:08

昨天，美聯儲主席鮑威爾對市場的降息預期潑冷水。

美聯儲主席鮑威爾表示，「由於美國經濟強勁，美聯儲不需要“急於”降低利率」

然後，對於特朗普將在明年1月20日就要進白宮，美聯儲是否會因此調整降息的節奏，甚至會停止降息或者加息。

鮑威爾表示，

我認為現在就下結論還為時過早，我們並不真正知道會出臺什么樣的政策。我認為，在我們做出政策反應之前，我們有時間對政策變化對經濟的淨影響做出評估。美聯儲官員只是需要更多的政策清晰度，然後才能开始更新經濟預測和政策預期。

其實特朗普已經對美聯儲主席鮑威爾不滿意了。他的不滿意是，美聯儲怎么在大選开始前就降息了。他認為這個不公平，應該等他進了白宮再降。他覺的9月的降息是在為民主黨賀錦麗助選。

當然，特朗普是商人，知道低息環境利於做生意，利於企業融資擴張發展。相信，在他的第二任期的時候，他會催促美聯儲主席鮑威爾降息。讓利率今早恢復正常。美聯儲計劃的降息節奏是今年4次，明年4次，後年2次。

現在，特朗普上臺了，經濟分析認為，他有很多「既要和又要」，政策之間互相矛盾，不可能實現。外號“末日博士”的，美國紐約大學教授魯裏埃爾·魯比尼（Nouriel Roubini）警告：特朗普經濟政策若全部落地.美國或陷入滯脹，滯漲=經濟增長停滯+通貨膨脹。

經濟分析人士認為，特朗普在競選期間提出的經濟政策：對外加徵關稅，對內實施減稅、收緊移民政策，這些措施將大大增加美國“二次通脹”的風險。

對外加徵關稅，會使得進口的商品的價格上漲，尤其是對中國商品加徵60%的關稅，會使得物價升高。

驅除非法移民會制造供給通脹。大規模驅逐非法移民可能會導致美國建築業、服務業等行業崗位短缺，進而影響經濟增長和就業，而且勞工緊缺，會造成工資和時薪增長過快，這也會造成通脹。

對企業減稅和給美國國內的制造業做補貼，會讓他政府入不敷出。他們認為，減稅造成政府稅收減少，如果全面實現特朗普的开支計劃，政府財政赤字會更大。

那么，稅收少了，开支增加，錢怎么來？就要去舉債，現在特朗普從白宮到國會都是共和黨的，提高債務上限的會容易，也就是說，在特朗普的2.0，美國將發出更多國債，發大量的美國國債，就會造成很大的經濟泡沫和通貨膨脹。

因此，經濟分析人士認為特朗普執政，會巨額舉債，通貨膨脹會再次升起。美聯儲為了對抗通脹，本來的降息節奏可能因此改變。

那么這種情況會不會發生呢？

巨大的舉債开支計劃，當然會出現通貨膨脹。要實現特朗普的計劃中的「既要維持低利率，又要減稅和補貼刺激經濟」，顯然有點難度。尤其是，特朗普的預算比拜登還要高的情況下，10月份公布的數據顯示，在2024財年，美國民主黨政府的財政赤字已經創了新高，達到了1.83萬億美元。

那么，特朗普2.0任期會不會更高呢？他可是要減稅的！！

但是，我們知道特朗普啓用了一個新的政府督促『部門』，DOGE，用中文來說就是所謂『政府降本增效部門』或者『幫政府省錢部門』，馬斯克將負責這個部門。馬斯克承諾，要幫政府省2萬億美元，如果實現，去年赤字是1.8萬億，那么省下2萬億，等於讓政府還有財政盈余了。那么馬斯克能不能為美國聯邦政府降本增效呢？我認為有希望！！他幾年前高價（44億美金）收了推特，裁掉了80%的人，現在推特，也就是『X』，如果從運營的角度來說，X是社交媒體中最成功的，流量已經超過了所有的傳統媒體。

如果，馬斯克能夠成功幫助特朗普執政當局，裁掉80%的人員，那么實現財政盈余有望。我們知道全世界在精簡政府部門最多的是阿根廷總統米萊，他上來，就砍掉了9個部門，降了90%的稅，讓阿根廷政府很快讓政府實現財政盈余。而在大選前，馬斯克經常和米萊交流，這對馬斯克未來幫助特朗普精簡聯邦機構，節省政府預算，一定會有很大幫助。

如果新預算裏，聯邦政府編制更精簡和花錢節省了，就無需舉債开支。通貨膨脹也不會重現。

而且，特朗普要將企業稅從21%減到了15%，大幅的減稅，對企業來說是最大的利好。更多美國企業（制造業）开始回流，很多的企業預期未來會有營收和利潤，當然愿意擴張。企業利潤多了，當然交出的稅也就會更多，在裏根時期，美國政府同樣也是大幅降降稅了，稅收反而增加了，這就是著名的拉芙曲线理論。

其實，特朗普的提高關稅，只是策略性的，他是為了讓更多的企業來美國开廠。美國是WTO國家，亂加徵關稅是被該組織限制的，也會遭到反制，不利於美國的商品出口。能不能大幅提高關稅，還有待觀察。

綜合以上，特朗普的2.0 是不是有通脹，很難說，在特朗普的1.0 ，他也是實行了類似的政策，通脹也沒有大幅升高，相反在民主黨時期，通脹飆升到了最高9%以上。